從數(shù)字來看，2006年美國有VC支持的并購交易有301起，涉及金額188億美元，創(chuàng)造了51億的流動性，在2007年，并購創(chuàng)造的流動性達(dá)到259億美元，到2008年并購案就增加到2000多起，2009年初時，美國并購有121起，交易額33億美元，而IPO的有5個公司，總值為7.2億，可見并購成為美國企業(yè)發(fā)展的重要趨勢。但中國則情況正相反，在中國市場上，企業(yè)IPO比并購要多一些。

　　NEA中國，NEA全球合伙人、中國董事總經(jīng)理蔣曉冬在近日舉行的2009中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資中期論壇上表示，中國企業(yè)并購之所以不樂觀，與多方面因素有關(guān)。首先是中國企業(yè)并購的回報很低，在美國，由VC支持的成功的企業(yè)并購?fù)ǔＤ軒��?倍乃至10倍以上的回報，而在中國則不同，相當(dāng)一部分的并購案例只是實現(xiàn)了風(fēng)投退出，而不一定會賺錢。而且中國的文化環(huán)境、金融市場環(huán)境、法律環(huán)境與國外不同，并購是新生事物，還需要磨合、成熟。此外，中國企業(yè)的商業(yè)模式還在探索中，如果還沒有產(chǎn)生好的效益，也很難有買家或投資人感興趣，所以并購是否成功還與企業(yè)的成長階段、是否適合并購有關(guān)。

　　DCM合伙人林欣禾補充道，中國企業(yè)并購較少的原因還包括，首先，現(xiàn)在國內(nèi)和海外創(chuàng)業(yè)人的心態(tài)不一樣，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)人的心態(tài)是沖上市，而在海外由于上市的歷史比較長，企業(yè)走到上市的機會比較少，所以，很多海外創(chuàng)業(yè)公司會在并購和上市之間做一個衡量。其次，海外企業(yè)對專利或者知識產(chǎn)權(quán)的估值看得比較高，而國內(nèi)為了知識產(chǎn)權(quán)收購兼并的機會并不大。同樣，海外很多企業(yè)會因為想要買一個團隊或者想要買一個客戶群而去花大錢做公司收購，但國內(nèi)企業(yè)寧愿直接挖人。于是，種種文化關(guān)系、國情關(guān)系造成國內(nèi)收購兼并市場不如海外的大。

　　環(huán)球天下教育科技集團總裁，全球雅思連鎖學(xué)�？傂ＰｉL張永琪也分析道，中國之所以并購情況不如國外有內(nèi)因和外因兩個方面。外因是在做企業(yè)并購時，中國的法律方面、稅務(wù)方面都有較多限制，很難達(dá)到讓人滿意的程度；內(nèi)因是中國的企業(yè)家都想出人頭地，傳統(tǒng)文化造就了中國人并不想自己的企業(yè)被他人收購，另外，中國企業(yè)在并購時由于缺乏信任，而提出很多附加條款，使得并購過程更加困難。

　　不過張永奇提出，由于中國市場非常大，可能三兩年后，企業(yè)家并購意識慢慢提高，中國將成為國際舞臺上最大的并購市場。蔣曉冬也認(rèn)為，由于中國處于轉(zhuǎn)型的社會，并購在中國一定會越來越活躍。

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