白酒市場(chǎng)投資前景如何?2020白酒企業(yè)IPO上市環(huán)境評(píng)估報(bào)告

• 2020年7月28日 WuYaNan來(lái)源：中研網(wǎng) 252 8
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白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量從2007年超1300個(gè)下降至2019年1176個(gè)，規(guī)模以上酒企的利潤(rùn)總額從2007年149億元增長(zhǎng)至2019年1404億元，12年CAGR為20.55%，除2013-2014年行業(yè)調(diào)整期利潤(rùn)總額增速下滑外，其余保持正增長(zhǎng)。

近期，白酒白塊股價(jià)飆升，我國(guó)白酒第一股貴州茅臺(tái)股價(jià)更是飆升至1678.57元每股，創(chuàng)歷史新高。這在一定程度上拉升了白酒行業(yè)高速發(fā)展，在此經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)下，白酒企業(yè)IPO積極性提高。上市即首次公開(kāi)募股(Initial Public Offerings，IPO)指企業(yè)通過(guò)證券交易所首次公開(kāi)向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過(guò)程。當(dāng)大量投資者認(rèn)購(gòu)新股時(shí)，需要以抽簽形式分配股票，又稱為抽新股，認(rèn)購(gòu)的投資者期望可以用高于認(rèn)購(gòu)價(jià)的價(jià)格售出。

白酒市場(chǎng)投資前景如何?2020白酒企業(yè)IPO上市環(huán)境評(píng)估報(bào)告

白酒作為世界主要蒸餾酒品種之一，也是我國(guó)特有的傳統(tǒng)酒種，我國(guó)也是世界上最早釀酒的國(guó)家之一。中國(guó)釀酒技術(shù)的發(fā)展歷史也經(jīng)歷了從濁酒到清酒，再發(fā)展到蒸餾酒的過(guò)程。在建國(guó)初期，許多地區(qū)在私人燒酒作坊基礎(chǔ)上相繼成立了地方國(guó)營(yíng)酒廠，我國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展從此進(jìn)入了新的歷史階段，由私人經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)釀酒作坊逐漸向規(guī)?；I(yè)企業(yè)演變。

全國(guó)開(kāi)展了總結(jié)傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)為特征的大規(guī)模白酒試點(diǎn)研究，并逐步開(kāi)展釀酒機(jī)械化改進(jìn)，為白酒行業(yè)的規(guī)模化發(fā)展完成了基礎(chǔ)的技術(shù)準(zhǔn)備。在白酒品牌方面，國(guó)家自1952年開(kāi)始陸續(xù)進(jìn)行了多次名酒評(píng)選，評(píng)選出茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、西鳳等"中國(guó)名酒"產(chǎn)品，在一定程度上奠定了目前白酒產(chǎn)業(yè)格局的基石。

白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量從2007年超1300個(gè)下降至2019年1176個(gè)，規(guī)模以上酒企的利潤(rùn)總額從2007年149億元增長(zhǎng)至2019年1404億元，12年CAGR為20.55%，除2013-2014年行業(yè)調(diào)整期利潤(rùn)總額增速下滑外，其余保持正增長(zhǎng)。其中2008-2012年利潤(rùn)增速保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，主因白酒黃金十年行業(yè)處于擴(kuò)容期所致;2019年利潤(rùn)總額增速14.5%，主因2015年行業(yè)復(fù)蘇以來(lái)，2017年白酒行業(yè)迎來(lái)豐收年，2018年-2019年白酒行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)年。

中研普華研究院撰寫(xiě)的白酒企業(yè)IPO上市研究報(bào)告主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家經(jīng)濟(jì)信息中心、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)、國(guó)內(nèi)外相關(guān)報(bào)刊雜志的基礎(chǔ)信息以及企業(yè)IPO專業(yè)研究單位等公布和提供的大量資料。首先介紹企業(yè)IPO的定義、流程等，然后分析企業(yè)IPO上市的數(shù)量、融資等現(xiàn)狀以及企業(yè)IPO上市被否的原因，接著分析企業(yè)并購(gòu)整合市場(chǎng)運(yùn)行情況。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)IPO上市和并購(gòu)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)和事件，同時(shí)對(duì)于相關(guān)的中小板和創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)行分析，最后結(jié)合IPO市場(chǎng)的形勢(shì)和前景分析為企業(yè)提供IPO上市的全盤(pán)指導(dǎo)，同時(shí)中研普華對(duì)企業(yè)IPO上市進(jìn)行全面的參考分析。本報(bào)告是企業(yè)選擇IPO上市時(shí)機(jī)、IPO上市運(yùn)作流程、IPO上市風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警以及成功上市整體規(guī)劃的戰(zhàn)略參考報(bào)告。

