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險(xiǎn)資青睞房地產(chǎn)投資 協(xié)同效應(yīng)料釋放紅利

2017年1月16日     來源:中國證券報(bào)      編輯:HeDaoHui      繁體
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隨著資產(chǎn)配置難度加大,優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項(xiàng)目吸引各類金融機(jī)構(gòu)競逐,險(xiǎn)資面臨更大的壓力。一線城市作為熱點(diǎn)區(qū)塊的重要組成部分,項(xiàng)目資源的稀缺性更為明顯。與房地產(chǎn)公司相比,中國平安、前海人壽等保險(xiǎn)公司在拿地上不遑多讓。分析人士表示,商業(yè)地產(chǎn)是中國保險(xiǎn)未來資產(chǎn)配置的

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隨著資產(chǎn)配置難度加大,優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項(xiàng)目吸引各類金融機(jī)構(gòu)競逐,險(xiǎn)資面臨更大的壓力。一線城市作為熱點(diǎn)區(qū)塊的重要組成部分,項(xiàng)目資源的稀缺性更為明顯。與房地產(chǎn)公司相比,中國平安、前海人壽等保險(xiǎn)公司在拿地上不遑多讓。分析人士表示,商業(yè)地產(chǎn)是中國保險(xiǎn)未來資產(chǎn)配置的大方向之一。

險(xiǎn)資青睞房地產(chǎn)投資

進(jìn)入2017年,保險(xiǎn)業(yè)對(duì)房地產(chǎn)的熱情一如既往,安邦保險(xiǎn)開了地產(chǎn)投資第一槍。1月5日,深圳土地市場迎來2017年的第一拍,南山區(qū)后海中心區(qū)一宗商業(yè)用地被安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司以底價(jià)30.19億元買下。

險(xiǎn)資在不動(dòng)產(chǎn)方面的投資積累十分可觀。除了通過多種金融工具投資于房地產(chǎn)股票、基金、信托項(xiàng)目等,險(xiǎn)企還實(shí)際積極參與到拿地和購買房地產(chǎn)的活動(dòng)中。與房地產(chǎn)公司相比,部分保險(xiǎn)公司在拿地上不遑多讓。

根據(jù)規(guī)定,險(xiǎn)企不能開發(fā)房地產(chǎn),但是可以通過股權(quán)收購或合作的方式參與有關(guān)項(xiàng)目。通過梳理公開信息可以發(fā)現(xiàn),約10家保險(xiǎn)公司在2016年投資實(shí)體房地產(chǎn)方面的資金接近500億元。中國平安、中國太保、前海人壽等保險(xiǎn)公司的動(dòng)作尤為惹眼。其中,前海人壽等公司出手大方。

2016年,前海人壽投資杭州新天地集團(tuán)股份有限公司不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目,動(dòng)用了30.48億元資金;投資深圳金利通金融中心項(xiàng)目,動(dòng)用了65.77億元資金,這兩筆投資均由萬能賬戶出資。當(dāng)年10月,前海人壽以12.47億元的價(jià)格拍下了上海青浦區(qū)一幅商辦地塊,繼續(xù)“攻城略地”。

近年來,投資性房地產(chǎn)已經(jīng)成為險(xiǎn)企重要的增長點(diǎn)之一。以A股四家上市保險(xiǎn)公司為例,2016年三季報(bào)顯示,中國平安投資性房地產(chǎn)達(dá)360.09億元,比2015年底增加30.9%;新華保險(xiǎn)投資性房地產(chǎn)達(dá)31.97億元,比2015年底增加46.9%;中國太保投資性房地產(chǎn)達(dá)74.08億元,較2015年末增長16.8%;中國人壽集團(tuán)投資性房地產(chǎn)達(dá)12.02億元,較2015年末降低2.83%。

分析人士指出,投資性房地產(chǎn)可以影響到上市公司估值,如果房價(jià)上漲,資產(chǎn)公允價(jià)值就會(huì)變高,從而影響上市公司利潤,而保險(xiǎn)公司拿地、買房多看好具有增值潛力的城市的標(biāo)的,借此提升利潤的空間較為可觀。東吳證券研究報(bào)告認(rèn)為,長期來看,保險(xiǎn)資產(chǎn)配置壓力持續(xù),商業(yè)地產(chǎn)是中國保險(xiǎn)未來資產(chǎn)配置的大方向之一。

協(xié)同效應(yīng)料釋放紅利

看好地產(chǎn)投資價(jià)值的同時(shí),協(xié)同效應(yīng)也是保險(xiǎn)公司所重視的一個(gè)方面,具有資源整合能力的保險(xiǎn)公司正在謀求更多的發(fā)展空間。

公開資料顯示,中國平安的聯(lián)營與合營房地產(chǎn)企業(yè)約有10家,包括佛山市華泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、廣州璟侖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、南京奧建置業(yè)有限公司、青島萬毅置業(yè)有限公司等。近年來,中國平安在國內(nèi)外投資房地產(chǎn)項(xiàng)目,也被認(rèn)為是通過多種渠道提升價(jià)值的舉動(dòng)。

券商分析師認(rèn)為,保險(xiǎn)資金投資相對(duì)穩(wěn)定、高收益的寫字樓、酒店等房地產(chǎn)項(xiàng)目,是低利率環(huán)境下爭取優(yōu)化業(yè)績的必然選擇。近年來,寫字樓物業(yè)的投資年回報(bào)率在4%-10%,寫字樓物業(yè)帶來的租金收入也一直保持著20%-25%的年增長率,這類項(xiàng)目可以幫助保險(xiǎn)資金穿越周期,獲得相對(duì)穩(wěn)定的投資回報(bào)。

標(biāo)普信用分析師黃馨慧預(yù)計(jì),中國保險(xiǎn)公司與房地產(chǎn)開發(fā)商將建立更多的投資關(guān)系。保險(xiǎn)公司對(duì)投資標(biāo)的多元化和收益率的要求,以及房地產(chǎn)開發(fā)商需要獲得融資來保持增長的需求,使二者成為自然的合作伙伴。而保險(xiǎn)公司需要開發(fā)商管理層有能力且能夠支持保護(hù)其對(duì)開發(fā)商的投資,由于與管理層爭奪控制權(quán)會(huì)產(chǎn)生無法預(yù)期的結(jié)果,因此惡意收購的風(fēng)險(xiǎn)較大。

多位分析人士表示,對(duì)保險(xiǎn)資金而言,房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資周期和預(yù)期收益率水平使其成為理想的配置資產(chǎn),隨著資產(chǎn)配置難度加大,優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項(xiàng)目吸引了各類金融機(jī)構(gòu)競逐,險(xiǎn)資面臨更大的壓力。一線城市作為熱點(diǎn)區(qū)塊的重要組成部分,項(xiàng)目資源的稀缺性更為明顯。

世邦魏理仕發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為,中國機(jī)構(gòu)投資者目前以主權(quán)基金(包括中投、外管局)為先導(dǎo),預(yù)計(jì)未來將有更多大型機(jī)構(gòu)參與到市場中,包括社保、養(yǎng)老基金等。中國保險(xiǎn)市場集中度高,可用于配置投資房地產(chǎn)的資金體量不容小覷,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)兼顧市場機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn),投資有望呈現(xiàn)多元化局面。

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