紙價(jià)淡季上漲 這是什么原因造成的？箱板紙和瓦楞紙的價(jià)格處在什么水平？

• 2018年2月27日 LiuFeng來源：東吳證券研究報(bào)告 628 36
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  2018-2023年裝飾原紙行業(yè)深度分析及發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告

  隨著裝飾原紙行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，大型企業(yè)間并購整合與資本運(yùn)作日趨頻繁，國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的裝飾原紙企業(yè)愈來愈重視對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的分析研究，特別是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和客戶需求趨勢(shì)變化的深入研究，以期...

截至2月25日，箱板紙市場(chǎng)價(jià)達(dá)到4763元/噸，漲價(jià)函實(shí)際落地；瓦楞紙3945元/噸，且部分紙企仍在持續(xù)上調(diào)出廠價(jià)。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，箱板紙市場(chǎng)價(jià)達(dá)到4763元/噸，漲價(jià)函實(shí)際落地；瓦楞紙3945元/噸，且部分紙企仍在持續(xù)上調(diào)出廠價(jià)（部分地區(qū)瓦楞紙價(jià)已高于4000元/噸）。目前紙價(jià)淡季上漲，廢紙額度多批次、小批量的發(fā)放形式或?qū)⒂欣趶U紙和紙價(jià)穩(wěn)定。東吳證券預(yù)計(jì)隨著生產(chǎn)企業(yè)節(jié)后全面開工，紙價(jià)將維持強(qiáng)勢(shì)。

截止2月25日：箱板紙已達(dá)4763元/噸、瓦楞紙已達(dá)3945元/噸。

據(jù)卓創(chuàng)資訊檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日：

箱板紙市場(chǎng)價(jià)達(dá)到4763元/噸（周變化+13元/噸，月變化+13元/噸），漲價(jià)函實(shí)際落地；

瓦楞紙3945元/噸（周變化+32元/噸，月變化+57元/噸），且部分紙企仍在持續(xù)上調(diào)出廠價(jià)；（據(jù)悉，目前部分地區(qū)瓦楞紙價(jià)已高于4000元/噸）

白卡紙6445元/噸（周變化0元/噸，月變化0元/噸）；

開年箱板瓦楞漲價(jià)情況一覽（單位：元/噸）

自2018年1月的第二周開始便陸續(xù)有部分基地落實(shí)瓦楞、箱板漲價(jià)，年后聯(lián)盛、榮成、金鳳凰等也紛紛加入了漲價(jià)隊(duì)列。

目前來看促使原紙淡季不淡的原因有：

（1）產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位，年后開工催化供需向好；

（2）成本端國(guó)廢價(jià)格強(qiáng)勢(shì)也是支撐紙價(jià)上漲的主要原因。

預(yù)計(jì)對(duì)于獲批2018年廢紙進(jìn)口配額的龍頭企業(yè)來說，1-2月隨著產(chǎn)品價(jià)格普漲，進(jìn)口廢紙陸續(xù)到港，成本優(yōu)勢(shì)有所擴(kuò)大，噸利較去年年底低點(diǎn)已經(jīng)趨勢(shì)向上，現(xiàn)在大家目光將持續(xù)關(guān)注于3月進(jìn)口廢紙政策的執(zhí)行！

廢紙額度多批次、小批量的發(fā)放形式或有利于廢紙和紙價(jià)穩(wěn)定

受到春節(jié)期間廢紙停收的額影響，截至2月25日：

國(guó)內(nèi)各地廢紙到廠平均價(jià)格2509元/噸（周變化-2元/噸，月變化+43元/噸）；

美廢11#外商平均價(jià)230美元/噸（本周變化0美元/噸，過去一個(gè)月變化-15美元/噸）；

隨著3月后0.5%外廢標(biāo)準(zhǔn)的政策執(zhí)行臨近，預(yù)期國(guó)廢需求上行將推升產(chǎn)品價(jià)格。2017年紙價(jià)的急漲急跌對(duì)下游包裝行業(yè)造成了較大沖擊，平滑紙價(jià)波動(dòng)已經(jīng)受到國(guó)務(wù)院、環(huán)保部、造紙協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的高度重視。環(huán)保部在2017年《限制進(jìn)口類可用作原料的固體廢物環(huán)境保護(hù)管理規(guī)定》的征求意見稿中明確提到，固體廢物進(jìn)口許可證的頒發(fā)要按季度分批郵寄。東吳證券認(rèn)為廢紙額度多批次、小批量的發(fā)放形式將有利于廢紙和紙價(jià)穩(wěn)定。目前紙價(jià)淡季上漲，2018年原紙價(jià)格中樞或?qū)⒋蠓闲小?/p>

2018年原紙投放產(chǎn)能在300萬噸左右，不必對(duì)新增產(chǎn)能過分擔(dān)憂

據(jù)東吳證券數(shù)據(jù)，2017年行業(yè)合計(jì)規(guī)劃的新增產(chǎn)能瓦楞箱板在445萬噸左右，而由于環(huán)保政策增加了產(chǎn)能落地的壁壘，目前可跟蹤的投放產(chǎn)能僅300+萬噸；預(yù)期2018年隨著環(huán)保邊際趨嚴(yán)+原材料受限持續(xù)壓制新增產(chǎn)能投放，市場(chǎng)無需對(duì)行業(yè)目前可統(tǒng)計(jì)的新增產(chǎn)能過分擔(dān)憂。

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