汽車銷售進入傳統(tǒng)旺季 機構(gòu)看好后市投資機會 上市車企上半年財報數(shù)據(jù)解讀

• 曾燕 2023年10月4日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 373 17
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進入9月份，汽車銷售邁入傳統(tǒng)旺季，二級市場整車板塊也受到越來越多投資者的關(guān)注。9月8日，汽車整車板塊逆勢上行，漲幅達(dá)0.17%，板塊內(nèi)ST曙光漲停，賽力斯、中集車輛等漲幅居前。

汽車銷售進入傳統(tǒng)旺季 機構(gòu)看好后市投資機會

進入9月份，汽車銷售邁入傳統(tǒng)旺季，二級市場整車板塊也受到越來越多投資者的關(guān)注。9月8日，汽車整車板塊逆勢上行，漲幅達(dá)0.17%，板塊內(nèi)ST曙光漲停，賽力斯、中集車輛等漲幅居前。消息面上，9月7日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年8月份中國出口汽車43.8萬輛，同比增長42.21%;1月份至8月份累計出口汽車321.6萬輛，同比增長69%。我國汽車整車出口增長依然強勁。

2023年上半年，車市風(fēng)云變幻。在2022年燃油車購置稅減半、新能源車補貼即將終止的雙重作用下，一定的購買力被提前釋放。這直接導(dǎo)致2023年1-2月市場活力平平。部分企業(yè)嘗試在3月掀起促銷風(fēng)暴，但最終呈現(xiàn)的效果也不甚理想。

在這樣的競爭環(huán)境下，不少車企的銷量都在持續(xù)下滑，根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，大眾、通用、長城以及特斯拉等企業(yè)6月銷量相比2022年都略有下滑。

但合資品牌之一的廣汽豐田則在壓力下斬獲了半年45.28萬輛的銷量成績。每一輛車走向市場，都是消費者用心的選擇。

上半年，無論從營收、利潤還是銷量，在新能源汽車賽道上持續(xù)加速的比亞迪或?qū)⒊蔀樽畲筅A家。1～6月，比亞迪歸屬于上市公司股東的凈利潤為105億～117億元，同比上漲192.05%至225.43%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為93億～103億元，較上年同期上升206.99%至240%。其中，比亞迪凈利潤不僅比其他已發(fā)布同期財報的國內(nèi)車企盈利者的利潤之和還要多，而且也超過了其自身2022年前三個季度凈利潤的總和。

“其實今年上半年車企面臨的挑戰(zhàn)依然不少?！狈队儡娬f，一方面，上半年汽車市場競爭進入了一個嶄新階段，特點是國內(nèi)汽車市場上自主、合資和外資品牌多方角逐空前激烈，品牌與車型的豐富與產(chǎn)品進化加速提高了競爭門檻，而且市場消費理念也在發(fā)生變化，消費者更加注重車型的品質(zhì)、體驗感和科技屬性，由此對于車企的設(shè)計水平和品控能力帶來挑戰(zhàn)，而產(chǎn)品銷量則是車企營收利潤的主要來源;另一方面，汽車能源變革進一步提速，從國家到地方一系列產(chǎn)業(yè)和市場等相關(guān)政策都在大力支持新能源汽車發(fā)展，燃油車銷量下滑而新能源汽車銷量持續(xù)增長，無疑使比亞迪這樣的車企從中受益。

與往年不同的是，今年年初由特斯拉引發(fā)的車市價格戰(zhàn)波及面之廣、對車企影響程度之深都是較為罕見的。特別是一些轉(zhuǎn)型較慢、本身承受壓力較大的車企，遭遇價格戰(zhàn)后更是難有還手之力。北汽藍(lán)谷、賽力斯、海馬汽車、眾泰汽車等表現(xiàn)各不相同，上半年在價格戰(zhàn)重壓之下依然未能扭虧。

截至目前，已有近20家國內(nèi)上市車企披露了今年上半年財報或預(yù)告，其中呈現(xiàn)出一系列新特點、新格局、新趨勢?！敖衲晟习肽辏囆袠I(yè)較為突出的特點是‘卷’字當(dāng)頭，并在很大程度上影響著車企的業(yè)績?！敝袊袌鰧W(xué)會(汽車)營銷專家委員會秘書長薛旭表示，“卷”也是貫穿今年上半年汽車行業(yè)的主旋律，從卷產(chǎn)品、卷技術(shù)、卷價格到卷產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈，以及內(nèi)卷激烈的同時加速外卷。同時，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、價格大戰(zhàn)、需求透支等推動著競爭進一步加劇。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國汽車行業(yè)深度調(diào)研及前景預(yù)測報告》統(tǒng)計分析顯示：

上市車企上半年財報數(shù)據(jù)解讀

根據(jù)梳理12家經(jīng)營乘用車業(yè)務(wù)的A股和港股上市車企上半年財報。其中，7家營收、歸母凈利潤同比雙增長，包括上汽集團、長安汽車、吉利汽車、江淮汽車、江鈴汽車、比亞迪、北京汽車;4家營收同比增長但歸母凈利潤同比下滑或者虧損，包括廣汽集團、北汽藍(lán)谷、長城汽車、東風(fēng)集團股份;僅賽力斯1家營收同比下滑且虧損。

對比來看，上半年比亞迪、北汽藍(lán)谷、廣汽集團營收增幅位列前三，同比分別增長 72.72%、65.85%、27.12%;比亞迪、江鈴汽車、北京汽車歸母凈利潤增幅位列前三，同比分 別 增 長 204.68%、61.23%、30.65%。

