現(xiàn)金貸公司現(xiàn)狀：一邊賺錢 一邊等死

• 2017年11月23日 ZhangHongYuan來源：華爾街見聞 681 40
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  2018-2023年中國智能POS機行業(yè)市場全景調(diào)研與投資發(fā)展趨勢預(yù)測報告

  截至2016年底，全國實有各類市場主體8704.4萬戶，全年新增市場主體1651.3萬戶同比增長11.6%。市場主體和消費規(guī)模的持續(xù)增長，為智能POS機行業(yè)的高速發(fā)展奠定了場景基礎(chǔ)。中國手機網(wǎng)民規(guī)模持續(xù)2...

10月，趣店的上市成為今年中國公司在美最大IPO，也是美國今年第四大規(guī)模的IPO，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)也隨之成為輿論熱點話題。

10月，趣店的上市成為今年中國公司在美最大IPO，也是美國今年第四大規(guī)模的IPO，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)也隨之成為輿論熱點話題。

伴隨上市而來的是一陣空前的輿論危機，部分現(xiàn)金貸的高息和催收衍生的社會事件不可避免的傳導(dǎo)到了資本市場與監(jiān)管層——不僅趣點在質(zhì)疑聲中一路跌破發(fā)行價，隨后上市的拍拍貸與融360相繼破發(fā)。

而在國內(nèi)，針對現(xiàn)金貸行業(yè)的監(jiān)管政策正在醞釀。

三家互金公司齊破發(fā)

11月21日傍晚，有媒體曝出互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治小組發(fā)出文件，要求“各級小額貸款公司監(jiān)管部門一律不得新批設(shè)網(wǎng)絡(luò)(互聯(lián)網(wǎng))小額貸款公司，禁止新增批小額貸款跨省開展貸款業(yè)務(wù)。”

受此影響，趣店、拍拍貸、融360等美股上市公司股價紛紛下挫，趣店美股盤前大跌超過30%——投資者們相信下一次刀會直接落在現(xiàn)金貸頭上。趣店隨后宣布便公司將實施一項股票回購計劃，用以提振股價。

事實上，在CEO“回應(yīng)一切”之后的一周里，趣店的股價便下跌了20%。受到這種悲觀情緒的影響，隨后上市的拍拍貸和融360的發(fā)行價也最終低于參考區(qū)間下限。

“現(xiàn)在新聞和口碑這么亂，定價肯定不能定太高，而且這個點上還在扎堆上市，很有可能惹得監(jiān)管出手?！币晃毁Y深美股分析師告訴記者，“這些集團現(xiàn)在在這樣一個雜亂的風(fēng)口上市風(fēng)險很大。而且他們的賬目復(fù)雜，能上市，從投行角度來說，肯定也是累死人?！?/p>

高額的利潤和少數(shù)社會問題將整個現(xiàn)金貸行業(yè)都被推到了風(fēng)口浪尖，11月2日，美國媒體援引知情人士消息稱，中國監(jiān)管機構(gòu)正考慮加強對現(xiàn)金貸公司監(jiān)管，對于存在違法行為的公司予以關(guān)閉取締。

之后的11月13日，趣店公布了2017年第三季度未經(jīng)審計的財報，其第三季度總營收達14.51億人民幣，同比增長308%。凈利潤則為6.5億人民幣，同比增長321.8%。不過雙增財報并沒有止住趣店股價的下跌趨勢，最新的行情顯示，趣店20美元的股價已跌破發(fā)行價。

同樣被質(zhì)疑的是趣店過度依賴股東的運營模式。在校園貸偃旗息鼓后，趣店依靠螞蟻金服提供的流量入口實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍——2015年9月，拿到螞蟻金服戰(zhàn)略投資后，趣店隨即“與螞蟻金服旗下支付寶、獨立第三方征信機構(gòu)芝麻信用達成合作，完成支付體系和征信?！?/p>

面對成災(zāi)的負面新聞，螞蟻金服也選擇了明哲保身。11月21日的消息稱，芝麻信用在排查過程中，已經(jīng)停止了與部分現(xiàn)金貸平臺的合作。按照螞蟻金服，近日在排查中發(fā)現(xiàn)個別商戶存在超過法定保護利率以上的各類費用，不當催收，沒有按照協(xié)議履約等問題，所以暫停了合作。

“增長肯定是短期的?！鄙鲜龇治鰩煼Q。

高額利潤背后是現(xiàn)金貸客群的不斷壯大——點融的聯(lián)席CEO郭宇航此前曾表示，每天，超過5萬人成為現(xiàn)金貸的新借款人。而據(jù)記者獲取的一份第三方數(shù)據(jù)顯示，在今年8月和9月，現(xiàn)金貸的月度新增借款人超過400萬。

陡增的市場也成就了一批行業(yè)的“送水工”，導(dǎo)流網(wǎng)站融360遞交招股說明書時，CEO葉大清在公開信中稱，產(chǎn)品的月活躍用戶已經(jīng)超過了9000萬，而僅僅2014年底，融360的注冊用戶還只有210萬。

1% 的共債創(chuàng)造99%的社會問題

“現(xiàn)在的心情就像刮彩票一樣，前面數(shù)字都對了，現(xiàn)在刮倒最后一個了。”一家現(xiàn)金貸平臺的合伙人告訴記者，“別人是上市了，我們還在水下等著上岸呢，全公司都很焦慮?！?/p>

