從這場“速決戰(zhàn)”中，可以傳遞出中外乳品行業(yè)中不少值得玩味的消息：海外乳企對“中國資金、中國需求、中國市場”的選擇；國內(nèi)乳企希望借“外板”打破同質(zhì)競爭“圍墻”的動向；國內(nèi)乳企巨頭以海外平臺預(yù)設(shè)未來格局的謀劃。這些值得玩味的“消息”，將與乳業(yè)的結(jié)構(gòu)升級同時“起步”。

　　中國乳企首次控股海外公司

　　中國乳業(yè)首次實施海外控股并購，竟然一點預(yù)兆也沒有。光明乳業(yè)１８日晚間的一則公告讓人大呼“突然”：光明乳業(yè)將以增資的形式認(rèn)購新西蘭Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司新增股份，持有其股本總額的５１％股份，取得控股權(quán)。

　　相關(guān)資料顯示，Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司是新西蘭五家獨立牛奶生產(chǎn)商之一，其董事局成員包括前恒天然副總裁、前新西蘭財政部長及前新西蘭乳品集團總經(jīng)理等。Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤胗冢玻埃埃的暝谛挛魈m坎特伯雷地區(qū)正式成立，曾是新西蘭乳品巨頭恒天然的牛奶供應(yīng)商和股東，２００７年開始“鬧獨立”停止與恒天然合作，自建工廠于２００８年正式投產(chǎn)，主要產(chǎn)品為大包裝優(yōu)質(zhì)奶粉，目前已迅速成長為全球知名的高附加值奶粉供應(yīng)商之一。

　　此次并購的由來是：Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司一號工廠開工不久就已處于滿負(fù)荷生產(chǎn)的邊緣，公司急需投建第二工廠，以滿足旺盛的市場需求。根據(jù)測算，二號工廠整體建造成本估計為９５００萬新西蘭元。由此，Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司就拋“繡球”啟動擴產(chǎn)融資計劃。

　　最終，來自中國的光明乳業(yè)被選中。在此次收購中，光明將出資約３．８２億元人民幣，以部分自有資金加上部分銀行貸款方式解決，“具體融資方案將以股東利益最大化為原則，與相關(guān)中介機構(gòu)及銀行制定”。認(rèn)購資金將用于歸還Ｓｙｎｌａｉｔ　Ｍｉｌｋ公司銀行貸款和興建二號工廠。與此同時，潛力巨大的中國市場、光明乳業(yè)的行業(yè)地位及其“出擊奶粉”的戰(zhàn)略需求，在Ｓｙｎｌａｉｔ　Ｍｉｌｋ公司眼里肯定也具有很大的吸引力。

　　從洽談到簽約：僅２個多月

　　據(jù)透露，光明乳業(yè)此次聘請了在乳制品行業(yè)并購領(lǐng)域經(jīng)驗豐富的荷蘭合作銀行、普華永道、英國歐華律師事務(wù)所等知名公司組成項目團隊，２０１０年５月初步接洽，２０１０年７月１６日簽約。如此“快速出手”控股Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司，光明的意圖“應(yīng)該是十分明確的”。

　　光明總裁郭本恒對記者說：“此次收購有助于加快公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，確保光明戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。”自郭本恒“執(zhí)掌”光明后，公司的戰(zhàn)略定位由“聚焦新鮮”變?yōu)椤熬劢谷闃I(yè)，做強新鮮，突破常溫，出擊奶粉”。

　　他認(rèn)為，中國乳品行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，絕大多數(shù)仍是量上的發(fā)展，少有質(zhì)的發(fā)展。雖然中國已經(jīng)成為乳品生產(chǎn)消費大國，但并非強國，與乳業(yè)發(fā)達國家和跨國乳品公司相比還有本質(zhì)上的差距�！爸袊�乳業(yè)需要全面打開國際視角，對于乳業(yè)發(fā)達國家和領(lǐng)先公司的標(biāo)準(zhǔn)、科技及國際市場運作經(jīng)驗，尤其要借鑒學(xué)習(xí)。”此次并購，可以通過Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司，共享新西蘭在乳業(yè)科技、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面積累的先進經(jīng)驗，進一步強化光明產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。

　　穩(wěn)定供應(yīng)的新西蘭優(yōu)質(zhì)奶源，也是光明“快手筆”落子海外的原因之一。近年來，隨著中國乳品消費市場的急速擴張，規(guī)模乳企之間的“搶奶”大戰(zhàn)時有上演，奶源緊缺、質(zhì)量不穩(wěn)定已成為制約中國乳業(yè)健康長足發(fā)展的主要障礙。而　Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司所在地，已經(jīng)成為新西蘭原奶產(chǎn)量增長最為迅速的地區(qū)。未來Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤牍�司將進一步擴充自有奶源份額。

　　光明在其公告中說，此次對外投資有利于其建立供應(yīng)穩(wěn)定、質(zhì)量優(yōu)良的原料供應(yīng)基地和生產(chǎn)平臺。受益于新西蘭乳制品在全球范圍內(nèi)的成本優(yōu)勢，將為光明３年戰(zhàn)略計劃的實施提供優(yōu)良的原材料供應(yīng)保障。

　　既是“落子”又是謀勢

　　業(yè)內(nèi)人士的評價是，光明此次收購，近看是“落子”，遠(yuǎn)看是“謀勢”。同質(zhì)競爭導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過剩，已是中國制造產(chǎn)業(yè)的“通病”。如何拉開競爭的空間和層次，在引進來與走出去中“開路辟渠”，避免擠破同一根獨木橋，已是行業(yè)必須思考的問題。

　　乳業(yè)分析人士認(rèn)為，在原奶、包裝材料、輔料、物流等相關(guān)成本居高不下、銷售費用大幅上升的雙重擠壓下，中國乳品行業(yè)的平均毛利率日漸微薄。而利潤相對豐厚的中高端嬰幼兒奶粉市場，將是拓展競爭空間的一個方向。光明此次收購，在產(chǎn)品“落子”上的考慮，就在于此。Ｓｙｎｌａｉｔ　Ｍｉｌｋ公司已形成“亞洲市場配方奶粉主要供應(yīng)商”的戰(zhàn)略定位，其新建的二號工廠將專門用來生產(chǎn)高端配方奶粉，預(yù)計將在明年正式投產(chǎn)。

　　但光明圍繞此番收購，考慮得可能更遠(yuǎn)。據(jù)光明乳業(yè)高層人士透露，公司和Ｓｙｎｌａｉｔ�。停椋欤朐�股東還另外達成協(xié)議，光明認(rèn)可Ｓｙｎｌａｉｔ　Ｍｉｌｋ在本次交易完成之后５年內(nèi)上市的計劃，上市地點可以選擇香港或新西蘭；并且光明有權(quán)在其上市發(fā)售新股時認(rèn)購一定量的股份，以維持５１％的控股比例。分析人士認(rèn)為，如果能夠擁有一家海外上市子公司，搭建海外融資平臺，這對于光明來說，將在未來顯示出深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略價值。

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