鋰鈷跌價電池企業(yè)“松口氣” 動力電池毛利率有所回升

• 2018年12月21日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1276 83
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  行業(yè)去傳統(tǒng)因子迫在眉睫，水泥余熱發(fā)電擁抱互聯(lián)網(wǎng)才能轉型升級并獲得提升！

  余熱資源是指在目前條件下有可能回收和重復利用而尚未回收利用的那部分能量，被認為是繼煤、石油、天然氣和水力之后的第五大常規(guī)能源。這些余熱資源可用于發(fā)電、驅動機械、加熱或制冷等，因而能...

2016~2017年，鈷、鋰等產品價格大幅上漲，使得下游正極材料、電池企業(yè)成本攀升，相關企業(yè)面臨上游漲價和下游補貼退坡降價的雙重擠壓。

2016~2017年，鈷、鋰等產品價格大幅上漲，使得下游正極材料、電池企業(yè)成本攀升，相關企業(yè)面臨上游漲價和下游補貼退坡降價的雙重擠壓。

今年以來，鈷、鋰產品價格大幅回調，下游企業(yè)成本壓力得到一定緩解。有分析稱，在當前鈷、鋰供需環(huán)境下，第四季度鋰電中游環(huán)節(jié)的盈利能力或可進一步改善。

對此，當升科技證券部一位工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，公司原材料隨行就市購買。從年初到現(xiàn)在，公司的毛利率略有提升，但全年數(shù)據(jù)得等年報出來才能知道。

正極價格隨鈷價調整

在鋰電池中，正極材料約占電池總成本的35%~40%，其受鈷、鋰等產品價格的影響較大。杉杉股份一位人士告訴《每日經濟新聞》記者，正極材料的售價主要根據(jù)原材料價格走勢來確定。

杉杉股份主業(yè)包括一部分新能源業(yè)務，這部分業(yè)務覆蓋了鋰電上下游產業(yè)鏈多個環(huán)節(jié)，其中鋰電池材料業(yè)務主要產銷正負極、電解液等。杉杉股份在2018年中報里表示，受年初鈷價拉動，公司正極材料價格持續(xù)上漲。

今年來，鈷、鋰價格大幅下降，杉杉股份的正極材料價格亦下調。杉杉股份中報里表示，“因鈷價從4月份開始下滑，碳酸鋰價格已跌至10萬元/噸左右，正極材料價格也將隨之調整”。

東北證券研報認為，鈷、鋰降價對正極廠商而言仍較為有利，因為正極廠商的產品價格降幅低于其成本降幅。以11月初的NCM523正極材料為例，雖然價格同比下滑15%左右，但碳酸鋰價格同比下滑50%，硫酸鈷價格同比下滑10%，正極材料的成本下滑幅度快于售價。因此該研報預計NCM523單噸毛利率提升6個百分點。

另一家鋰電公司當升科技的業(yè)務則較為專一，今年上半年，其正極及其他材料營收約為15.6億元，占總營收的95.7%。近日，當升科技亦對外表示，下半年以來，公司毛利率水平同比及環(huán)比均有進一步提高。

杉杉股份及當升科技均為業(yè)內主要正極廠商。同時，兩家企業(yè)均認為，未來正極材料“高鎳化”趨勢較明確，這或將進一步減少未來鋰電池中鈷的用量。

杉杉股份2018年中報里表示，從產品趨勢看，為實現(xiàn)2020年動力電池電芯能量密度達300wh/kg以上，高鎳三元材料將是最可行的方案，動力用正極材料高鎳化趨勢明確。

前述當升科技工作人員也認為，未來鈷和鋰仍是三元材料的主要原材料，但隨著高鎳的進展，可能會出現(xiàn)“低鈷化”的發(fā)展趨勢。

杉杉股份該人士回復表示，高鎳對鋰沒有影響，但從高鎳材料的單位用量來看，鈷的用量減少了。而從長期來看，“高鎳低鈷”可以降低材料成本，進而降低動力電池成本，有利于電動汽車的普及。短期而言，對鈷是利空，長期影響則要看電動汽車的增長趨勢。但該人士同時指出，就2018年來看，高鎳化趨勢尚未真正形成。

動力電池毛利率有所回升

鈷、鋰降價對下游鋰電池企業(yè)亦構成利好。此前，因受上下游兩端共同擠壓，鋰電池企業(yè)的盈利能力下滑。

比亞迪2018年中報顯示，其汽車及相關產品的綜合毛利率為18.75%，同比減少7.87個百分點。國軒高科2018年中報顯示，其動力鋰電池的綜合毛利率為32.47%，同比減少5.44個百分點。

一位曾在國內大型鋰電池企業(yè)擔任高管的業(yè)內人士告訴《每日經濟新聞》記者，目前，對動力電池企業(yè)來說，鈷的價格波動對企業(yè)影響更大，鋰相對較小。因此，鈷價于10月開始大幅下跌后，對動力電池企業(yè)成本端的壓力起到了一定緩解作用。

“動力電池板塊毛利率第三季度較第二季度有所回升?！币晃蝗萄芯繂T也指出。

該業(yè)內人士指出，鈷價下跌，雖緩解了鋰電池企業(yè)的部分成本壓力，但其實今年鋰電池的平均價格也在跌。其認為，供應量較大是造成電池價格下跌的主要原因。

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