騰訊財經(jīng)獨家確認，中國“私募一哥”徐翔等人涉嫌操縱證券市場罪一案，將于今日（1月23日）在青島市中級人民法院一審宣判。

　　2015年11月1日，徐翔被青島市特警大隊某支隊在杭州灣大橋上抓捕。400多天過去后，這位上海澤熙投資有限公司（下稱澤熙投資）法定代表人迎來了一審宣判。

　　此前，2016年12月5日，徐翔案一審正式開庭，公訴方青島市人民檢察院以涉嫌操縱證券市場罪對徐翔、王巍、竺勇三位被告提起公訴。這場審判總計用時一天半。隨后，12月6日13時19分，青島中院官方微博發(fā)布消息，徐翔等三位被告均表示認罪認罰，請求法院從輕處罰。

　　昨日（1月22日），騰訊財經(jīng)從權威信源處獲悉，該案將于明日一審宣判。

　　依據(jù)《刑法》對操縱證券市場罪的規(guī)定，情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金；情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金。

　　延伸閱讀：《股災周年之徐翔沉浮錄》

　　作者為張慶寧，來源于騰訊財經(jīng)《棱鏡》，發(fā)表于2016年06月21日

　　6月，上海漸入梅雨季節(jié)，雨水頻繁，天氣悶熱。

　　澤熙投資管理有限公司（以下簡稱“澤熙”）在上海東亞銀行大廈的辦公地人去樓空，墻上“澤熙投資”的凸起字牌被鏟去，只留下些許斑駁。不遠處的黃浦江面波光粼粼，澤熙創(chuàng)始人徐翔過去居住的豪宅湯臣一品矗立江畔。

　　這位中國“私募一哥”，目前羈押于青島市膠州看守所。接近此案的當?shù)芈蓭煂︱v訊財經(jīng)《棱鏡》稱，檢察機關即將對其提起公訴。

　　時間追溯到2015年11月1日上午， 杭州灣大橋全線封道。公安機關在杭州灣大橋之上，將從上海趕回寧波、欲參加祖母百歲壽宴的徐翔抓獲。隨后數(shù)小時，網(wǎng)絡開始瘋傳一張照片，個頭不高、頭發(fā)凌亂、表情呆滯、戴著手銬、身著白色阿瑪尼休閑西裝的徐翔，用略帶疲勞的眼神，注視著每一個注視他的人。

　　2016年4月29日，新華社發(fā)布消息，徐翔等人涉嫌操縱證券市場、內幕交易犯罪，于近日被依法批準逮捕；中信證券股份有限公司總經(jīng)理程博明等人涉嫌犯罪，也被青島市公安局依法批捕。

　　騰訊財經(jīng)《棱鏡》從多位知情人士處獲悉，澤熙徐翔等與中信證券程博明等系關聯(lián)案件，關聯(lián)點之一是2015年股災期間那只備受爭議的股票——美邦服飾（002269）。彼時，徐翔涉嫌與中信證券程博明等高層合謀，利用中信證券參與救市的國家隊操盤手身份，將暴跌的美邦服飾股價拉高，徐翔和他的高管朋友順利解套。而這些客戶當中，就有已被調查的原上海市副市長艾寶俊的親屬。

　　或許，美邦服飾只是冰山一角，康強電子、寧波中百等股票，同樣也可能是徐翔涉嫌操縱市場、內幕交易的延伸。

　　2016年6月，值股災一周年之際，《棱鏡》遍訪寧波、上海、北京，回顧徐翔的人生軌跡，并試圖為其畫出一張人生K線圖。每一個城市，均為這張K線圖下出重要注腳：

　　在寧波，徐翔從游資中脫穎而出，成為“敢死隊總舵主”；在上海，他與上市公司控制人或重要股東結盟，深度介入重組題材，快速成為“私募一哥”；而上海后期與北上之時，徐翔的同盟者已經(jīng)突破商界，直至官場顯赫人物，助其于資本市場唿風喚雨。

　　從游資結伙，到商界結盟，再到權貴綁定，徐翔的盟友不斷升級。但一以貫之的，是徐的“聰明、豪賭、無知、無畏”——直至股災。

　　從的哥到“敢死隊總舵主”

　　17年前的“五一九行情”改變了徐翔，出身草根的他在那時成為了孤膽英雄。

　　1999年，由于北約轟炸我國駐南聯(lián)盟使館，A股市場悲觀情緒蔓延。高層通過證監(jiān)會向市場傳達8點提振市場信心的意見，使得壓制滬市長達7年之久的1558點在5月19日那天被一舉拿下，政策牛市“五一九行情”到來。

