2023化工品國內(nèi)市場供需結(jié)構(gòu)調(diào)查?

• 黃江 2023年9月14日 來源：新浪 641 37
• 繁體

煤炭價格整體低位運行，化工品價格反彈后，煤化工利潤繼續(xù)修復。從7月份以來產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)看，企業(yè)低庫存是價格表現(xiàn)堅挺的重要因素。

石油化工產(chǎn)業(yè)鏈下游的化工品在7月份以來均出現(xiàn)了不同程度的上漲，利潤表現(xiàn)有差異，低庫存的產(chǎn)品如苯乙烯有主動推漲的動力，但多數(shù)品種利潤下滑。由于原料強弱的差異，品種間也出現(xiàn)了一定的分化，其中芳烴板塊整體受到汽油市場提振表現(xiàn)偏強，而純苯的表現(xiàn)強于PX導致苯乙烯在2個月內(nèi)的漲幅明顯高于PTA;烯烴板塊的PE和乙二醇受到石腦油表現(xiàn)偏弱的拖累，漲幅整體落后于芳烴，PP因供需面改善，表現(xiàn)強于PE。

2023化工品國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)調(diào)查

后市來看，上游原料間的分化可能在四季度有所轉(zhuǎn)向，汽油消費回落及冬季汽油調(diào)和組分轉(zhuǎn)向丁烷將令芳烴市場的高估值失去支撐，存在一定的回落預期;而秋冬季汽油中石腦油的含量可以適當提升疊加丙烷需求轉(zhuǎn)向取暖后對石腦油的替代減弱，石腦油估值有望適當修復。因此，油化工板塊內(nèi)可能會出現(xiàn)階段性多烯烴空芳烴的機會，需看到汽油裂解價差的持續(xù)回落或者化工品終端需求實質(zhì)性改善。

煤炭價格整體低位運行，化工品價格反彈后，煤化工利潤繼續(xù)修復。從7月份以來產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)看，企業(yè)低庫存是價格表現(xiàn)堅挺的重要因素。甲醇港口庫存持續(xù)上升，隆眾資訊統(tǒng)計口徑已經(jīng)達到100萬噸以上，但內(nèi)地企業(yè)庫存維持在40萬噸附近的偏低水平;從訂單情況看，7月中以來，西北地區(qū)甲醇企業(yè)的訂單量從不足10萬噸的低位回升至18萬噸以上，華中、西南、華北和華東等地企業(yè)訂單均有明顯回升，需求整體向好，內(nèi)地價格堅挺，對甲醇盤面形成了明顯的支持。

與此同時，國內(nèi)需求在一季度呈現(xiàn)溫和復蘇，但出口整體提量有限，因而海外市場價格的上漲無法有效傳導到國內(nèi)。另外，基礎(chǔ)化工品國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)仍偏寬松。

3月上旬，國際油價下跌，但化工品跟跌并不明顯。此時化工品處于較好的利潤修復周期。

以國內(nèi)聚乙烯為例，3月初石腦油法的利潤為-200元/噸左右，但至3月中旬，已經(jīng)逐步修復至500元/噸左右。3月下旬，伴隨著原油的再度反彈，在成本壓力之下，聚乙烯的利潤下跌至30元/噸水平。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國化工產(chǎn)品市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》顯示：

歐佩克+宣布聯(lián)合減產(chǎn)，油市供應再“收緊”

此次共有8個國家宣布減產(chǎn)石油，包括OPEC成員國沙特、阿聯(lián)酋、科威特、伊拉克、阿爾及利亞和非OPEC國家俄羅斯、哈薩克斯坦、阿曼。

石油輸出國組織“帶頭大哥”沙特阿拉伯的減產(chǎn)力度最大。該國宣布將從5月起至2023年年底自愿將原油日產(chǎn)量削減50萬桶。

沙特國家通訊社援引官方人士的話報道稱，沙特在與部分產(chǎn)油國協(xié)調(diào)之后做出了這一決定，自愿減產(chǎn)的行動將持續(xù)至今年年末，該官方人士同時表示，沙特做出這一決定旨在“支持國際原油市場的穩(wěn)定”。

阿聯(lián)酋與科威特向外界表示，兩國將從5月起至2023年年底自愿削減原油產(chǎn)量，其中阿聯(lián)酋將減產(chǎn)14.4萬桶/日，科威特將減產(chǎn)12.8萬桶/日。

