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干細(xì)胞醫(yī)療行業(yè)資本運(yùn)作分析

隨著細(xì)胞治療技術(shù)開始從實(shí)驗(yàn)室走向市場和臨床,產(chǎn)業(yè)格局也發(fā)生了變化。從干細(xì)胞存儲服務(wù)走向細(xì)胞治療整體解決方案供應(yīng)商,為行業(yè)提供“細(xì)胞制備-細(xì)胞存儲-細(xì)胞治療”的整體解決方案。


?欲了解更多干細(xì)胞醫(yī)療行業(yè)的未來發(fā)展前景,可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告2023-2027年中國干細(xì)胞醫(yī)療行業(yè)發(fā)展預(yù)測與投資研究咨詢報(bào)告》。

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“互聯(lián)網(wǎng)+”推動了干細(xì)胞醫(yī)療市場的快速發(fā)展。目前市場基本形成三大陣營體系,傳統(tǒng)的干細(xì)胞醫(yī)療企業(yè),第三方干細(xì)胞醫(yī)療平臺和互聯(lián)網(wǎng)干細(xì)胞醫(yī)療企業(yè)。

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傳統(tǒng)的干細(xì)胞醫(yī)療企業(yè)不斷在市場中進(jìn)行業(yè)務(wù)布局,能夠有效提高企業(yè)的用戶粘性和活躍度?;ヂ?lián)網(wǎng)干細(xì)胞醫(yī)療企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)一步擴(kuò)展業(yè)務(wù)場景,創(chuàng)新干細(xì)胞醫(yī)療形態(tài),完善產(chǎn)品矩陣,在探索場景干細(xì)胞醫(yī)療的過程中搭建開放靈活、可擴(kuò)展的核心系統(tǒng),于此同時(shí)不斷開拓人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù),并深度應(yīng)用于產(chǎn)品研發(fā)、提升體驗(yàn)、改善經(jīng)營效率。第三方干細(xì)胞醫(yī)療平臺的出現(xiàn),打破了企業(yè)壁壘,打造了更廣闊的市場空間。面向合作平臺用戶,一次提供多家公司報(bào)價(jià)品牌或者一站式服務(wù),雙方合作進(jìn)行用戶運(yùn)營為客戶提供線上報(bào)價(jià)、出單,支持多級管理和結(jié)算。

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第三方干細(xì)胞醫(yī)療平臺依托傳統(tǒng)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù),傳統(tǒng)企業(yè)利用第三方企業(yè)的渠道發(fā)展業(yè)務(wù),兩者之間形成了緊密的聯(lián)系?;ヂ?lián)網(wǎng)干細(xì)胞醫(yī)療企業(yè)同樣和傳統(tǒng)干細(xì)胞醫(yī)療行業(yè)存在著這種合作關(guān)系,所以不同企業(yè)形態(tài)之間,合作與發(fā)展是當(dāng)下行業(yè)的態(tài)勢。

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從全球市場來看,干細(xì)胞技術(shù)及開發(fā)近年來一直受到資本市場的熱捧,僅在美國納斯達(dá)克掛牌的上市股票中,干細(xì)胞概念股的相關(guān)市值就超過300億美元。2022年,全球干細(xì)胞醫(yī)療市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到985億美元,接近1000億美元。從市場分布來看,目前北美和西歐仍是最大的干細(xì)胞市場,分別占據(jù)了44%38%的市場份額,而亞太地區(qū)排名第三,約占17%的市場份額。可見國內(nèi)干細(xì)胞市場發(fā)展空間廣闊。

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但是由于干細(xì)胞行業(yè)進(jìn)入壁壘較高,干細(xì)胞行業(yè)屬于知識技術(shù)密集,且多學(xué)科高度綜合互相滲透的新興產(chǎn)業(yè)。國際上進(jìn)行干細(xì)胞服務(wù)的企業(yè)主要通過項(xiàng)目合作研發(fā)、依托科研院所或高校共建實(shí)驗(yàn)室等方式,共同開展干細(xì)胞技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。而且干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)屬于高投入低產(chǎn)出的新興行業(yè)。企業(yè)對干細(xì)胞藥物的研發(fā)和臨床研究,需投入大量人力物力財(cái)力,投產(chǎn)又需要建設(shè)新的生產(chǎn)制備車間,并要通過GMP認(rèn)證。后期建設(shè)銷售網(wǎng)絡(luò)也需要投入資金。因此,大量資金需求提高了干細(xì)胞行業(yè)準(zhǔn)入門檻。

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所以大多數(shù)看好該行業(yè)前景的公司多采用并購的方式來進(jìn)入干細(xì)胞行業(yè),其中海外并購者也不少見。比如華邦健康2016年公司通過增資收購的方式獲得生命原點(diǎn)30%的股權(quán),合計(jì)出資1.03億元人民幣。生命原點(diǎn)公司面向新生兒提供干細(xì)胞制備與儲存技術(shù)服務(wù);與具備相應(yīng)資質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展自體免疫細(xì)胞治療的技術(shù)合作與研發(fā),面向腫瘤患者提供抗腫瘤免疫細(xì)胞制備技術(shù)服務(wù)。