　　在寧波這樣一個鴉片戰(zhàn)爭之后即已開埠的城市，富有商業(yè)冒險精神的年輕人大批涌入解放南路的天一證券營業(yè)部（后被光大證券收購并更名為光大證券）和銀河證券營業(yè)部。這些年輕人當中，有的之前還在倒賣服裝，有的是往來于碼頭的魚販子。的哥徐翔系其中一員。

　　1976年，徐翔出生在寧波的一個普通市場家庭。他的父母徐伯良和母親鄭素貞日后成為中國股市的著名牛散，但當時的生活并不如意，皆系于自家開的一個煙酒商店。

　　1993年，17歲的徐翔高中畢業(yè)，迎來人生第一份工作。他與表哥馬信琪合開一輛夏利牌的出租車。出租車屬于馬信琪一家，徐翔替后者打工。開車之余，他倆也涌入解放南路。受股市快錢誘惑，馬信琪說服家人，將那輛出租車賣掉后換來一筆入市資金。徐翔家庭略顯拮據(jù)，他從馬信琪家人處借款三萬元，開啟股市之旅。

　　“三萬元很快就虧光了，徐翔又從馬信琪家人里借來10萬元。他起初還替人炒股，讓很多人成了他的炮灰?！鼻拔乃龅摹皩幉ǜ宜狸牎苯谈讣壢宋飳Α独忡R》回憶，“當時徐翔、小馬（馬信琪）都在銀河證券的一個小房間內炒股，他們前些年賺錢不多，后來的‘五一九行情’讓這批人完成了原始積累。而且，那時資金規(guī)模比現(xiàn)在小得多，三五百萬元就可以天天拉漲停?！?/p>

　　時勢之外，勤奮是徐翔取得成功的特點之一。據(jù)《錢江晚報》報道，為摸透強勢股的脾氣，徐翔等人在3個月內畫出3000張圖紙進行分析，又經(jīng)過一段時間的摸索，漸漸總結出“漲停板八大原則”，作為他們操盤的秘訣。

　　“封漲停板”是徐翔等人的炒股絕技之一。即在大盤強勢時期，若個股短線上升勢頭兇勐，便果斷介入，使用五倍甚至十倍的配資封住漲停板，對賭次日開盤后個股繼續(xù)上漲。等到第二天開盤，不論盈虧，堅決出貨離場。

　　“這是一種賭博式的手法，十次至少有六七次賭贏，一旦賠錢就會血本無歸?！睂幉ㄒ晃皇煜ば煜璧馁Y深大戶向《棱鏡》介紹，徐翔靠的不只是勇氣，還要比別人更聰明，更有天賦，更能把握個股規(guī)律?！霸诠墒挟斨?，八成人虧，一成人不賺不賠，一成人贏。徐翔賭自己是贏錢的那一成。聰明、豪賭、無知、無畏，這些特征，徐翔一樣不缺?！?/p>

　　徐翔性格木訥，卻給營業(yè)部內的“炒股高手”留下頗為隱忍的印象?！八?jīng)常‘貼著’那些高手，不論對方怎么白眼、怎么罵他，都不肯離開，陪著笑臉盯著電腦屏幕認真學習?！边@位熟悉徐翔的寧波資深大戶說道。

　　2003年2月，《中國證券報》頭版刊發(fā)《漲停板敢死隊》一文，正式提出“寧波漲停板敢死隊”名號。徐翔被冠以“敢死隊總舵主”稱號，時年不足25歲的他年少成名。

　　“虛假托單”、“一字斷魂刀”等手法，雖然游走于灰色區(qū)域，但徐翔則已熟練掌握、頻繁使用。彼時的中國股市更為蠻荒，機構和股民對規(guī)則缺少尊重，震驚業(yè)內的原天一證券38億元非法吸收公眾存款案應時而生。

　　天一證券解放南路營業(yè)部總經(jīng)理胡港和其他同級員工一樣，負有為公司自營部門吸納資金的任務。2001年，“五一九行情”結束，中國股市進長達四年多的熊市，營業(yè)部籌資變得困難。胡港等人通過國債回購的方式，自寧波市住房公積金管理中心變相挪用5億元住房維修基金，加之后來高息吸納的社會資金，募資總額高達38億元。

　　天一證券因自營盤虧損嚴重，上述資金出現(xiàn)風險敞口。2006年，該案案發(fā)，胡港與寧波住房公積金管理中心等領導后來獲刑，天一證券次年被光大證券收購。曾在中國股市盛名一時的解放南路被司法部門和證監(jiān)部門加強監(jiān)控，徐翔等“寧波敢死隊”不得不收斂鋒芒。

　　“包括徐翔在內，不少敢死隊成員使用過那些資金。”上述寧波資深大戶將徐翔形容成一個缺失法律意識的股癡，“他不好煙酒，不好名車，平時的放松方式就是收盤后去洗浴中心泡泡澡。只有炒股賺錢才是他的人生最大愛好，買入、賣出的那一刻，能帶給他巨大快感?！?/p>