伊拉克宣布從5月開始至2023年年底自愿將原油日產(chǎn)量削減21.1萬桶。

阿爾及利亞能源和礦產(chǎn)部宣布，阿爾及利亞將從5月開始至2023年年底自愿將原油日產(chǎn)量削減4.8萬桶。阿爾及利亞稱，此次自愿減產(chǎn)行動是一項預防性措施，是同一些OPEC國家進行協(xié)調(diào)后制定的。

哈薩克斯坦能源部表示，決定與OPEC國家一道，自5月至2023年年底將原油日產(chǎn)量削減7.8萬桶。

阿曼宣布將從5月起至2023年年底實施原油自愿減產(chǎn)，將原油日產(chǎn)量減少4萬桶。

此外，俄羅斯副總理諾瓦克4月2日表示，俄羅斯自愿基于2月的平均開采水平，將石油日均減產(chǎn)50萬桶的措施延長至2023年年底。

諾瓦克強調(diào)，考慮到全球石油市場現(xiàn)狀，俄方采取上述負責任的預防性舉措。由于美國和歐洲持續(xù)的銀行業(yè)危機，加之全球經(jīng)濟的不確定性和能源政策中不可預測的決定，全球石油市場正經(jīng)歷著高度波動和不可預測的時期。

3月27日，沙特阿美旗下子公司AOC以24.3元/股的價格收購榮盛石化10%加一股股份，引發(fā)石化板塊上漲。此外，近期巴菲特再度加倉西方石油370萬股，也是2023年以來第三次增持該股。

石油化工供需格局

伴隨著美聯(lián)儲加息預期放緩，opec+重申堅持減產(chǎn)，疊加俄羅斯延長減產(chǎn)計劃，中國需求依舊向好，種種因素疊加國際油價持續(xù)上漲。因此，投資者可以關(guān)注石油、化工、油運等板塊的投資機會。

3月27日，榮盛石化發(fā)布關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者暨簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告，控股股東榮盛控股當日與戰(zhàn)略合作方沙特阿美的全資子公司AOC簽署了《股份買賣協(xié)議》，擬將其所持有的公司10.1億股以24.3元/股的價格通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給AOC，溢價率約88%。同時榮盛石化與沙特阿美簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，推動雙方各自戰(zhàn)略目標實現(xiàn)和長期可持續(xù)發(fā)展。

2022年我國原油進口量為5.08億噸，沙特是第一大原油進口國，對中國的原油出口總計8750萬噸，占比17.21%。未來兩國在原油領(lǐng)域合作將不斷深入，沙特原油在中國的進口比重有望提升。對于中國企業(yè)來說，供應的安全性與穩(wěn)定性有望得到保障。海外，疊加近期巴菲特再度增持西方石油，石化板塊應聲上漲。

同時近期國際油價迎來反彈，是石化板塊另一項催化劑。供應端，OPEC+堅持減產(chǎn)200萬桶/日至2023年底;俄羅斯方面表示，其計劃將50萬桶/天的減產(chǎn)量延續(xù)至2023年6月。2月俄羅斯石油產(chǎn)量達到1020萬桶/天，預計3-6月將降至970萬桶/天。

需求端，中國經(jīng)濟目前已呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，且降準有望進一步刺激需求釋放。最新披露的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，3月官方制造業(yè)PMI錄得51.9，高于預期的51.5;3月官方非制造業(yè)PMI錄得58.2，高于預期的55。整體看，3月制造業(yè)動能仍然偏強，供需均維持擴張狀態(tài)，經(jīng)濟動能走高，維持修復狀態(tài)。

此外，美聯(lián)儲上周宣布加息25個基點符合市場預期，這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息，也是本輪加息進程中的第9次出手。美聯(lián)儲對后續(xù)緊縮路徑措辭有所軟化，近期歐美銀行風波導致市場出現(xiàn)擔憂情緒，市場押注美聯(lián)儲年內(nèi)有望轉(zhuǎn)向降息，美元下行提振油價。

隨著油價逐步企穩(wěn)，石化產(chǎn)業(yè)鏈盈利正處在復蘇階段。在國內(nèi)疫情修復后，隨著經(jīng)濟活動增加，煉油環(huán)節(jié)盈利大幅提升，未來經(jīng)濟上行趨勢下，石化板塊基本面改善空間較大。

《2023-2028年中國化工產(chǎn)品市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

• 相關(guān)深度報告REPORTS

  

  2023-2028年中國化工產(chǎn)品市場深度全景調(diào)研及投資前景分析報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵?；ぎa(chǎn)品行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

  查看詳情

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