A股中房地產(chǎn)板塊走勢始終疲軟，不論是龍頭品種萬科、保利，還是二線地產(chǎn)股都受到明顯的壓抑，陷入了橫盤。機構(gòu)認為是國稅新政出臺，壓制地產(chǎn)股反彈空間。

　　國稅新政指的是，國家稅務(wù)總局26日發(fā)布《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問題的通知》，明確土地增值稅清算過程中若干計稅問題，新政策是對2006年政策的強化和細化。

　　昨天，東莞證券研究所發(fā)表研究報告認為，"如果土地增值稅能得到嚴格清算，將會直接影響到房產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流情況，同時也對市場之前期待的房地產(chǎn)調(diào)控政策放松的一種落空，在目前情況下，地產(chǎn)股反彈空間依然有限。"

　　據(jù)悉，早在2006年底,面對高漲的房價,國家稅務(wù)總局下發(fā)了《關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關(guān)問題的通知》，要求從次年2月1日起全面清算土地增值稅。該通知還列出了七種必須以及可以要求進行土地增值稅清算的情況，包括開發(fā)商整體轉(zhuǎn)讓項目，直接轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)，項目銷售率已達85%，項目三年未銷售完畢等等。但隨后金融危機爆發(fā)，該政策沒有得到嚴格執(zhí)行。

　　本次國家稅務(wù)總局26日發(fā)布《關(guān)于土地增值稅清算有關(guān)問題的通知》，則是對2006年政策的強調(diào)和細化，內(nèi)容更加詳細和嚴格。研究報告認為，"新政策對抵扣項目的核算細化到財務(wù)費用的計算、抵扣條件、面積存在誤差后補、退房款的計算甚至土地閑置費用是否可以抵扣都作了詳細的說明，縮小了開發(fā)商的避稅空間。"

　　"嚴格清算土地增值稅將促進開發(fā)商加快市場供給，國稅總局此次明確土地增值稅的清算有關(guān)細節(jié)，可能意味著將加緊推進相關(guān)工作，如果嚴格執(zhí)行，開發(fā)商的現(xiàn)金流將大為縮緊。"東莞證券研究所提出，"由于土地增值稅的稅率最高達到60%，而去年一年，大多數(shù)城市房價漲幅巨大，很多城市超過了50%的水平，避稅難度較大。征收土地增值稅一方面增加了開發(fā)商囤地或捂盤的成本，另一方面也加大了房地產(chǎn)企業(yè)的稅收成本。"

　　在目前市場成交量陷入低迷的情況下，對開發(fā)商的資金鏈產(chǎn)生壓力，從而促使開發(fā)商加大開發(fā)力度、調(diào)整開發(fā)結(jié)構(gòu)、加快市場供給，抑制房價上漲。

　　從政策實施看，開發(fā)商把土地增值稅轉(zhuǎn)移到房價上的動力不足，因為，如果土地增值稅嚴格清算的話，房地產(chǎn)公司并不是售價越高稅后利潤越大，漲價后銷售風險加大，銷售速度減緩，增加財務(wù)成本。同時，因為漲價也會導(dǎo)致增值額加大，從而有獲得更高稅率的風險，所以對于開發(fā)商來說，科學定價和合理避稅更為關(guān)鍵。

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