　　天一證券案給帶來徐翔很大震動。他在而立之年決定離開寧波。離開前，徐翔不僅積累下數(shù)億身家，還與銀河證券解放南路營業(yè)部的出納結為夫婦。

　　“他們都不知前方有懸崖”

　　寧波人去上海經(jīng)商是一種歷史淵源。早在19世紀，無數(shù)寧波青年自甬江江畔坐上小火輪，在黃浦江畔下船，上海碼頭和十里洋場是他們翻滾商海的起點。一個多世紀過去，2007年，徐翔像他的近代甬商前輩一樣，來到中國金融中心上海。

　　徐翔入滬前兩年蟄伏在上海東方證券肇嘉浜路營業(yè)部，埋頭繼續(xù)賺錢。

　　2009年年底，這位崇拜康熙和毛澤東的游資大佬華麗轉型，通過創(chuàng)建澤熙正式進軍陽光私募界。其首個產(chǎn)品澤熙瑞金1號首發(fā)規(guī)模10億元，遠超當時市場上許多私募基金的規(guī)模。這其中，大部分資金系徐翔過去十年的原始積累。

　　澤熙瑞金1號成立于2010年3月5日，在同期滬深300指數(shù)下跌15%的情況下，這只產(chǎn)品卻在成立前三個月拿到25.47%的收益率。以10億元規(guī)模粗略計算，入賬 2.5億元的收益。市場人士視之為陽光私募界奇跡。

　　到2012年底時，澤熙投資管理的資金規(guī)模突破100億元，僅次于當時排名第一的重陽投資。

　　“很多人以為徐翔會在上海脫胎換骨，事實上并沒有?！鼻笆鍪煜ば煜璧膶幉ㄙY深大戶認為，徐翔還是那個徐翔，“聰明、豪賭、無知、無畏。”

　　萊寶高科、彩虹股份和悅達投資曾是澤熙最早投資的三只個股。其中悅達投資、萊寶高科在澤熙入主十大流通股東之后，股價快速拉高又快速回落，諸多散戶進場期待反彈，股價后呈“一”字橫行不動，澤熙卻悄然出貨。這正是徐翔敢死隊時期的慣用手法——“一字斷魂刀”。

　　“本輪牛市之前，徐翔擅長在二級市場上做題材股，但隨著澤熙規(guī)模越來越大，徐翔可能對投資方向有所側重。2013年之后，可以看到他偏向對重組題材的深度介入，喜歡做殼資源謀求暴利。”無界新聞曾引述寧波市場人士分析稱，這意味著徐翔投資風格在向股東積極主義轉變，即通過大量持有股份成為上市公司重要股東，主動行使股東權利來影響上市公司決策，進而影響上市公司的股價。

　　2013年1月，澤熙投資和澤熙資管中心分別以普通合伙人、有限合伙人身份出資5%和1%，同有限合伙人華潤信托（出資94%）合作成立增煦投資中心，增煦投資中心成立以來，主要參與上市公司非公開發(fā)行項目的認購與投資。

　　“如果美邦服飾是徐翔被查的導火索，那么由他介入重組定增的股票，可能是他涉嫌操縱證券市場、內幕交易犯罪的延伸。”前述接近寧波政法界的知情人士對《棱鏡》表示，康強電子系典型一例。

　　康強電子全稱是寧波康強電子股份有限公司，2007年登陸資本市場，股票代碼002119，公司主營電子元件。

　　2014年康強電子凈利潤同比下滑86%。當年10月，澤熙6期信托產(chǎn)品增持康強電子股份至5%。半個多月后，康強電子再遭舉牌，舉牌方為股東錢旭利及其一致行動人。加上2013年6月就已潛伏的任奇峰、任偉達等系列賬戶，康強電子遭到多方圍剿。

　　接近康強電子的知情人士向《棱鏡》表示，這場圍剿，徐翔蓄謀已久。

　　2015年5月11日，康強電子資產(chǎn)重組公告，擬作價27.8億元收購永樂影視100%股權。待到交易完成，康強電子將轉型為影視文化類公司，永樂影視實際控制人程力棟及其一致行動人將以1.64億股成為公司實際控制人。

　　接近康強電子的知情人士透露，此前表態(tài)中立的部分自然人股東與徐翔珠胎暗結，達成一致行動人，“除此之外，徐翔還對康強電子方面表態(tài)，自己名下還有賬戶買入公司股票，這家公司已經(jīng)是他說了算?！?/p>