根據(jù)中研普華研究院《2020-2025年白酒市場(chǎng)投資分析及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告》顯示：

第二章 白酒市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀分析

第二節(jié) 2017-2019年白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

一、白酒市場(chǎng)規(guī)模及成長(zhǎng)性分析

圖表：2017-2019年我國(guó)白酒銷售收入

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

2019年11月全國(guó)白酒產(chǎn)量為79.9萬(wàn)千升，同比下降0.2%，2019年12月全國(guó)白酒產(chǎn)量為90.9萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.1%。2019年1-12月全國(guó)白酒產(chǎn)量為785.9萬(wàn)千升，累計(jì)下降0.8%，2019年前12月全國(guó)白酒產(chǎn)量不斷下降。

二、2017-2019年我國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展分析

中國(guó)白酒業(yè)已經(jīng)進(jìn)入"L形"底部，但是底部時(shí)間會(huì)很漫長(zhǎng)，未來(lái)酒企的轉(zhuǎn)型陣痛期將有3年左右，營(yíng)銷格局將由渠道驅(qū)動(dòng)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)。

白酒行業(yè)面臨新一輪的洗牌，兼并重組將成趨勢(shì)。行業(yè)深度調(diào)整依然繼續(xù)，業(yè)內(nèi)大型酒企和業(yè)外資本對(duì)酒企的兼并重組事件將會(huì)越來(lái)越多;并且隨著一線、二線名酒品牌的下沉，極力拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，縣級(jí)酒廠的市場(chǎng)份額將會(huì)受到擠壓進(jìn)而面臨生存壓力，許多縣級(jí)酒廠將會(huì)被吞并或者破產(chǎn)。

盡管一些中小企業(yè)酒廠面臨更大的生存壓力，不過(guò)在此輪調(diào)整中，一些龍頭企業(yè)有望率先突圍。

現(xiàn)在中國(guó)酒業(yè)進(jìn)入了弱復(fù)蘇階段，龍頭企業(yè)開(kāi)始恢復(fù)，非龍頭企業(yè)繼續(xù)萎靡，行業(yè)整體增長(zhǎng)速度不會(huì)迅速提高。經(jīng)過(guò)近三年的調(diào)整，行業(yè)大部分的參與者都對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀有了充分的認(rèn)識(shí)。從2017年以來(lái)，龍頭企業(yè)也表現(xiàn)出較好的抗跌性。

三、2017-2019年中國(guó)白酒企業(yè)發(fā)展分析

2019年我國(guó)白酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模5617億元，規(guī)模以上的企業(yè)下降至1176家。另外，不同地理區(qū)域?qū)Π拙莆幕?、口味和品牌的偏好也不盡相同，這就導(dǎo)致市場(chǎng)分散化現(xiàn)象明顯，市場(chǎng)集中度偏低。目前中國(guó)白酒行業(yè)CR5占比18%，而國(guó)外烈酒行業(yè)CR5占比60%，對(duì)比發(fā)現(xiàn)還有很大提升空間。自2009年華澤集團(tuán)收購(gòu)貴州珍酒開(kāi)始，行業(yè)內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)收購(gòu)兼并事件。2016年4月27日，古井貢酒以8.16億元收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)51%的股權(quán)。2017年11月17日，老白干擬以13.99億收購(gòu)豐聯(lián)酒業(yè)100%股權(quán)。2018年10月14日，今世緣擬以現(xiàn)金及收購(gòu)股份方式收購(gòu)山東景芝酒業(yè)34%-49%股權(quán)。

四、2017-2019年我國(guó)白酒行業(yè)需求情況

1、白酒行業(yè)需求市場(chǎng)

數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)人均烈酒消費(fèi)量為4.34升，超過(guò)世界約3升的平均水平。其中600元/升消費(fèi)量占比1.6%，200-600/升消費(fèi)量占比2.4%，合計(jì)4%。而德國(guó)、法國(guó)的高端伏特加酒消費(fèi)量占比分別為12.5%、9.4%，我國(guó)中高端白酒人均消費(fèi)量仍有翻倍空間。

