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氧化鋁供需短期偏緊, 長期無虞

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受制于國內外礦石供應擾動等問題,氧化鋁產量提升有限,四季度來看,幾內亞鋁土礦受雨季影響到港量在9-10月份將大幅下降,氧化鋁企業(yè)開工率將會受到一定影響,疊加環(huán)保季部分區(qū)域環(huán)保限產,我們認為氧化鋁供需偏緊的局面難改變。但拉長周期來看,隨著國內外新產能投產與

全國鋁土礦資源分布高度集中。廣西、河南、貴州和山西4個省(區(qū))的儲量合計占全國總儲量的90%以上。其中廣西省占比最高,2022年儲量為20268.72萬噸,占全國鋁土礦總儲量的30%,廣西鋁土礦具有中鋁、高鐵、高鋁硅比、低硫等特點,其他礦物含量少,是國內少數(shù)能運用拜耳法生產氧化鋁的優(yōu)質鋁土礦??傮w而言,中國鋁土礦質量一般,98%以上為加工困難、耗能高的一水硬鋁石型鋁土礦。

隨著中國鋁土礦的持續(xù)開采,高品位礦石儲量的減少,整體礦石品位呈下降趨勢。從氧化鋁含量和A/S比(鋁硅比)來看,山西和河南礦的氧化鋁含量自2021年起有小幅下降,而各地礦石的A/S比也有所降低,導致氧化鋁生產過程中礦石消耗增加,生產每噸氧化鋁所需的鋁土礦量隨之提高。從地區(qū)來看,由于采礦政策的限制,河南鋁土礦產量減少,品位下降并不明顯。而廣西由于擁有豐富的鋁土礦儲量和較低的采礦產量,其品位下降相對較慢。然而,由于山西省的采礦壽命長,年度采礦產量大,其品位下降速度較快。貴州的鋁土礦儲量較高,開采產出穩(wěn)定,鋁土礦中氧化鋁含量較高,品位持續(xù)平穩(wěn)下滑。

全國鋁土礦資源主要分布在廣西、河南、貴州和山西4個省份。從儲量來看,廣西地區(qū)鋁土礦儲量最高,貴州和河南地區(qū)鋁土礦儲量接近,山西地區(qū)鋁土礦儲量相對較低,其中河南鋁土礦儲量雖然較2016年有所增加,但資源基本探清,儲量增加恐后繼乏力。從儲量漲跌幅來看,自2016年至2022年,全國鋁土礦儲量下降33.09%,其中山西和廣西地區(qū)分別下降36.41%,58.79%,河南和貴州地區(qū)鋁土礦儲量分別上升15.19%,13.18%,總體看來,我國鋁土礦儲量下滑幅度較大,國內鋁土礦資源日趨緊張。

國內鋁土礦主要以一水硬鋁石型為主,其氧化鋁含量較高,但由于氧化硅含量較高,鋁硅比(A/S比)僅為進口礦的44%。與之相比,國外進口鋁土礦,尤其是幾內亞礦,主要為三水鋁石型,氧化鐵、氧化鈣等成分有所不同,這種化學成分的差異直接影響了鋁土礦的物理化學特性,導致冶煉工藝的顯著不同。

目前國內使用較多的進口鋁土礦按照產地分主要有幾內亞、澳大利亞。與國內山西某鋁土礦相比,進口鋁土礦在物理性質、化學成分及物相上均有較大差異。幾內亞、印尼等進口鋁土礦一般呈粉狀,含水率高,在雨季時易堵塞輸送系統(tǒng),但可磨性好,且生產對于進口鋁土礦礦漿細度的要求不嚴格,磨機產能高;幾種主要的進口鋁土礦主要成分均為三水鋁石,可以采用低溫工藝生產,含一水軟鋁石較高的澳大利亞鋁土礦除外;進口鋁土礦區(qū)別于國產礦的另一個主要區(qū)別是有機物含量高。

國內鋁土礦整體呈現(xiàn)高硅、含鐵鈦、鋁硅比較低等特點。除河南新密、遵義道真等個別礦區(qū)外,其他鋁土礦的SiO2量都在10%以上;河南的鋁土礦整體TFe含量較低,在2%以下,其他省份的鋁土礦TFe含量較高,在2%以上;除廣西貴港的鋁土礦為三水鋁石型以外,其他礦區(qū)的鋁土礦均為一水硬鋁石型;伴生礦主要有高嶺石、伊利石、銳鈦礦、葉蠟石、赤鐵礦等。

圖表:國內主要產區(qū)的鋁土礦主要化學成分及礦物組成(單位:%)

數(shù)據(jù)來源:劉玉林,程宏偉.我國鋁土礦資源特征及綜合利用技術研究進展[J].礦產保護與利用,2022,42(6):106-114.

2019-2024年國內鋁土礦年產量逐年下降。2023年全國鋁土礦產量約為6552萬噸,同比下降3.4%,僅次于澳大利亞和幾內亞,位居全球第三。截至2022年底,中國鋁土礦儲量的全球占比僅2.4%,低儲高產的模式造成中國鋁土礦靜態(tài)可采年限于2023年降至7.6年左右。國內鋁土礦主要產區(qū)包括山西、河南、貴州和廣西,四省鋁土礦產量約占全國94%。其中山西和河南的礦山因安全和環(huán)保問題大面積停產,復產進展緩慢,且供給端幾乎沒有新增礦山開采項目,批復時間及流程長,實際投產困難較大,同時受洪水等自然災害影響,擾動鋁土礦供給。

氧化鋁產能分布呈現(xiàn)明顯的資源導向特性,主要集中在山東、山西、廣西和河南地區(qū)。我國鋁土礦資源主要分布在河南、山西、貴州、廣西等地,出于對原料穩(wěn)定供應的訴求,我國氧化鋁主要生產的省份為山東、山西、河南、廣西和貴州等,除山東外,均是擁有豐富鋁土礦資源,而山東擁有海外優(yōu)質鋁土礦(澳大利亞、幾內亞等)進口渠道。截止2024年8月,山東、山西、廣西和河南四省的產能占比分別為29%、25%、15%和12%,四省合計占比82%。2019年起,山東、山西、河南三省產能增長放緩,廣西產能逐步增長,由2019年1月的790萬噸,增長至2024年1月的1545萬噸,年化增長率14.36%。

山西、山東、河南富裕氧化鋁主要流向西北地區(qū)。從氧化鋁區(qū)域流向來看,山東、山西、河南地區(qū)富余的氧化鋁基本流入西北部電解鋁產能豐富的省市,廣西地區(qū)的氧化鋁主要保證云南省電解鋁生產,貴州氧化鋁則主要流入重慶、四川等地。廣西、貴州氧化鋁價格一般低于山西氧化鋁價格。廣西、貴州一帶由于自然稟賦優(yōu)勢,礦石品位相對較高,開采礦石成本比較低,氧化鋁價格較低;山西一帶礦石品位比較低,采礦成本比較高,且近年來受到開采限制,產量受限,導致價格偏高。北方氧化鋁產地受環(huán)保等政策影響較大。北方氧化鋁產地易受到當?shù)丶爸苓叺貐^(qū)政策和季節(jié)性變化影響;南方則由于氣候、季節(jié)變化導致能源的不穩(wěn)定性影響氧化鋁的生產和需求,時常會出現(xiàn)南北氧化鋁供需錯配的問題。

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