中國最高規(guī)格金融會議召開 全國金融工作會議利好A股

時隔五年，全國金融工作會議召開，從今天(15日)的新聞聯播用15分鐘的時間進行播報可以看出，這次會議對中國金融業(yè)發(fā)展的重要性和影響不言而喻。

每經小編了解到，這次會議提出設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責;強調黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領導。此外，還釋放了諸多重磅信號。

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中國最高規(guī)格的金融會議將召開，重磅信號已經泄露!

“拖延了很久”的第五次全國金融工作會議召開在即。作為中國金融界最高規(guī)格的會議，其會對中國下一步系列重大金融改革問題定下基調。

過去十年內，中國金融行業(yè)經歷了泡沫化成長，各種影子銀行、表外業(yè)務、互聯網金融等“三違反”(違法、違規(guī)、違章)和“三套利”(監(jiān)管套利、空轉套利、關聯套利)蓬勃發(fā)展，累積了大量金融風險。

因而市場預測，此次即將召開的全國金融工作會議將重點聚焦金融監(jiān)管改革，涵蓋金融創(chuàng)新改革和金融監(jiān)管改革。

本次金融工作會議或聚焦以下五大主題：

金融監(jiān)管協調機構或將成立

全國金融工作會議自1997年起，一般每五年召開一次，至今已經開過四次。

過去中國金融監(jiān)管機構改革等多項重大舉措，都是在該會議上確定的，包括1997年成立保監(jiān)會;2002年成立銀監(jiān)會、成立國有銀行改革領導小組;2007年完善金融監(jiān)管體制等。

根據多家媒體報道，此次全國金融工作會議，很有可能在“一行三會”架構之上新設一個金融監(jiān)管協調機構，主要負責協調“一行三會”的監(jiān)管事宜，而已有的“一行三會”格局保持不變。

此前已有多個渠道發(fā)聲，建言金融監(jiān)管協調。

海通證券姜超認為：在總的方向上，金融工作會議有望將金融監(jiān)管協調機制提到更高層面。早前，央行已牽頭銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯局成立了“金融監(jiān)管協調部際聯席會議”，承擔貨幣政策、金融監(jiān)管等方面的協調工作。央行行長在今年“兩會”期間表示，下一步金融監(jiān)管協調機制在初步達成一致后，有可能提高到更有效的層次。這正是統(tǒng)籌監(jiān)管的體現，也是金融監(jiān)管機制改革的方向。

中國金融四十人論壇高級研究員謝平此前建議：應當堅持分業(yè)監(jiān)管、適度功能監(jiān)管，同時在“一行三會”基礎上成立一個有實權的金融穩(wěn)定委員會。

金融業(yè)再度面臨調整

從2012年召開第四次全國金融工作會議至今，市場已經出現了翻天覆地的變化。

截至2016年底，中國內金融業(yè)比重也是節(jié)節(jié)攀升。其比重已超過美國、歐盟和日本，僅次于新加坡。2015年、2016年，金融業(yè)增加值占比GDP比重連續(xù)兩年超過8%。銀行、證券、保險總資產規(guī)模達253.16萬億元，較2012年增幅高達77.42%。

如今，不管懂不懂經濟的人都有一個共識：“必須讓金融自由化立即在中國剎車，必須讓‘已經極度膨脹的金融空轉資金’重新回到為實體經濟服務的正軌。”

瘋狂擴張的背后，是金融風險的積聚。流動性風險、信用風險和整個經濟的系統(tǒng)性風險在上升。整個系統(tǒng)變得非常脆弱：在房地產市場穩(wěn)定時，一切看起來相安無事;而一旦房價風險暴露，金融體系也要遭殃。

銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會連續(xù)釋放重磅信號

而事實上，在金融工作會議即將召開之際，新華社連續(xù)刊發(fā)銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)“三會”的專訪文章，談及當前防范金融風險的進展，都釋放了穩(wěn)定市場的信號。

1、銀監(jiān)會專訪要點：

當前銀行業(yè)風險總體可控。

銀監(jiān)會始終正視這些問題和挑戰(zhàn)，持續(xù)加大風險防范化解力度。

堅持從宏觀金融穩(wěn)定大局出發(fā)，科學把握政策執(zhí)行的力度與節(jié)奏，做到有計劃、分步驟推進，合理引導市場預期，并加強與相關部門和地方政府的協調配合，確保不發(fā)生“處置風險的風險”。

目前風險防控工作取得了積極進展。

2、證監(jiān)會專訪要點：

2016年3月至今，滬深股指穩(wěn)中有漲，同時股指波幅收窄。另一方面，市場生態(tài)環(huán)境明顯凈化。市場炒新、炒差、炒小等投機炒作逐漸得到抑制，投資風格逐漸向價值投資轉換。

接下來，要持續(xù)對違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、內幕交易、市場操縱、虛假信息披露等違法違規(guī)行為，嚴厲懲治編造傳播虛假信息、大股東違規(guī)減持、中介機構未履職盡責等亂象。嚴把上市公司準入關，從源頭上防止IPO“病從口入”。

