統(tǒng)計(jì)顯示，6月份，內(nèi)蒙古、黑龍江等10個(gè)主產(chǎn)省份生鮮乳價(jià)格普遍上漲，月度平均價(jià)格2.86元/公斤，環(huán)比上漲1.4%，同比上漲23.3%。

    這意味著，乳制品企業(yè)的生產(chǎn)成本正繼續(xù)上揚(yáng)，本已微薄的利潤(rùn)率將進(jìn)一步被吞噬。不過，隨著乳品業(yè)的消費(fèi)信心恢復(fù)，行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)一步牢固。

　　2008年，三聚氰胺事件令乳品企業(yè)集體淪陷；2009年，隨著三元股份并購(gòu)三鹿，乳品企業(yè)步入“療傷期”；2010年，隨著元?dú)庵鹑栈謴?fù)，新一輪競(jìng)爭(zhēng)蓄勢(shì)待發(fā)。

　　不過，乳品企業(yè)眼下不得不面對(duì)一個(gè)共同問題——原料乳價(jià)格不斷攀升。自2009年9月以來，國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格一路上漲，6月份企業(yè)收購(gòu)價(jià)基本在3.3元以上，成本壓力顯著。由此導(dǎo)致的結(jié)果是，今年1-5月，乳制品行業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)17.7%，增速較1-2月小幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；然而，利潤(rùn)總額卻同比下降10.4%，增速較1-2月回落19.4個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)毛利率為22.5%，較1-2月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　實(shí)際上，液體乳、乳制品產(chǎn)量一直穩(wěn)中有升。5月份，液體乳產(chǎn)量為148.27萬噸，同比增長(zhǎng)了4.62%，增速同比、環(huán)比分別下降3.9和15.33個(gè)百分點(diǎn)；乳制品產(chǎn)量為174.46萬噸，同比增長(zhǎng)了4.5%，增速同比、環(huán)比分別下降了3.49和12.09個(gè)百分點(diǎn)。今年前5個(gè)月，液體乳和乳制品產(chǎn)量分別維持了9.83%和9.53%的增速。

　　顯然，原料乳漲價(jià)卻無法傳遞至終端，令增收不增利的乳企很受傷。如三元股份預(yù)計(jì)，今年上半年凈利同比可能會(huì)下降逾50%，主要原因是子公司河北三元食品正處初步整合經(jīng)營(yíng)階段，前期市場(chǎng)投入依然較大；另外，原料奶價(jià)格趨于上漲，其他主要材料成本也呈上漲趨勢(shì)。

　　盡管如此，多份券商研報(bào)認(rèn)為，隨著乳品終端價(jià)格的不斷上漲，行業(yè)毛利率進(jìn)一步下降的空間不大�？蔀樽糇C的是，糖酒快訊6月份數(shù)據(jù)顯示，成都和北京地區(qū)的牛奶售價(jià)以漲價(jià)為主流。對(duì)36個(gè)城市袋裝鮮牛奶的零售價(jià)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月底，售價(jià)比5月份上漲0.02元至3.52元，漲幅為0.57%，并且該價(jià)格自去年12月份以來已連續(xù)6個(gè)月上漲，累計(jì)漲幅為2.92%；截至6月末，50個(gè)城市巴氏奶和利樂枕奶平均售價(jià)與5月份基本持平。

　　撇開難以把控的原料價(jià)格因素，國(guó)內(nèi)乳企正暗中發(fā)力摩拳擦掌。2009年，三元股份正式收編三鹿資產(chǎn)，卻也因此承受財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不佳的“代價(jià)”——2009年度，公司營(yíng)收暴漲68%，但虧損1.29億元，今年一季度仍虧損1325萬元。顯然，2010年對(duì)三元是至關(guān)重要的一年，重點(diǎn)之一是解決競(jìng)買三鹿資產(chǎn)之后的經(jīng)濟(jì)效益問題。借助接手三鹿資產(chǎn)以及隨之進(jìn)行的業(yè)務(wù)拓展，三元股份在全國(guó)市場(chǎng)布局中更進(jìn)一步，子公司架構(gòu)更清晰。

　　定位“世界級(jí)制造商”的光明乳業(yè)2009年成功扭虧，并在今年初推出修正后的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。從限制性股票的解鎖條件看，其隱含的銷售收入年復(fù)合增長(zhǎng)率20%，剔除非經(jīng)常性損益的銷售凈利率達(dá)到2%，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到8%。光明乳業(yè)2009年的收入增速為7.94%，激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定的20%的收入增速也高于行業(yè)增速，將成為公司未來幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。另外值得一提的是，公司鮮奶產(chǎn)品的提價(jià)能力較高，華東地區(qū)提價(jià)能力較高。在原材料上漲的壓力之下，光明乳業(yè)可以借助行業(yè)性的提價(jià)，以及優(yōu)勢(shì)區(qū)域和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品上的漲價(jià)來轉(zhuǎn)移部分成本壓力。

　　作為上海世博會(huì)的唯一指定乳品，伊利借機(jī)提高品牌知名度。在伊利的各項(xiàng)產(chǎn)品中，毛利率最高的是奶粉奶制品，其毛利率達(dá)42.25%，高出其他產(chǎn)品近10個(gè)百分點(diǎn)。在這項(xiàng)區(qū)別于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的“明星類”業(yè)務(wù)——奶粉領(lǐng)域，伊利股份繼續(xù)加碼，5月12日，公司宣布投資5.52億元在黑龍江杜爾伯特建立年產(chǎn)4.5萬噸的奶粉項(xiàng)目，為未來業(yè)績(jī)成長(zhǎng)埋下伏筆。

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