最近一個(gè)月食品飲料板塊走勢(shì)相當(dāng)搶眼，截至昨日收盤(pán)，本月漲幅已達(dá)14.07%。而在近期大盤(pán)走平后板塊表現(xiàn)更是強(qiáng)勢(shì)，本周漲幅近6%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受益于基本面改善等因素，食品飲料板塊后市還有上行空間，鑒于行業(yè)景氣有望在三季度回升，未來(lái)可著重配置高端白酒、肉制品和葡萄酒等細(xì)分行業(yè)個(gè)股。

　　行業(yè)景氣逐漸轉(zhuǎn)好

　　食品飲料板塊本輪上漲，表面來(lái)看似乎是市場(chǎng)整體估值水平回升之后的補(bǔ)漲所致，但其中也少不了基本面改善這一更深層次原因。以率先啟動(dòng)的白酒股為例，中金公司指出基本面拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)——二季度渠道庫(kù)存回落至早期的1/3、月銷(xiāo)量環(huán)比出現(xiàn)增長(zhǎng)、部分產(chǎn)品一批價(jià)回升等均顯示高端白酒需求回暖。

　　而近期一系列數(shù)據(jù)都顯示出行業(yè)在逐漸回暖。5月份白酒行業(yè)產(chǎn)量環(huán)比上升了7.62個(gè)百分點(diǎn)，啤酒、乳制品產(chǎn)量也出現(xiàn)了快速恢復(fù)，葡萄酒產(chǎn)量同比大增19.1%，產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正是上述月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)刺激了板塊個(gè)股大漲。

　　行業(yè)景氣有望在三季度觸底回升。中信證券認(rèn)為，受信貸、投資快速增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)振興政策刺激，我國(guó)GDP增速可能從三季度逐步回升，屆時(shí)食品飲料行業(yè)有望隨之探底回升，而三、四季度受消費(fèi)旺季刺激，行業(yè)增速回升幅度存在著超預(yù)期可能。

　　關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭

　　就后市而言，高端白酒是業(yè)內(nèi)分析師們普遍推薦的一個(gè)品種。中金公司就認(rèn)為，短期來(lái)看，商務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇和渠道再庫(kù)存化過(guò)程將帶動(dòng)高端白酒板塊于三季度出現(xiàn)全面反彈;而從宏觀(guān)層面來(lái)看，財(cái)政開(kāi)支與全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速有增無(wú)減、房地產(chǎn)行業(yè)逐漸回暖、出口恢復(fù)預(yù)期以及財(cái)富效應(yīng)抬頭，再加上旺季即將到來(lái)、國(guó)慶節(jié)大假以及通脹預(yù)期，這些因素都使得高端白酒提價(jià)可能性增大，因此預(yù)計(jì)高端白酒消費(fèi)將持續(xù)增長(zhǎng)，二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)反彈還能繼續(xù)。

　　平安證券也認(rèn)為，再投資回報(bào)率高的高檔白酒板塊能夠享受靜態(tài)估值溢價(jià)，當(dāng)前相對(duì)市場(chǎng)的估值水平具有吸引力，再加上通脹預(yù)期刺激，高檔白酒容易出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，即使市場(chǎng)掉頭向下，抗跌優(yōu)勢(shì)也將非常明顯。

　　而中信證券則提醒，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注能率先恢復(fù)的行業(yè)龍頭以及有快速成長(zhǎng)預(yù)期的改善型公司，后者在營(yíng)銷(xiāo)、管理、戰(zhàn)略等方面取得重大改善后往往會(huì)獲得較高的估值溢價(jià)，如酒鬼酒、古井貢酒、山西汾酒等。

　　其他行業(yè)方面，平安證券分析師認(rèn)為可配置肉制品和葡萄酒類(lèi)個(gè)股�？春们罢叩睦碛稍谟谏�豬價(jià)格在今年出現(xiàn)快速大幅下跌，并且這種下滑趨勢(shì)目前看來(lái)難以在短期內(nèi)得到遏止，至少在6月～8月的消費(fèi)淡季內(nèi)，豬肉價(jià)格可能進(jìn)一步下行。在此背景下，肉制品加工企業(yè)將明顯受益，毛利率將獲得提升。

　　另外，葡萄酒未來(lái)成長(zhǎng)前景比較明確。該行業(yè)同樣是商務(wù)用酒占比較大，近期復(fù)蘇跡象明顯，5月份產(chǎn)量增速恢復(fù)到19.1%。平安證券認(rèn)為，過(guò)去一年葡萄酒跑輸大盤(pán)已釋放了此前相對(duì)高估值的部分壓力。

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