2、白酒行業(yè)客戶結(jié)構(gòu)

上層中產(chǎn)及富裕人群崛起將使高端白酒銷量未來(lái)保持13%左右復(fù)合增速。根據(jù)數(shù)據(jù)，未來(lái)上層中產(chǎn)與富裕人群占中國(guó)家庭總數(shù)將從15年的5300萬(wàn)戶上升至2020年的9870萬(wàn)戶，接近翻倍，年復(fù)合增速13%。上層中產(chǎn)與富裕家庭的家庭月消費(fèi)是中產(chǎn)階級(jí)與新興中產(chǎn)的3.2倍，而上層中產(chǎn)與富裕家庭的消費(fèi)占私人城鎮(zhèn)消費(fèi)的比例也將由2015年的40%升至2020年的55%，并能貢獻(xiàn)整體消費(fèi)增量的81%。庭月均可支配收入在1.25萬(wàn)元以上的家庭屬于消費(fèi)高端白酒的重要人群，高凈值人群增加將使整體高端白酒銷量至少保持13%左右復(fù)合增速。

新興中產(chǎn)及中產(chǎn)階級(jí)人口增加使中端白酒銷量保持3%左右復(fù)合增速。家庭月收入在5200元到8300元的新興中產(chǎn)階層和8300-12500元的中產(chǎn)階層人口未來(lái)五年增速約2.9%。家庭月均可支配收入在5200元到8300元的新興中產(chǎn)階層和8300-12500元的中產(chǎn)階層主要是中檔酒的消費(fèi)群體，由于該全體人數(shù)的增加將使中檔白酒市場(chǎng)保持2.9%的復(fù)合增長(zhǎng)。

3、白酒行業(yè)需求的地區(qū)差異

從地區(qū)分布來(lái)看，華東和西南地區(qū)是白酒行業(yè)的重要產(chǎn)銷地。四大區(qū)域主導(dǎo)白酒分布格局：以四川邛崍、瀘州、綿竹、宜賓為代表的“川酒板塊”，以貴州仁懷茅臺(tái)鎮(zhèn)為代表的“黔酒板塊”，以江蘇“三溝一河”以及安徽古井貢、文王貢、曲子窖、皖酒集團(tuán)為代表的“淮河名酒帶”以及山西“杏花村”為代表的“清香型白酒板塊”。西南地區(qū)有著悠久的釀酒歷史，當(dāng)?shù)仫嬘冒拙频膫鹘y(tǒng)極為濃厚。華東地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，對(duì)白酒的需求量穩(wěn)步上升，促進(jìn)了白酒產(chǎn)品的銷售收入。

五、2017-2019年我國(guó)白酒行業(yè)供需平衡分析

圖表：2017-2019年我國(guó)白酒行業(yè)產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

從白酒近幾年的總量數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年規(guī)模以上白酒企業(yè)的白酒產(chǎn)量785.9萬(wàn)千升，整體繼續(xù)下滑，說(shuō)明白酒行業(yè)已進(jìn)入成熟期，存在產(chǎn)能過(guò)剩，供大于求的情況。

《2020-2025年白酒市場(chǎng)投資分析及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告》報(bào)告為中研普華公司獨(dú)家首創(chuàng)針對(duì)企業(yè)上市融資提供前期指導(dǎo)服務(wù)的專項(xiàng)研究報(bào)告，此報(bào)告為個(gè)性化定制服務(wù)報(bào)告，根據(jù)不同類型及不同行業(yè)的企業(yè)提出的具體要求，修訂報(bào)告目錄，并在此目錄的基礎(chǔ)上重新完善行業(yè)數(shù)據(jù)及分析內(nèi)容，為企業(yè)順利上市融資提供全程指引服務(wù)。目前，中研普華公司已經(jīng)成功協(xié)助國(guó)內(nèi)數(shù)十家企業(yè)成功上市，其招股說(shuō)明書(shū)均引用中研普華公司提供的權(quán)威市場(chǎng)數(shù)據(jù)，充分幫助企業(yè)明確市場(chǎng)定位、樹(shù)立行業(yè)地位，為其上市融資起到了積極作用。

想了解更多行業(yè)專業(yè)分析，請(qǐng)關(guān)注中研普華研究院報(bào)告《2020-2025年白酒市場(chǎng)投資分析及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評(píng)估報(bào)告》

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