按照他的說法，利息與催收并非亂象的成因，不斷增長的資金供給讓多頭借貸的問題愈發(fā)顯著，而這部分共債人群則是社會輿論惡化的源頭。

“這部分人比例很小，但影響很惡劣，可以說1%的共債群體制造了99%的社會事件，而這些社會問題又很容易傳導(dǎo)到監(jiān)管?！彼硎尽?/p>

共債是整個行業(yè)共同的敵人，一些數(shù)據(jù)顯示，至少在兩家現(xiàn)金貸平臺上有借貸記錄的共債者比例超過60%，這些人的逾期風(fēng)險是普通客戶的3到4倍，多平臺借貸的風(fēng)險更加難以想象。

目前，沒有準確的數(shù)據(jù)顯示共債群體的比例和數(shù)量，一些平臺曾倡議用數(shù)據(jù)共享的方式對抗共債者——大家把借款數(shù)據(jù)和黑名單上傳到一個第三方平臺，就像銀行與央行正在做的那樣，但這些設(shè)想最終只停留在倡議里。

“目前只能去猜，比如你注冊了一般不可能不借錢，行業(yè)平均通過率30%，我就能算出來你大概借了多少筆，在乘一個3000的平均放款額度，差不多就能算出你的授信有多少，再通過風(fēng)控算法決定給不給你放款?！?/p>

11月17日，在一場公開活動中，國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會秘書長吳震表示，技術(shù)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，目前從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺多達2693家，利用網(wǎng)站從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)平臺最多，數(shù)量為1366家。而從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺主要分布在廣東、北京、上海三個地區(qū)。

根據(jù)吳震的說法，在他們的調(diào)查中，上百萬的用戶存在著多頭借債的情況。

“其實只要能把共債問題解決，很多問題就迎刃而解了?！鄙鲜龊匣锶朔Q，“但這個太難了，不靠監(jiān)管出手，基本不可能?！?/p>

資本市場的震蕩和大面積的負面新聞讓焦慮情緒在整個行業(yè)蔓延，從業(yè)者相信監(jiān)管的腳步越來越近，但沒有人知道政策會如何具體規(guī)定。

11月9日，央行主管的媒體刊文對現(xiàn)金貸的意義給予肯定，同時再次強調(diào)了監(jiān)管。這篇文章稱，現(xiàn)金貸有一定金融創(chuàng)新意義，可以更好地服務(wù)次貸人群，也能帶來金融風(fēng)險和社會風(fēng)險。關(guān)鍵在于如何管理，如何使用。

監(jiān)管來臨：牌照、利率與資金來源

“現(xiàn)在監(jiān)管部門特別想收拾現(xiàn)金貸，但是不知道怎么收拾。”一位接近監(jiān)管層人士告訴記者。他表示，監(jiān)管部門不了解、也不相信現(xiàn)在大數(shù)據(jù)可以做好風(fēng)控——包括正規(guī)的持牌金融機構(gòu)，他們認為非信用信息并不可靠。

在以城商行和信托為主的資金來源上，監(jiān)管的行動已經(jīng)有所體現(xiàn)。據(jù)某城商行高管透露，盡管沒有明確的政策公布，但監(jiān)管層已經(jīng)通過窗口指導(dǎo)的方式，開始限制銀行向現(xiàn)金貸提供資金。

事實上，早在今年上半年，銀監(jiān)會就曾下發(fā)《中國銀監(jiān)會關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》，強調(diào)要做好“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)活動的清理整頓工作。但市場走向并沒有為當時的文件所動，到了下半年，便迎來了業(yè)界嘖嘖稱奇的現(xiàn)金貸的上市年。

“現(xiàn)金貸不太可能會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。但過度負債、高利率的問題、信息保護問題，這是監(jiān)管層關(guān)注的?！彼硎?，“利率這塊，監(jiān)管就比較為難，如果規(guī)定了利率，到底是認可還是不認可。”

以7天和14天小額貸款為代表的現(xiàn)金貸產(chǎn)品是高利率的重災(zāi)區(qū)，也是接下來監(jiān)管層著力整治的焦點。按照上述人士的說法，監(jiān)管機構(gòu)更希望現(xiàn)金貸被用來消費——他們不相信小額的短期貸款有應(yīng)急的需求。

另外，監(jiān)管落地也有可能引起新一輪的牌照爭奪。結(jié)合監(jiān)管層的表態(tài)與坊間的種種傳言，現(xiàn)金貸的牌照管理幾乎已成定局。

目前，只有少部分公司通過小貸牌照、互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照、消費金融牌照在開展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，大多數(shù)開展現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的公司依然處于無牌裸奔的狀態(tài)。

截至今年11月，市場上共有254張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，其中226張已經(jīng)完成工商注冊，開業(yè)中的持牌消費金融公司則有22家。

“從持牌金融機構(gòu)來說，他們認為現(xiàn)金貸影響了公平競爭，比如銀行信用卡貸款，利率只有18%，要他們放到50%是絕對不可能的?！痹撊耸糠Q，“另外現(xiàn)金貸平臺還是承擔風(fēng)險的，因此現(xiàn)金貸公司是需要持牌的?！?/p>

第一家倒閉的現(xiàn)金貸已經(jīng)在不久前出現(xiàn)，而在本月初，寧波市鄞州區(qū)處置非法集資聯(lián)席會議辦公室下發(fā)了《關(guān)于進一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治清理整頓工作的通知》，這份通知提出所有經(jīng)營現(xiàn)金貸的機構(gòu)必須全部關(guān)閉。

面臨政策層面和市場層面的雙重壓力，部分現(xiàn)金貸公司開始選擇出海東南亞，那里市場廣闊、獲客成本很低。也有平臺開始收縮規(guī)模，布局新的業(yè)務(wù)。在一系列的繁榮和亂象之后，現(xiàn)金貸開始了生死倒計時。

“焦慮、迷茫，都不知道下一步怎么走?！鄙鲜龊匣锶朔Q，“感覺就是一邊賺錢，一邊等死?！?/p>

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