雖然12家車企中多達(dá)7家上半年實現(xiàn)了雙增長，但它們的實際經(jīng)營狀況并非樂觀。如果扣除投資收益、政府補助、資產(chǎn)出售等非經(jīng)常性損益，上汽集團、長安汽車、江淮汽車3家車企的歸母凈利潤將同比下滑，它們與另外5家歸母凈利潤本就下滑的車企一樣，也在一定程度上面臨增收不增利的問題。

七大車企上半年賺超328億

近日，多家上市車企陸續(xù)披露2023年上半年財報，其中上汽集團、比亞迪、吉利汽車、長城汽車、長安汽車、廣汽集團、東風(fēng)集團等七家主流上市傳統(tǒng)乘用車企業(yè)報告期內(nèi)的歸母凈利潤總額達(dá)到328.6億元。

財報顯示，今年上半年，上述車企都實現(xiàn)了不同程度的營收增長，不過在盈利方面卻“有人歡喜有人憂”：比亞迪、長安汽車增速明顯，廣汽集團的歸母凈利潤出現(xiàn)腰斬，長城汽車和東風(fēng)集團的同比跌幅超過七成。

上半年汽車行業(yè)數(shù)據(jù)分析

全國乘用車市場信息聯(lián)席會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月，國內(nèi)汽車行業(yè)收入和成本分別為5.3萬億元和4.6萬億元，同比均增長12%;同期利潤僅為0.26萬億元，同比微增1%。

在生產(chǎn)端，數(shù)據(jù)指出，今年1~7月，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)平均利潤率為5.4%，汽車行業(yè)利潤率為4.9%，不及行業(yè)整體。在經(jīng)過上半年的一系列價格戰(zhàn)后，今年7月，汽車行業(yè)在成本同比增長6%的背景下，利潤率同比下降了30%。乘聯(lián)會秘書長崔東樹分析表示，“增收不增利”的現(xiàn)象仍困擾著汽車行業(yè)。“7月汽車行業(yè)在高基數(shù)下的產(chǎn)銷較好。其中，燃油車盈利，但萎縮較快。新能源車高增長，但虧損較大，矛盾壓力也較大。”

造成利潤較低的原因，崔東樹分析表示，一是上游碳酸鋰成本過高，導(dǎo)致新能源生產(chǎn)成本高，虧損較大。二是上半年世界最嚴(yán)的國六B標(biāo)準(zhǔn)實施，對車企生產(chǎn)帶來一定的壓力，減產(chǎn)降庫存帶來盈利較大損失。目前國六B標(biāo)準(zhǔn)實施后，中央及各級政府穩(wěn)定市場消費，穩(wěn)定汽車生產(chǎn)，總體形勢穩(wěn)中向好。

在下游，利潤下滑同樣困擾經(jīng)銷商。據(jù)中國汽車流通協(xié)會近期發(fā)布的《2023年上半年全國汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報告》顯示，今年上半年，50.3%的受訪經(jīng)銷商面臨虧損，虧損比例為近五年最高。實現(xiàn)盈利的經(jīng)銷商比例為35.2%，持平的比例為14.5%。

“2023年上半年，多重因素引發(fā)多起大規(guī)模大幅度的新車降價，既有新能源汽車，也有傳統(tǒng)燃油車。價格混亂，吞噬了經(jīng)銷商本已微薄的利潤。”流通協(xié)會方面表示，人員流失、運營成本及費用增加、客流量減少，線索轉(zhuǎn)化成本提升等因素，也對經(jīng)銷商的生存環(huán)境造成負(fù)面影響。

協(xié)會指出，“價格戰(zhàn)”正給經(jīng)銷商的新車銷售業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重挑戰(zhàn)。報告顯示，今年上半年，新車銷售業(yè)務(wù)占受訪經(jīng)銷商整體營收的80.3%，但貢獻(xiàn)的利潤占比僅為4.9%，遠(yuǎn)低于2022年底的19.7%。其中，合資品牌的新車銷售利潤占比最低，僅為1.9%。

不同品牌盈利情況有所區(qū)別。報告顯示，今年上半年，47%的豪華、進口車經(jīng)銷商實現(xiàn)盈利，而合資和自主品牌經(jīng)銷商分別只有27.3%和24%。這一現(xiàn)象也與車市消費特征相吻合。另據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，今年1~7月，豪華車零售同比增長11%，市場表現(xiàn)較強。

此外，今年上半年，僅有24.9%的受訪經(jīng)銷商完成了廠商半年銷量任務(wù)。其中豪華、進口品牌經(jīng)銷商的目標(biāo)完成情況相對較好，約有32.4%的經(jīng)銷商完成了年度銷售目標(biāo);自主品牌中，接近半數(shù)(48%)的經(jīng)銷商完成度在70%以下，完成半年度銷量任務(wù)的經(jīng)銷商占比僅有14%。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關(guān)于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2022-2027年中國汽車行業(yè)深度調(diào)研及前景預(yù)測報告》。由中研普華研究院撰寫，本報告對我國汽車行業(yè)的供需狀況、汽車發(fā)展現(xiàn)狀、汽車子行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了汽車行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、汽車行業(yè)的發(fā)展建議、汽車行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。汽車報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

汽車行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析汽車未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘汽車行業(yè)的市場潛力，基于重點細(xì)分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場競爭、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個角度市場變化的生動描繪，清晰發(fā)展方向。

在形式上，汽車報告以豐富的數(shù)據(jù)和圖表為主，突出文章的可讀性和可視性，避免套話和空話。報告附加了與行業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)、汽車政策法規(guī)目錄、主要企業(yè)信息及汽車行業(yè)的大事記等，為投資者和業(yè)界人士提供了一幅生動的汽車行業(yè)全景圖。

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