4月14日晚間，人保財險(2328.HK)在港交所發(fā)布2009年業(yè)績。

　　2009年，人保財險實現(xiàn)營業(yè)額1198億元，較2008年的1019億元增長17.6%，但占中國非壽險市場的份額卻從2008年的42.4%降至40%。受益于資本市場的回升和對賠付率的控制，人保財險2009年實現(xiàn)凈利潤17.83億元，同比增加了16.74億元，增幅超過16倍。每股收益約為0.16元。

　　雖然凈利潤大幅提高，但人保財險在承保業(yè)務上仍處于虧損狀態(tài)，承保虧損為20.6億元，虧損額較2008年的26.05億元小幅減少。而投資收益帶動了整體業(yè)績的向好，已實現(xiàn)及未實現(xiàn)的投資凈收益為17.11億元，較2008年的3.19億元增加近14億元。

　　帶動營業(yè)額增長的仍為車險業(yè)務，營業(yè)額為855.29億元，較2008年的692.58億元增長23.5%，可見整體業(yè)務的增長仍依賴于車險業(yè)務的發(fā)展。人保財險管理層對此的解釋為汽車下鄉(xiāng)、購置稅補貼、以舊換新補貼等汽車產(chǎn)業(yè)振興計劃的實施刺激了汽車銷售量的增長。

　　但金融危機的負面效應仍然直接影響到國內(nèi)最大財險公司的業(yè)務發(fā)展，直接體現(xiàn)的是貨運險營業(yè)額的下降。2009年，人保財險貨運險營業(yè)額為27.54億元，較2008年的32.48億元減少4.94億元，降幅高達15.2%。

　　而在人保財險2009年的賠付支出中，除了貨運險的賠付率指標小有提高，其余從車險、企財險，到責任險、意外及健康險的賠付率均出現(xiàn)不同程度的下降，車險賠付率從76%降至69.5%，企財險賠付率從93%降至64.4%，整體賠付率從75.9%降至69.2%。

　　人保財險管理層表示，由于2008年南方雨雪冰凍災害拉高了當年的企財險賠付水平，而車險賠付率的大幅下降，是因為隨著車險零配件報價信息維護平臺投入使用、車險實行遠程異地交叉定損，以及聯(lián)合有關部門開展反欺詐活動，實施人傷賠案專業(yè)化管理，控制理賠成本，因而實現(xiàn)了案均賠款的下降。

　　“同時，費率的回升也對業(yè)務質量的提高起到了積極作用�！比吮Ｘ旊U管理層人士稱。

　　但是，人保財險在2009年的保單獲取成本卻出現(xiàn)了大幅上升。承保費用率從2008年的14.5%上升至2009年的21.2%，車險、企財險和責任險的保單獲取成本分別提高了6.1、28.8和8.3個百分點。

　　另外，一般行政管理費用較2008年增長了7.0%，雖然低于同期業(yè)務增幅，導致管理費用率由2008年的12.9%小幅下降至11.8%，但其并不明顯的降幅，加上承保費用率大幅提升抵消了賠付率下降帶來的正面影響，導致人保財險2009年承保業(yè)務仍為虧損，虧損額為20.6億元。

　　與其他中國市場上的保險公司類似，人保財險的經(jīng)營利潤仍要靠投資收益彌補承保的虧損。2009年，人保財險已實現(xiàn)投資收益為13.08億元，未實現(xiàn)投資收益1.99億元。

　　這樣的業(yè)績雖然較2008年有所提升，但似乎仍顯差強人意。

　　2009年，人保財險加大了債券類投資力度，但由于2009年全年利率水平降低，導致并沒有實現(xiàn)利息收入的增加。

　　截至2009年底，人保財險持有債權類證券584.6億元，而年中為436.5億元；持有權益類證券146.8億元，年中為65.67億元，與之對應的是下半年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的減少，從年中的428.7億元減少為年底的321.4億元。

　　在這樣的經(jīng)營業(yè)績下，人保財險的償付能力仍令人堪憂。截至2009年12月31日，人保財險按保監(jiān)會規(guī)定計算的實際償付能力額度為174.69億元，償付能力充足率為111%，屬于充足I類公司，按照規(guī)定，保監(jiān)會可以要求充足I類公司提交和實施預防償付能力不足的計劃。

　　為提高償付能力，2009年9月，人保財險已發(fā)行了50億元10年期次級債。而人保財險表示，預期可通過經(jīng)營所得現(xiàn)金流滿足未來營運資金的需求。

　　年報顯示，人保財險2009年現(xiàn)金流入凈額為216.82億元，較2008年的42.76億元增加174.06億元，是上市以來經(jīng)營活動現(xiàn)金流最好的一年。2003年8月，人保財險曾獲得國家開發(fā)銀行提供的最多100億元10年循環(huán)信貸額度，該額度至今仍未動用。

　　日前，國泰君安證券發(fā)布研究報告稱，人保財險目前被明顯高估，維持賣出評級。

• ·2010-2015年中國保險行業(yè)投資分析及深度研究咨詢報告
• ·2010年中資保險企業(yè)競爭力戰(zhàn)略研究報告
• ·2010-2015年中國醫(yī)療保險業(yè)調研及投資前景預測報告
• ·2010-2015年中國風險投資行業(yè)調研及投資前景預測報告
• ·2010-2015年中國財產(chǎn)保險行業(yè)調研及投資前景預測報告
• ·2010-2015年中國保險行業(yè)調研及投資前景預測報告
• ·2010-2012年中國旅游保險發(fā)展趨勢研究報告
• ·2010-2012年財產(chǎn)保險在銀行保險領域發(fā)展現(xiàn)狀和建議分析報告
• ·2010-2011年農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度建設分析報告
• ·2009年中國保險行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告

• · 2010年3月底為止國開行不良貸款率統(tǒng)計
• · 2009年招商銀行業(yè)績點評
• · 工行網(wǎng)絡融資貸款情況點評
• · 2010年匯豐在華擴張網(wǎng)點計劃點評
• · 廣發(fā)銀行募集補充資本金計劃點評
• · 2010年第一季度長江證券業(yè)績點評

• · 2010年3月份香港外匯基金境外資產(chǎn)統(tǒng)計
• · 2010年中國網(wǎng)銀工作重點全面提升網(wǎng)銀用戶
• · 2009年中國海外并購情況
• · 胡錦濤稱人民幣升值不能解決貿(mào)易失衡
• · 2010年3月末中國外匯儲備余額統(tǒng)計
• · 二套房貸首付比例利率均應大幅提高

• ·2009年1-7月福建國民經(jīng)濟主要指標
• ·2009年1-6月福建國民經(jīng)濟主要指標
• ·2009年1-5月福建國民經(jīng)濟主要指標
• ·2009年1-4月福建國民經(jīng)濟主要指標
• ·2009年1-3月福建國民經(jīng)濟主要指標
• ·2009年1-2月福建國民經(jīng)濟主要指標