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光伏組件價(jià)格緩跌難續(xù)下游企業(yè)或再掀“長單潮” 光伏組件行業(yè)前景分析

光伏市場(chǎng)景氣度向好,龍頭擴(kuò)產(chǎn)加速。從需求端看,2021年我國光伏新增裝機(jī)規(guī)模同比增加13.9%,2022年上半年新增裝機(jī)量同比增長137%,行業(yè)需求持續(xù)旺盛。光伏行業(yè)正在進(jìn)行新一輪大規(guī)模產(chǎn)能投放,頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)聚集效應(yīng)日益顯現(xiàn),市場(chǎng)集中度不斷提升。

光伏組件行業(yè)前景如何?“硅料跌了,組件會(huì)不會(huì)跟跌?大概率不會(huì),或者說沒有那么快反應(yīng)?!本Э颇茉?16.430, 1.37, 9.10%)董事長李仙德在2023年新年致辭中的一句話引發(fā)市場(chǎng)“遐想紛紛”。中國證券報(bào)記者注意到,近期多家第三方光伏產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示,組件環(huán)節(jié)跌幅明顯小于硅料、硅片、電池片等環(huán)節(jié)。

業(yè)內(nèi)人士表示,組件跌幅較小主要是因?yàn)楹瀱文J?。短期?nèi)“鎖價(jià)”的組件訂單可能帶來超額利潤,但這一情況不會(huì)持久。面對(duì)跌價(jià)預(yù)期,光伏下游企業(yè)或再掀起簽訂“鎖量不鎖價(jià)”的長單潮。

1月4日,中國有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)(簡稱“硅業(yè)分會(huì)”)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,單晶致密料價(jià)格已從2022年11月高點(diǎn)的30.60萬元/噸降至17.62萬元/噸,跌幅達(dá)42.4%。

硅料價(jià)格的大幅下跌給鎖價(jià)組件訂單帶來了短期超額利潤的可能。據(jù)硅業(yè)分會(huì)信息,前期簽訂的組件訂單價(jià)格基本都在1.6元/瓦以上,按目前0.8元-0.85元/瓦的電池成本計(jì)算,組件單瓦凈利潤較為豐厚。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年光伏組件市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》分析顯示

光伏組件行業(yè)現(xiàn)狀分析

目前,我國已將光伏產(chǎn)業(yè)列為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一,在產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)的雙重作用下,我國光伏產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展,已成為具備國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè),在制造規(guī)模、技術(shù)水平和市場(chǎng)份額等方面均位居全球前列。

尤其是今年以來,俄烏沖突導(dǎo)致全球能源價(jià)格持續(xù)高位震蕩,刺激光伏裝機(jī)量提升,下游需求持續(xù)旺盛,帶動(dòng)光伏板塊營收及利潤加速向上。

2021年新增裝機(jī)量54.88GW,同比增長近14%;2022年上半年新增裝機(jī)量為30.88GW,同比增長137.4%。截至2022年6月底,中國太陽能發(fā)電裝機(jī)量為336.77GW,同比增長25.8%。

技術(shù)迭代加快,光伏設(shè)備端迎機(jī)遇。光伏發(fā)電即將脫離對(duì)補(bǔ)貼的依賴,在降本增效的市場(chǎng)要求下,光伏技術(shù)不斷升級(jí)迭代,例如硅片向大尺寸、薄片化方向發(fā)展,電池片逐步向高效電池片TOPCon和HJT等方向發(fā)展,光伏組件逐漸走向超高功率化,而產(chǎn)業(yè)技術(shù)的進(jìn)步會(huì)帶動(dòng)整條光伏產(chǎn)線設(shè)備的更換,產(chǎn)生較大的設(shè)備投資空間。

硅料硅片企業(yè)綜合得分普遍較高。在本次排行榜單中,硅料硅片企業(yè)在市值管理、營收規(guī)模、盈利質(zhì)量等方面得分普遍較高;光伏加工設(shè)備、逆變器企業(yè)在盈利質(zhì)量、研發(fā)創(chuàng)新投入等方面表現(xiàn)突出;而磨具磨料企業(yè)由于競(jìng)爭(zhēng)激烈普遍面臨營收增速不佳、凈利潤出現(xiàn)虧損的經(jīng)營局面。

根據(jù)國泰君安(13.610, 0.00, 0.00%)研報(bào),預(yù)計(jì)到2023年底硅料產(chǎn)能將達(dá)到221.9萬噸,滿足下游853GW的需求量,硅片產(chǎn)能將達(dá)到785GW,電池片將達(dá)到672GW;同時(shí)預(yù)計(jì)全球2023年光伏裝機(jī)需求為350GW,若按1.25比例超配及10%行業(yè)庫存測(cè)算,對(duì)應(yīng)組件需求為486GW,供過于求現(xiàn)象顯著。

