豬價(jià)行情終于反彈 各大機(jī)構(gòu)為何普遍不看好？

• 2018年6月12日 FanTianQing來源：騰訊網(wǎng)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 580 32
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  2018-2023年有機(jī)農(nóng)業(yè)行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告

  “十三五”規(guī)劃對“十二五”規(guī)劃實(shí)施情況進(jìn)行全面評估；貫徹黨的十八大和十九大精神，以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，突出改革創(chuàng)新；遠(yuǎn)近結(jié)合，更加注重以解決長遠(yuǎn)問題的辦法來應(yīng)對...

前期豬價(jià)不斷下跌的時(shí)候，機(jī)構(gòu)出于各種分析都在預(yù)判豬價(jià)反彈的時(shí)機(jī)，但豬價(jià)近期終于反彈的時(shí)候，機(jī)構(gòu)卻又普遍不看好價(jià)格走勢。

前期豬價(jià)不斷下跌的時(shí)候，機(jī)構(gòu)出于各種分析都在預(yù)判豬價(jià)反彈的時(shí)機(jī)，但豬價(jià)近期終于反彈的時(shí)候，機(jī)構(gòu)卻又普遍不看好價(jià)格走勢。

豬價(jià)反彈原因

1、豬價(jià)連續(xù)下跌后的季節(jié)性反彈

2、政府啟動二次收儲提振需求

普遍認(rèn)為豬肉價(jià)格是反彈不是反轉(zhuǎn)

太平洋證券認(rèn)為，豬價(jià)雖反彈，但反轉(zhuǎn)條件尚不完備。

復(fù)盤歷史上的三輪豬周期來看，豬價(jià)底部反轉(zhuǎn)通常伴隨著： 1）商品豬價(jià)格持續(xù)低迷，育肥場虧損時(shí)間長 （通常持續(xù)半年以上）、虧損幅度大； 2）仔豬和母豬價(jià)格低迷，良繁場虧損時(shí)間長（通 常持續(xù) 1-2年），虧損幅度大。本輪豬周期下行，育肥場虧損不到 4 個月，良繁場虧損 僅一個月，豬價(jià)底部反轉(zhuǎn)的條件尚不完備，我們預(yù)計(jì)豬價(jià)將繼續(xù)底部震蕩或進(jìn)一步向下尋底。生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)成長屬性得到市場認(rèn)可，目前股價(jià)下跌后估值接近底部， 推薦長線投資者考慮左側(cè)布局，相關(guān)個股有牧原股份 、溫氏股份、大北農(nóng)、天邦股份。

海通證券認(rèn)為，當(dāng)前，生豬整體供應(yīng)仍較充裕，豬糧比位于5.8：1的水平， 我們參照以往豬價(jià)的 反彈走勢，預(yù)計(jì)此次豬價(jià)的反彈高度 持平或低于上輪周期， 有望在三季度漲至 13 元 / 公斤左右的水平，因此具有成本優(yōu)勢的養(yǎng)豬企業(yè)受益將最為顯著，我們維持對溫氏股份的推薦，同時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注天邦股份、正邦科技和牧原股份 。

中信證券指出，從頭均市值的角度來看，部分高成長、具有領(lǐng)先于行業(yè)的成本優(yōu)勢的 企業(yè)仍存在低估，股價(jià)仍有向上空間。中長期來看，大行業(yè)、龍頭占比低卻成本優(yōu)勢明顯 的格局讓我們有理由堅(jiān)守龍頭成長的機(jī)會。參考美國規(guī)?；B(yǎng)殖的進(jìn)程，預(yù)計(jì)行業(yè)龍頭仍有15 年左右的成長紅利期。建議積極關(guān)注低負(fù)債率的溫氏股份、高增速的牧原股份等。另外，豬價(jià)上漲有望推動豬料銷量增長，建議積極關(guān)注豬料龍頭大北農(nóng)。

國泰君安指出， 近日全國生豬出欄均價(jià)11.2元/公斤，我們預(yù)計(jì)6月份豬價(jià)將加速反彈，板塊有望得到進(jìn)一步催化。短期反彈：5月份生豬體重、中大豬占比環(huán)比下降，結(jié)合草根調(diào)研情況，當(dāng)前市場大豬正在逐步出清，6月份階段性供給壓力有望加速下降，受到冬季仔豬成活率較低影響，預(yù)計(jì)6月后生豬尤其是標(biāo)豬供應(yīng)將偏緊，豬價(jià)反彈有望加速，本輪反彈幅度有望達(dá)30%左右，繼續(xù)積極把握板塊反彈行情。

行業(yè)反轉(zhuǎn)：當(dāng)前產(chǎn)能出清的同環(huán)比趨勢逐步明顯，從時(shí)間角度看布局反轉(zhuǎn)的性價(jià)比在提升，從空間角度看價(jià)格向上空間遠(yuǎn)比向下空間大，布局反轉(zhuǎn)非常有吸引力。

行業(yè)成長性：養(yǎng)豬行業(yè)“大行業(yè)、小公司”特征明顯，是農(nóng)業(yè)當(dāng)中成長性最好的細(xì)分行業(yè)，未來5年，“成本優(yōu)勢驅(qū)動保持高ROE，資源優(yōu)勢驅(qū)動保持高ROE快速復(fù)制粘貼”發(fā)展模式是投資養(yǎng)豬業(yè)的核心邏輯，建議關(guān)注成本邊際改善明顯，資源儲備深厚的生豬養(yǎng)殖企業(yè)。 推薦標(biāo)的：天邦股份、正邦科技、溫氏股份、牧原股份。

相關(guān)：5月CPI同比漲1.8%

國家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的2018年5月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.8%;PPI環(huán)比上漲0.4%，同比上漲4.1%。

從環(huán)比看，CPI下降0.2%。食品價(jià)格下降1.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.26個百分點(diǎn)，是CPI下降的主要原因。生鮮食品價(jià)格延續(xù)下降走勢，鮮菜和鮮果價(jià)格分別下降4.6%和2.7%；豬肉和水產(chǎn)品價(jià)格分別下降3.6%和1.0%，上述四類合計(jì)影響CPI下降約0.26個百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲0.1%，影響CPI上漲約0.10個百分點(diǎn)。受國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)影響，汽油和柴油價(jià)格分別上漲3.7%和4.1%，影響CPI上漲約0.07個百分點(diǎn)。

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