兩種速度的世界會(huì)帶來不同尋常的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)亞洲的生產(chǎn)不足以拉動(dòng)世界其它地區(qū)的增長(zhǎng)時(shí)，它卻足以使原料價(jià)格攀升。與此同時(shí)，美國所做的刺激經(jīng)濟(jì)（通過美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行的量化寬松政策）的嘗試可能產(chǎn)生同它的愿望完全相反的效果。在國際金融市場(chǎng)上，投資者尋求的是亞洲這樣的最佳金融場(chǎng)所，而不是美國。金錢不會(huì)流向需要它的地方，而會(huì)流向它不應(yīng)當(dāng)流向的地方。熱錢可能尤其是在新興市場(chǎng)上引起原料價(jià)格的再度攀升。

　　考慮到歐美的高失業(yè)率水平，美國的經(jīng)濟(jì)政策不太可能引起通貨膨脹的趨勢(shì)。然而，它會(huì)助長(zhǎng)對(duì)未來通貨膨脹的預(yù)期，從而引起長(zhǎng)期利率的上漲。而這顯然有悖于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。

　　這樣的一種風(fēng)險(xiǎn)并不是世界經(jīng)濟(jì)所面臨的唯一和最主要的風(fēng)險(xiǎn)。最嚴(yán)重的威脅是目前在世界上蔓延的通貨緊縮浪潮的威脅。而各國政府，尤其是歐洲國家政府正被迫面對(duì)由大衰退所造成的巨額預(yù)算赤字。此外，它們也擔(dān)心某些國家無能力償還其債務(wù)。這使得市場(chǎng)更為不穩(wěn)定。

　　過早出現(xiàn)預(yù)算緊縮的結(jié)果是可以預(yù)見到的：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、稅收減少、縮減赤字受影響。在我們的一體化世界中，歐洲的增長(zhǎng)放緩將加劇美國的增長(zhǎng)放緩，反之亦然。

　　隨著利率達(dá)到歷史新低，美國應(yīng)當(dāng)走的道路完全被劃定：即一個(gè)大規(guī)模的公共投資計(jì)劃將能在短期內(nèi)促進(jìn)就業(yè)和在長(zhǎng)期促進(jìn)增長(zhǎng)，最終縮減公共債務(wù)。但金融市場(chǎng)是短視的。如今也像危機(jī)前那樣，金融市場(chǎng)在對(duì)縮減開支，包括縮減不必要的公共投資施壓。此外，美國國內(nèi)的政治阻力也使得人們很難解決美國經(jīng)濟(jì)方面的其它棘手問題。因此，抵押扣押將不停頓地繼續(xù)進(jìn)行；中小企業(yè)仍將需要貸款；向中小企業(yè)提供貸款的小銀行仍將為其生存而奮斗。

　　在歐洲，情況并不讓人更加樂觀。各國政府最終同意向希臘和愛爾蘭伸出援手。這又一次證明，歐洲的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不比美國運(yùn)轉(zhuǎn)的更好。同美國的情形一樣，在希臘，一個(gè)新的政府試圖修補(bǔ)已造成的損失。愛爾蘭政府曾鼓勵(lì)銀行不慎重地借貸，導(dǎo)致出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫。而在危機(jī)發(fā)生之后，愛爾蘭政府也像危機(jī)前一樣沒能管理好國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)。撇開政治情況不談，抵押泡沫導(dǎo)致債臺(tái)高筑和房地產(chǎn)業(yè)蕭條。而要糾正這一切又談何容易。

　　在我看來，嘗試搞清2011年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)并不是最重要的事情。明年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)可能是晦暗的。增長(zhǎng)潛力不大，但會(huì)有許多風(fēng)險(xiǎn)。最重要的問題其實(shí)是：美國和歐洲要想恢復(fù)增長(zhǎng)需要多少時(shí)間？當(dāng)傳統(tǒng)的銷路變得不暢時(shí)，面向出口的亞洲經(jīng)濟(jì)還能繼續(xù)增長(zhǎng)嗎？我預(yù)計(jì)，通過使它們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向尚待進(jìn)一步開發(fā)的國內(nèi)市場(chǎng)，這些經(jīng)濟(jì)體還將繼續(xù)獲得快速增長(zhǎng)。它們需要調(diào)整它們的經(jīng)濟(jì)。而中國和印度這些富有活力的國家證實(shí)了它們的恢復(fù)能力和對(duì)大衰退作出反應(yīng)的能力。

　　我對(duì)歐洲和美國不是很樂觀。對(duì)于歐洲和美國，深層的問題在于需求不足。具有諷刺意味的是，它們有很強(qiáng)的生產(chǎn)能力但需求嚴(yán)重不足。它們應(yīng)使自己的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化以回答氣候改變的挑戰(zhàn)。一些政治選擇可以通過長(zhǎng)期限制預(yù)算來實(shí)施。問題是出在政治上。在美國，共和黨寧肯看到奧巴馬失敗，也不愿看到他擺脫經(jīng)濟(jì)困境。在歐洲，看法不同、利益迥異的歐盟27個(gè)成員國各行其是，不夠團(tuán)結(jié)。我們承認(rèn)，在目前這種情況下，拯救計(jì)劃是一個(gè)令人印象深刻的成功。助長(zhǎng)了投機(jī)泡沫的自由市場(chǎng)觀念如今束縛了決策者，阻止他們對(duì)危機(jī)作出回答。人們也許會(huì)覺得，危機(jī)本身足以消除人們的這種觀念。但它卻突然又大行其道把不同國家的政府拖入經(jīng)濟(jì)緊縮的泥潭中。問題是政治的，唯有政策的改變可以使它們重獲增長(zhǎng)。無論它們作出了何種選擇，勝利并不會(huì)馬上到來。

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