3、保監(jiān)會專訪要點：

當前保險業(yè)面臨流動性、資金運用、戰(zhàn)略、新業(yè)務、外部傳遞性、底數不清、資本不實、聲譽等風險，絕大多數傳統(tǒng)大中型保險公司經營穩(wěn)健，風險可控，但個別激進公司近年來規(guī)?？焖贁U張，隱藏的風險逐步暴露。個別激進公司在經營中沒有資產負債匹配概念，短錢長配，盲目投資，一旦遇到產品停售、非正常退保和滿期給付等情況，現金流容易出問題。

短期來看，要通過“瘦身”來化解個別激進公司的現金流風險?？梢酝ㄟ^大宗交易進行轉讓，既能減輕資產端壓力，緩解現金流“饑渴”癥狀，又不會造成資本市場劇烈波動。

未來保險業(yè)何去何從?保監(jiān)會將引導保險業(yè)回歸本源，堅守保障主業(yè)，改進保險產品設計、精算定價、準備金提取規(guī)則，建立萬能險調控機制，約束高成本短期限負債業(yè)務，推動保險在扶貧攻堅、災害救助、大病保障、健康養(yǎng)老等方面發(fā)揮更大作用。引導保險資金流向國家重大戰(zhàn)略和基礎設施建設，提高保險服務實體經濟的水平。

全國金融工作會議利好A股

近期國內股市延續(xù)震蕩，而從歷史數據來看，歷次召開全國金融工作會議，多利好A股。

國泰君安李少君研報表示，數據上看，歷次金融工作會議后，A股市場上漲概率較大，金融板塊往往獲得超額收益。本次會議有望提升風險偏好、改善流動性，進一步推動龍馬行情擴散切換。

此外，根據歷次金融工作會議前后的市場表現，以及對本次會議背景和內容的分析，報告預期第5次全國金融工作會議召開后：

首先，風險偏好或進一步提升。市場對監(jiān)管風險、政策風險的預期從分歧走向一致，不確定性消散和對未來金融監(jiān)管改革舉措的解讀和消化，將進一步提升風險偏好。

其次，流動性邊際改善有望延續(xù)。監(jiān)管步調協調進一步明確，意味著前期因監(jiān)管不確定性造成的流動性收縮，在邊際上的改善會得以延續(xù)。

歷次全國金融工作會議回顧

第一次(1997年11月)

1、應對亞洲金融危機。成立四大資產管理公司，以處理從國有四大行剝離的不良資產。

2、銀行改革：中央財政定向發(fā)行2700億元特別國債，補充四大國有銀行資本金;將銀行不良資產剝離給新成立的四家資產管理公司;取消貸款規(guī)模，實行資產負債比例管理等重要改革措施。

3、金融監(jiān)管：對金融業(yè)實行分業(yè)監(jiān)管，成立證監(jiān)會、保監(jiān)會，分別負責證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管，央行專司對銀行業(yè)、信托業(yè)的監(jiān)管;另外對央行自身機構進行改革，原有的省分行被撤銷，改成9個大區(qū)行，貨幣政策獨立性得以加強。

第二次(2002年2月)

1、加強金融監(jiān)管與國有銀行改革的思路進一步得到深化，最終組建中央匯金投資有限責任公司主導中國銀行業(yè)的重組上市。

2、銀行改革：快速推進新一輪國有商業(yè)銀行改革，工商銀行、建設銀行、中國銀行在股份制改革與海外上市項目的實施上得到了一系列關鍵政策支持。

3、金融監(jiān)管：撤消中央金融工委，成立銀監(jiān)會，并成立國有銀行改革領導小組，醞釀、統(tǒng)籌、部署國有銀行改革方案，會議還做出了改革農信社的決定，為此后農信社改革的全面鋪開確立了“因地制宜，分類指導”的指導方針。

第三次(2007年1月)

1、加深已股改銀行的改革，農業(yè)銀行掛牌上市，至此國有四大行全部完成股份制改革。

2、國開行全面推行商業(yè)化。匯金公司注資國開行，國開行推行自主經營、自負盈虧、自擔風險的商業(yè)化運作，主要從事中長期業(yè)務，不得從事零售業(yè)務。

3、設立中國版“主權財富基金”——中投公司，以承擔外匯儲備的投資管理工作。

4、大力發(fā)展公司債券，實施《公司債券發(fā)行試點辦法》。

5、創(chuàng)業(yè)板正式上市。

第四次(2012年1月)

1、穩(wěn)步推動人民幣匯率形成機制和利率市場化改革，擴大金融對外開放。

2、防范化解地方政府性債務風險，避免財政金融風險相互傳遞。

3、加大對薄弱領域的金融支持，切實防范系統(tǒng)性金融風險。

4、加強金融基礎建設，改善金融發(fā)展環(huán)境。

5、確保資金投向實體經濟，防止虛擬經濟過度自我循環(huán)和膨脹等。