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原油產(chǎn)業(yè)已是“強(qiáng)弩之末”:未來國(guó)際油價(jià)上漲 僅是“回光返照”

  • 2017年8月28日 YaoEnHua來源:國(guó)際石油網(wǎng) 1039 66
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一方面,有觀點(diǎn)稱,油價(jià)將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)走低,甚至?xí)恢北3值兔誀顟B(tài),因交通工具電氣化,未來對(duì)原油的需求會(huì)越來越小,同時(shí),技術(shù)創(chuàng)新(特別是頁巖油)將在經(jīng)濟(jì)上大大增加可采資源。

原油產(chǎn)業(yè)

據(jù)了解,對(duì)于未來原油價(jià)格走向,市場(chǎng)存在著兩種截然不同的觀點(diǎn):

一方面,有觀點(diǎn)稱,油價(jià)將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)走低,甚至?xí)恢北3值兔誀顟B(tài),因交通工具電氣化,未來對(duì)原油的需求會(huì)越來越小,同時(shí),技術(shù)創(chuàng)新(特別是頁巖油)將在經(jīng)濟(jì)上大大增加可采資源。

然而,另一方面,有觀點(diǎn)認(rèn)為,原油價(jià)格將暴漲,主要是由于對(duì)棕地維護(hù)、綠地發(fā)展,和新資源探索投資不足。

獨(dú)立能源顧問Salman Ghouri和Andreas de Vries則認(rèn)為,最有可能的是,上述兩種情況都會(huì)發(fā)生。但油價(jià)怎么可能既漲又不漲呢,這對(duì)石油工業(yè)意味著什么?這一點(diǎn)稍后解釋。

為什么原油價(jià)格其實(shí)并不低

與一般看法相反的是,Salman Ghouri和Andreas de Vries認(rèn)為,目前的原油價(jià)格并不是很低。

事實(shí)上,當(dāng)油價(jià)稍高于50美元/桶時(shí),就會(huì)略高于其歷史價(jià)格,經(jīng)通貨膨脹調(diào)整后,歷史平均價(jià)為47美元/桶,這就不禁讓人質(zhì)疑:如果2001至2014年是油市一個(gè)明顯的歷史性反常時(shí)期,那為什么要指望油價(jià)重返這一時(shí)期水平呢?

此外,Salman Ghouri和Andreas de Vries同意油價(jià)將持續(xù)甚至一直低迷陣營(yíng)的觀點(diǎn),即電動(dòng)汽車最終會(huì)比內(nèi)燃機(jī)車輛為消費(fèi)者提供更好的整體價(jià)值,這將對(duì)原油需求產(chǎn)生巨大影響。

然而,在這方面,需要考慮兩件重要的事情:

首先,目前電動(dòng)車尚未全面超越內(nèi)燃機(jī)車輛,雖然前者能提供平穩(wěn)駕駛,每平方英尺也能承載更多乘客和存儲(chǔ)空間,并減少噪音和環(huán)境污染,且“運(yùn)營(yíng)成本”(燃料和維修費(fèi))較低,購置成本也較后者有競(jìng)爭(zhēng)力。除去補(bǔ)貼,在美國(guó)、德國(guó)和法國(guó)兩者差價(jià)分別達(dá)約1.6萬、1.85萬和1.32萬美元,盡管據(jù)稱特斯拉和通用是以虧本價(jià)在出售電動(dòng)車。

其次,在最好的情況下,電動(dòng)車行業(yè)也需要再花10年來結(jié)束這一購置成本差距。

基于此,2020年代,交通工具電動(dòng)化只會(huì)減緩原油需求增長(zhǎng)。在那以后,2030年代和2040年代,原油行業(yè)日子應(yīng)該會(huì)非?!半y過”。為何在此之前油價(jià)會(huì)飆升在2020年代末前,原油總需求將繼續(xù)增長(zhǎng)(雖然比以前慢了)。基于此,預(yù)測(cè)原油每日產(chǎn)量會(huì)超過2000萬桶,2026年之后,自然產(chǎn)量才會(huì)開始下滑,需求增長(zhǎng)才會(huì)得到妥善解決。根據(jù)世界著名能源咨詢公司伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)數(shù)據(jù),目前只有一半的需求量得到滿足,另一半還需要推出新生產(chǎn)項(xiàng)目才能滿足。

但是,伍德麥肯茲稱,這些將啟動(dòng)的項(xiàng)目耗費(fèi)的成本較高,油價(jià)成本在50美元/桶,這意味著原油需求不會(huì)立即得到滿足。因?yàn)?非美國(guó)頁巖油田)油田開發(fā)項(xiàng)目一般需要5到8年才能完成,這意味著目前正是供應(yīng)緊縮周期,即2020–2022年的孕育階段。當(dāng)然,市場(chǎng)上可能會(huì)出現(xiàn)一些抑制這個(gè)原油供應(yīng)緊縮周期的因素,因此油價(jià)就會(huì)飆升。

例如,原油需求增長(zhǎng)可能會(huì)低于目前預(yù)期,因?yàn)?014、2015和2016年就曾低于預(yù)期,2017年可能會(huì)再次令人失望。供應(yīng)方面,英國(guó)石油公司(BP)和挪威國(guó)家石油公司(Statoil)也證明項(xiàng)目再造可以削減大量綠地開發(fā)成本,從而未來可能會(huì)開發(fā)比目前更多的生產(chǎn)項(xiàng)目。

另外,其他“風(fēng)險(xiǎn)”,例如美國(guó)頁巖油利潤(rùn)增長(zhǎng)期即將結(jié)束,也會(huì)提振油價(jià)上揚(yáng),這使Salman Ghouri和Andreas de Vries得出結(jié)論:全球原油市場(chǎng)緊縮,確實(shí)是近期內(nèi)最現(xiàn)實(shí)的預(yù)期。為什么油價(jià)上漲會(huì)利空原油行業(yè)如果原油價(jià)格2018年再次突破60美元/桶,之后幾年內(nèi)就會(huì)繼續(xù)飆升(漲破80美元/桶,甚至100美元/桶?),那電動(dòng)汽車的“經(jīng)營(yíng)成本”效益則將進(jìn)一步加強(qiáng),會(huì)縮小與內(nèi)燃機(jī)車輛的價(jià)格差距。

換句話說,油價(jià)上漲將加快交通工具電氣化,特別是在乘用車領(lǐng)域,結(jié)果,原油需求就會(huì)提前觸頂,也就是不到2020年年底,而可能在2020年代中期就會(huì)觸頂。那些希望原油產(chǎn)業(yè)能持久一點(diǎn)的人,例如那些產(chǎn)油大國(guó),可能就會(huì)打壓油價(jià),以防漲太多(諷刺的是,很多原油生產(chǎn)商又在拼命推高油價(jià))。綜上所述,未來油價(jià)上漲,并不意味著原油行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,而不過是“回光返照”而已。

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