“快速下探的供應(yīng)鏈價(jià)格已影響到組件的新簽單,部分終端廠家持續(xù)重新談價(jià)。”方思淳說,由于部分終端客戶存在預(yù)期跌價(jià)心理,海內(nèi)外都有大型項(xiàng)目在延遲組件拉貨,一季度海內(nèi)外報(bào)價(jià)持續(xù)下滑,并有擴(kuò)大趨勢(shì)。她預(yù)計(jì),今年2、3月組件價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)更明顯的跌價(jià)。

同時(shí),市場(chǎng)上還出現(xiàn)了部分出口退貨的組件產(chǎn)品以低價(jià)出售的情況?!坝行┙M件的零散賣單價(jià)格已經(jīng)低至1.55元/瓦,整體價(jià)格較為混亂。

近年來,光伏行業(yè)產(chǎn)能迎來高速擴(kuò)張,并且預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能將繼續(xù)擴(kuò)大。與此同時(shí),光伏產(chǎn)業(yè)吸引了諸多“跨行摘桃者”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2022年以來,已經(jīng)有近30家來自不同行業(yè)的上市公司宣布跨行光伏。從需求端來看,市場(chǎng)擔(dān)心光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)供大于求的情況,同時(shí)越來越多公司跨界光伏,導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

光伏市場(chǎng)景氣度向好,龍頭擴(kuò)產(chǎn)加速。從需求端看,2021年我國光伏新增裝機(jī)規(guī)模同比增加13.9%,2022年上半年新增裝機(jī)量同比增長137%,行業(yè)需求持續(xù)旺盛。光伏行業(yè)正在進(jìn)行新一輪大規(guī)模產(chǎn)能投放,頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)聚集效應(yīng)日益顯現(xiàn),市場(chǎng)集中度不斷提升。

據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)11月9日數(shù)據(jù)顯示,本周M6和M10單晶硅片周環(huán)比持平;G12單晶硅片成交均價(jià)維持在9.72元/片,周環(huán)比跌幅3.28%。

為226.5GW,累計(jì)達(dá)559.11GW。CPIA預(yù)測(cè)2022年全球光伏新增裝機(jī)量有望達(dá)230GW以上,按照1:1.2的容配比計(jì)算,對(duì)應(yīng)硅片需求為276GW。

光伏組件行業(yè)前景分析

近年來,隨著光伏市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,我國光伏組件產(chǎn)量也在不斷增長,根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》(2021 年版),2021 年,全國光伏組件產(chǎn)量達(dá)到 182GW,同比增長 46.1%,以晶硅組件為主?!吨袊夥a(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖》(2021 年版)中預(yù)計(jì),2022 年,光伏組件產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過 233GW。

近年來,隨著行業(yè)補(bǔ)貼政策的調(diào)整,下游光伏發(fā)電補(bǔ)貼金額持續(xù)下降,倒逼上游光伏組件銷售價(jià)格倒退,此外,光伏制造技術(shù)不斷進(jìn)步,光伏組件功率持續(xù)提升,導(dǎo)致組件每瓦成本持續(xù)下降,組件每瓦的單價(jià)也隨之降低。以中國乃至全球光伏組件的龍頭晶科能源為例,其光伏組件銷售均價(jià)在 2018 年-2021 年均在不斷下調(diào)。但 2022 年,據(jù)索比光伏網(wǎng)披露,2 月-6 月光伏組件價(jià)格逐漸回升,據(jù)其預(yù)測(cè),到2022 年 7 月,單晶 210 雙面光伏組件價(jià)格或達(dá)到 2.0 元/W。

從產(chǎn)業(yè)鏈地位看,由于整個(gè)制造端(除逆變器、支架外)的利潤均由 組件兌現(xiàn),因此在新產(chǎn)品推廣期以及行業(yè)供過于求時(shí),組件環(huán)節(jié)更具 備穿越一輪輪周期的可能性,戰(zhàn)略地位更高。

新產(chǎn)品推廣以單晶替代多晶為例,雖單晶組件產(chǎn)品性價(jià)比開始反超多 晶,但由于下游組件企業(yè)主要生產(chǎn)多晶,因此單晶需求并未明顯增長, 直到專業(yè)化硅片企業(yè)隆基進(jìn)入這一環(huán)節(jié),才將單晶產(chǎn)業(yè)鏈做大做強(qiáng)。

行業(yè)供過于求以21年的PERC電池為例,受下游需求波動(dòng)影響,專業(yè)電 池企業(yè)在這輪同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)階段量利均下殺明顯,開工率最低降至5%, 盈利降至龍頭企業(yè)虧損。

顯然,組件環(huán)節(jié)憑品牌渠道屬性可將自身產(chǎn)量基本轉(zhuǎn)化為銷量,同時(shí), 由于CAPEX低、近年工藝變化小,單一環(huán)節(jié)穩(wěn)態(tài)利潤占比低,而行業(yè) 龍頭均已一體化,因此完成上游制造鏈的利潤兌現(xiàn)成為其核心價(jià)值。

想要了解更多行業(yè)專業(yè)分析請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年光伏組件市場(chǎng)投資前景分析及供需格局研究預(yù)測(cè)報(bào)告》

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