(一)大秦鐵路檢修結(jié)束港口煤炭調(diào)入顯著提升

　　進(jìn)入5月份，大秦鐵路檢修結(jié)束，鐵路運(yùn)力再度得到提升，鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅增加，在3月份大秦線煤炭運(yùn)量創(chuàng)出3912萬(wàn)噸的歷史最好成績(jī)之后，5月份大秦線煤炭運(yùn)量勢(shì)必會(huì)再創(chuàng)新高。在前期秦皇島港煤炭庫(kù)存出現(xiàn)大幅回落的情況下，進(jìn)入5月份之后，隨著大秦線運(yùn)力恢復(fù)，秦皇島港煤炭調(diào)入量出現(xiàn)了大幅回升。數(shù)據(jù)顯示，5月份，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量達(dá)到75.3萬(wàn)噸，與4月份日均調(diào)入量相比，增加13.7萬(wàn)噸，大幅增長(zhǎng)22.2%。其中，為了盡快補(bǔ)充秦港庫(kù)存，抑制庫(kù)存持續(xù)下滑，5月第一周(1日至7日)，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量達(dá)到了79.2萬(wàn)噸。在5月中下旬秦皇島港煤炭庫(kù)存連續(xù)多日基本企穩(wěn)的情況下，5月最后一周，大秦鐵路適當(dāng)增加了曹妃甸港、京唐港以及沿線電廠的煤炭調(diào)入，適當(dāng)減少了秦皇島港煤炭調(diào)入。5月最后一周(25日至31日)，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量降至了70.6萬(wàn)噸。

　　(二)市場(chǎng)采購(gòu)持續(xù)旺盛港口煤炭發(fā)運(yùn)小幅增加

　　夏季用電高峰即將來(lái)臨，長(zhǎng)江中下游遭遇罕見旱情導(dǎo)致水電出力受阻，電煤需求看漲，市場(chǎng)采購(gòu)持續(xù)旺盛。數(shù)據(jù)顯示，5月份，秦皇島港日均煤炭發(fā)運(yùn)量再度升至70萬(wàn)噸以上，達(dá)到72.3萬(wàn)噸，與4月份日均發(fā)運(yùn)量相比，增加2.8萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.0%；與3月份日均發(fā)運(yùn)量74.6萬(wàn)噸的最高水平相比，僅僅相差2.3萬(wàn)噸。

　　(三)港口進(jìn)出兩旺港口煤炭庫(kù)存上揚(yáng)后企穩(wěn)，月末出現(xiàn)小幅回調(diào)

　　由于5月第一周秦皇島港煤炭調(diào)入量大幅增加，港口煤炭庫(kù)存快速實(shí)現(xiàn)了止跌回升。數(shù)據(jù)顯示，截止到5月8日，秦皇島港煤炭庫(kù)存上升至584萬(wàn)噸，與5月初的低點(diǎn)相比，增加95萬(wàn)噸，增長(zhǎng)19.3%。在經(jīng)過(guò)一周搶運(yùn)，秦皇島港煤炭庫(kù)存快速回升至接近600萬(wàn)噸之后，港口煤炭調(diào)入量出現(xiàn)了小幅下滑，而港口煤炭發(fā)運(yùn)量依舊保持著較高水平，5月8日至26日，秦港煤炭庫(kù)存基本維持著動(dòng)態(tài)平衡，始終圍繞在590萬(wàn)噸左右小幅波動(dòng)。最后一周，由于秦皇島港日均煤炭調(diào)入量進(jìn)一步降至70.6萬(wàn)噸，而港口煤炭發(fā)運(yùn)量依舊保持較高水平，港口煤炭庫(kù)存出現(xiàn)了小幅回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，5月31日，秦皇島港煤炭庫(kù)存為571萬(wàn)噸，與5月25日相比，減少22萬(wàn)噸，降幅為3.7%。

　　(四)港口煤價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)漲幅有所收窄

　　雖然，進(jìn)入5月份之后，重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存繼續(xù)回升，但由于電廠煤炭庫(kù)存，尤其是華東、華中和南方電網(wǎng)范圍部分電廠存煤仍然偏低，再加上長(zhǎng)江中下游干旱導(dǎo)致水電出力受阻，今夏動(dòng)力煤消費(fèi)預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)煤炭采購(gòu)積極性較高。此外，目前進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然較小。這些因素共同促使以秦皇島港為代表的沿海動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)走高。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月30日，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混以及4500大卡普通混煤最低平倉(cāng)價(jià)分別為875元/噸、830元/噸、715元/噸以及620元/噸，與4月末相比，各煤種價(jià)格每噸分別上漲25-40元不等，漲幅分別在3.6%-5.1%之間。另外，據(jù)海運(yùn)煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月31日，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格為837元/噸，與4月27日相比，每噸上漲29元，漲幅為3.6%，無(wú)論是從上漲絕對(duì)量，還是從漲幅來(lái)看，與4月份相比均有所收窄。4月份(3月30日至4月27日)，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格累計(jì)上漲35元，漲幅為4.5%。

