玉米淀粉價格受到拖累 短期內(nèi)面臨回調(diào)風(fēng)險

• 2017年11月30日 SuDanMin來源：期貨日報 256 9
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  2017-2022年中國玉米淀粉行業(yè)深度分析及投資前景研究報告

  玉米淀粉行業(yè)研究報告中的玉米淀粉行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對玉米淀粉行業(yè)進行細化分析，包...

玉米淀粉價格受到拖累，截至11月28日，山東、河北地區(qū)玉米淀粉市場主流報價在2350—2450 元/噸，較前一周下跌20—50元/噸;東北地區(qū)玉米淀粉主流報價集中在2250—2350元/噸，與前期持平，短期內(nèi)玉米淀粉價格面臨回調(diào)風(fēng)險。

隨著環(huán)保炒作降溫和開機率提升，淀粉短期價格面臨回調(diào)。但中期來看，消費旺季、成本支撐以及補貼缺失將支撐淀粉價格回升。

11月以來，玉米期貨主力1801合約可謂大幅波動，在月初一掃10月頹勢，大幅上漲超過11%，最高達到2186元/噸，創(chuàng)近16年以來新高，而月中價格再次回落，并維持在2080元/噸附近振蕩徘徊。環(huán)保題材炒作熱度下降以及淀粉庫存回升拖累淀粉價格，但在消費旺季將至和成本支撐雙重作用下，未來玉米淀粉價格有望再次回暖。

短期庫存升高價格松動

前期市場炒作環(huán)保限產(chǎn)，但據(jù)有關(guān)方面調(diào)查，即使在環(huán)保壓力較大的供暖季，玉米淀粉企業(yè)開工率依然維持在85%以上的高位，并逐步上行，預(yù)計本周可能達到90%以上。在高開工率帶動下，玉米淀粉供給持續(xù)增加，供應(yīng)逐步趨于寬松，企業(yè)庫存隨之增多。

截至11月22日當(dāng)周，玉米淀粉企業(yè)庫存總量達到40.97萬噸，較前一周的36.595萬噸增加約4.375 萬噸。玉米淀粉價格受到拖累，截至11月28日，山東、河北地區(qū)玉米淀粉市場主流報價在2350—2450 元/噸，較前一周下跌20—50元/噸;東北地區(qū)玉米淀粉主流報價集中在2250—2350元/噸，與前期持平，短期內(nèi)玉米淀粉價格面臨回調(diào)風(fēng)險。

補貼難現(xiàn)利多價格

近期市場上關(guān)于深加工補貼的傳聞較多，之前盛傳“依新玉米價格而定”，如今又有“補貼額較去年減半”之說。從深加工補貼動機上講，首要目的是解決玉米賣糧難問題，其次是消化玉米庫存。目前賣糧難顯然并不存在，同時有關(guān)方面對今年玉米去庫存形勢較為樂觀，補貼動機較弱。并且，補貼的推出必然進一步帶動淀粉企業(yè)采購積極性，抬升玉米價格，高粱、大麥、木薯等玉米進口替代品早已躍躍欲試，靜待國內(nèi)玉米價格進一步上漲給它們機會，有關(guān)方面必然不愿將各方付出巨大代價而搶回的國內(nèi)玉米市場份額再次拱手讓人。因此綜合分析，我們認為只要玉米維持高價，深加工補貼依然不會出現(xiàn)，這將支撐玉米淀粉價格。

成本提高疊加銷售旺季助力淀粉回升

由于深加工企業(yè)利潤豐厚，有業(yè)內(nèi)人士甚至戲稱“兩年賺回一個廠”。在此背景下，深加工企業(yè)采購玉米可謂“任性”，11月已累計提價20—40元/噸，這在新糧集中上市季并不多見。并且前期淀粉企業(yè)多次試圖壓價收購，均遭到供方強烈抵制，只能轉(zhuǎn)而提價收購。而目前降雪和物流成本上漲進一步提高收購成本，支撐淀粉價格。同時，12月至春節(jié)是我國淀粉及其下游產(chǎn)品的傳統(tǒng)消費旺季，從飼料、食品、糖類到網(wǎng)購帶動的紙箱消費都將拉動玉米淀粉需求，因此淀粉價格有望繼續(xù)上攻。

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