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南京新百2016年公司通過參設(shè)基金收購國內(nèi)最大臍帶血庫——中國臍血庫(CO集團(tuán)),同時(shí)參股擁有16年細(xì)胞存儲運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的新加坡上市公司——Cordlife2017年公司收購了齊魯干細(xì)胞76%的股權(quán)?,F(xiàn)如今,公司通過持有及參股的方式,已經(jīng)直接或間接擁有7張臍血庫牌照中的4張,分別是山東、北京、浙江、廣東,已經(jīng)擁有超過100萬份的臍帶血干細(xì)胞存儲資源,而目前全球臍帶血的存儲約在370萬份左右。

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近年來,越來越多的企業(yè)投身間充質(zhì)干細(xì)胞領(lǐng)域,推動產(chǎn)學(xué)研醫(yī)的綜合發(fā)展。其中,博雅控股集團(tuán)作為行業(yè)內(nèi)較為知名的企業(yè),在董事長許曉椿博士的帶領(lǐng)下,大力推動行業(yè)的發(fā)展,從上游的自動化細(xì)胞處理到下游的臨床轉(zhuǎn)化,許曉椿團(tuán)隊(duì)不斷輸出突破性成果。近期全球知名行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)Reportlinker發(fā)布了全球干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)報(bào)告也重點(diǎn)關(guān)注了博雅旗下的TG醫(yī)療。

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隨著細(xì)胞治療技術(shù)開始從實(shí)驗(yàn)室走向市場和臨床,產(chǎn)業(yè)格局也發(fā)生了變化。從干細(xì)胞存儲服務(wù)走向細(xì)胞治療整體解決方案供應(yīng)商,為行業(yè)提供細(xì)胞制備-細(xì)胞存儲-細(xì)胞治療的整體解決方案,這是博雅集團(tuán)在細(xì)胞治療領(lǐng)域的發(fā)展軌跡。

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間充質(zhì)干細(xì)胞治療作為細(xì)胞治療領(lǐng)域的主要方向之一,受到各國的廣泛重視。間充質(zhì)干細(xì)胞是當(dāng)前最為熱門的一類成體干細(xì)胞,存在于胎盤、臍帶、骨髓和脂肪組織等多種組織中,在多種綜合因素的影響下,全球間充質(zhì)干細(xì)胞市場將保持增長趨勢。

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目前,間充質(zhì)干細(xì)胞已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于多種疾病的臨床研究中,許曉椿在早前就已經(jīng)認(rèn)識到間充質(zhì)干細(xì)胞的廣闊前景,并帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)大力推動間充質(zhì)干細(xì)胞治療的臨床研究與轉(zhuǎn)化,取得了多項(xiàng)突破性成果,例如北京大學(xué)第三醫(yī)院與博雅合作開展的全球首例胎盤間充質(zhì)干細(xì)胞治療早衰癥,這是全球的首個(gè)嘗試,讓人們看到了間充質(zhì)干細(xì)胞治療早衰癥的可能性。

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在和歐美干細(xì)胞企業(yè)對比過程中,我國干細(xì)胞醫(yī)療行業(yè)面臨著如下問題:

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1、監(jiān)管體系有待健全。目前針對干細(xì)胞研究、臨床應(yīng)用及產(chǎn)品研發(fā)的監(jiān)管文件,均以辦法、指南、原則等為主,沒有上升到立法階段,缺少可操作性。由于法律監(jiān)管力度不足,行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不明確,制約行業(yè)發(fā)展。

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2、技術(shù)創(chuàng)新能力不足。我國干細(xì)胞行業(yè)發(fā)展以干細(xì)胞采集與存儲為主,缺乏具有核心技術(shù)、人才的企業(yè),在產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新能力方面欠缺,不利于行業(yè)內(nèi)外交流和發(fā)展。國外技術(shù)逐漸走向成熟,而我國干細(xì)胞產(chǎn)業(yè)化發(fā)展滯后,創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化能力不足,隨著國外具有強(qiáng)大研發(fā)實(shí)力和技術(shù)的企業(yè)加速流入中國,對國內(nèi)企業(yè)發(fā)展形成沖擊不可避免。

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3、資金投入不足。目前我國干細(xì)胞研究資金主要來自政府或社會贊助,企業(yè)發(fā)展明顯受制于資金不足。雖然國內(nèi)社會資本及VC/PE普遍看好干細(xì)胞行業(yè)發(fā)展,但由于投入大周期長,導(dǎo)致對干細(xì)胞行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資金有限,制約了干細(xì)胞行業(yè)發(fā)展進(jìn)程。

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上述問題大大限制了我國干細(xì)胞醫(yī)療市場化的發(fā)展,未來需制定相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、法規(guī)和管理辦法,加大科技創(chuàng)新力度,引導(dǎo)社會資金投入,以更好地促進(jìn)干細(xì)胞醫(yī)療行業(yè)健康發(fā)展。



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