　　二、6月份秦港煤市走勢(shì)預(yù)測(cè)

　　首先，鐵路煤炭調(diào)入量有望繼續(xù)保持高位運(yùn)行。由于中國(guó)煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)在地區(qū)上嚴(yán)重失衡，而且近年來(lái)，煤炭生產(chǎn)重心加快西移，越來(lái)越多的煤炭需要經(jīng)過(guò)鐵水聯(lián)運(yùn)的方式，經(jīng)環(huán)渤海港口以及黃驊港等發(fā)運(yùn)港下水，運(yùn)至華東及東南沿海這些主要煤炭消費(fèi)區(qū)。因此，這些港口，尤其是發(fā)運(yùn)量最大的秦皇島港港口煤炭庫(kù)存給市場(chǎng)提供的信號(hào)就顯得日益重要。市場(chǎng)需求較為旺盛的情況下，港口庫(kù)存上升，市場(chǎng)對(duì)煤價(jià)上漲的預(yù)期就會(huì)適當(dāng)減弱，相反，港口庫(kù)存回落，市場(chǎng)對(duì)煤價(jià)上漲的預(yù)期往往會(huì)相應(yīng)增強(qiáng)。而鐵路煤炭調(diào)入量的多少則是影響港口庫(kù)存水平的重要因素。目前，雖然之前利多煤價(jià)上漲的部分因素已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，但市場(chǎng)煤價(jià)仍在小幅上揚(yáng)。為了進(jìn)一步減弱煤價(jià)上漲預(yù)期，減輕政府宏觀調(diào)控壓力，在原煤產(chǎn)量持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，迎峰度夏用煤需求逐步回升的情況下，未來(lái)鐵路部門有能力也有必要繼續(xù)提高周轉(zhuǎn)效率，使港口鐵路煤炭調(diào)入量繼續(xù)保持在較高水平。

　　其次，港口煤炭發(fā)運(yùn)量有望繼續(xù)保持高位運(yùn)行，煤炭庫(kù)存有望再度實(shí)現(xiàn)小幅回升。一方面，進(jìn)入6月份之后，氣溫繼續(xù)上升，空調(diào)用電負(fù)荷增加，長(zhǎng)江中下游旱情嚴(yán)重，水電出力繼續(xù)受阻，高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量難以得到有效抑制，火電發(fā)電量和發(fā)電耗煤量有望穩(wěn)步回升。另一方面，目前華東、華中部分地區(qū)電廠存煤可用天數(shù)仍然偏低，6月份煤炭采購(gòu)量仍將保持一定水平。此外，目前環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格仍在小幅穩(wěn)步上揚(yáng)，市場(chǎng)預(yù)期尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，其它用煤企業(yè)依然保持一定的采購(gòu)熱情。綜合來(lái)看，6月份秦皇島港煤炭發(fā)運(yùn)量有望繼續(xù)保持高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)日均發(fā)運(yùn)量與5月份基本持平。也就是說(shuō)，6月份，秦皇島港煤炭調(diào)入調(diào)出將繼續(xù)呈現(xiàn)兩旺態(tài)勢(shì)，日均調(diào)入量或?qū)⒙愿哂谌站�發(fā)運(yùn)量，港口煤炭庫(kù)存有望再度實(shí)現(xiàn)小幅回升。

　　最后，預(yù)計(jì)6月份動(dòng)力煤價(jià)格將進(jìn)一步趨穩(wěn)。在國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口繼續(xù)回升，電廠電煤庫(kù)存增加，而電廠耗煤量尚未達(dá)到高位的情況下，目前動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)力正在減弱。加之6月份港口鐵路煤炭調(diào)入量有望繼續(xù)保持高位，港口煤炭庫(kù)存有望再度小幅回升，預(yù)計(jì)6月份動(dòng)力煤價(jià)格將進(jìn)一步趨穩(wěn)。在某些利空因素突然出現(xiàn)時(shí)，不排除動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)。

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