　　2013年底，華誼兄弟有意收購永樂影視，當時估值為7.8億元。在徐翔介入一年多之后，估值飆升三倍有余。彼時資本市場多質疑其為內幕交易。

　　上述知情人士表示，重組方案幾由徐翔主導，“他當然占盡便宜”。

　　重組方案顯示，康強電子除擬以10.19元/股發(fā)行不超過21825.32萬股，用于股份支付之外，還擬以11.65元/股向澤熙投資中心非公開發(fā)行股份募集現(xiàn)金8.5億元，用于支付康強電子收購永樂影視的現(xiàn)金對價、重組費用和補充永樂影視流動資金。

　　如此次重組完成，徐翔通過澤熙系列將合計持有康強電子8327.14萬份股票，持股比例合計為16.74%，將成為康強電子第二大股東。這一度是樁穩(wěn)賺的買賣。畢竟在康強電子公布重組方案之后，股價即被拉出12個漲停板，以5月25日股價計算，僅僅是此前的澤熙6期信托產(chǎn)品，最高時獲利達到400%。

　　隨著徐翔被查，康強電子資產(chǎn)重組方案夭折，股價自最高點40多塊跌去5成有余。

　　讓上述接近康強電子的知情人士唏噓的是，被徐翔強勢“叩門”的康強電子第一大股東熊續(xù)強，對重組報告書等一系列重組議案投下棄權票。

　　不過，康強電子保薦人竺勇就沒那么幸運了。竺勇曾任光大證券投資銀行上海三部副總經(jīng)理，與徐翔關系密切。

　　2014年7月，竺勇父親竺仁寶以徐翔白手套身份，斥資2.27億元從雅戈爾（600177）手里買下寧波中百8.42%股份。竺仁寶成為寧波中百的第二大股東，徐翔之父徐柏良名下的西藏澤添系寧波中百第一大股東，持有公司15.78%股份。

　　前述接近寧波政法界的知情人士透露，竺勇已被采取強制措施，具體涉案緣由不明。

　　6月20日（周一），《棱鏡》于工作時間分別撥打了康強電子和寧波中百公開披露的董秘電話，請求置評，但無人接聽。

　　除了竺勇，當年他在天一證券和銀河證券活躍時的一些朋友，成為輔佐徐翔的左膀右臂。諸如徐峻與周建明，前者出身光大證券，后任澤熙總經(jīng)理助理、寧波中百董事長，后者在徐翔還在開出租時，便已熟識，一直充當徐翔和澤熙的“大管家”。

　　多位熟悉徐翔的寧波市場人士認為，徐翔盡管為澤熙高薪挖來眾多高學歷研究員，但他只需要這些研究員給澤熙賺錢。他信任的，還是那群解放南路的老兄弟。

　　“這些人會告訴他如何聲色犬馬，不會告訴他在快感和利潤之外，他還需具備一位成熟私募大佬應有的價值觀體系。徐翔和他的兄弟都不知道，前方就是懸崖。”其中一位寧波市場人士說，徐翔在身份階層上雖已擺脫“寧波敢死隊”，但他在精神層面，一直未走出那個草莽時期。

　　股災中的徐翔、中信證券、艾寶俊家屬

　　2014年9月，徐翔北上，在北京金融街英藍大廈設立澤熙北京分公司。

　　如是傳聞至今仍流傳于解放南路：徐翔為保證人身和賬戶安全，寧波時期開始替一個地方官員炒股。到上海后，澤熙1號和澤熙2號產(chǎn)品當中，又出現(xiàn)上海官員的資金。而在對重組題材的深度介入之后，他開始開拓一些北京的關系。

　　“徐翔操作股票的重組、定增，不可能再是單打獨斗，他需要距離權力中心和消息源再近一點。”前述熟悉徐翔的寧波市場人士對《棱鏡》描述，徐翔或許并未意識到風險，“就像一臺炒股機器——追求利潤帶來的快感已到極致，為此，他和他那幫兄弟深信——沒有什么事是金錢和關系搞不定的?！?/p>

　　在家鄉(xiāng)人看來，徐翔已非往日那個“貼著高手、陪著笑臉學習炒股技巧”的木訥青年，他已經(jīng)表現(xiàn)得剛愎自用、目中無人。

　　徐翔的同鄉(xiāng)曾找過他辦事，希望邀他在私密場合一聚。“徐翔站在一間咖啡室內攤開雙手高聲說，‘我沒什么好怕的，’你們怎么怎么樣，我徐翔怎么怎么樣……如果說談資歷的話，我算是他的前輩，但他明顯沒把我當回事?！边@位同鄉(xiāng)回憶。

　　股災之前，徐翔已是“私募一哥”，名利雙收。他在上海買入15萬元／平方米的頂級豪宅湯臣一品。2014年，他又斥資7000萬元在寧波高檔小區(qū)新海景花園買入四套聯(lián)排別墅。

　　他旗下的澤熙管理的資金規(guī)模接近200億元?！?015年前三季度中國陽光私募基金巔峰榜”中，澤熙投資以平均217.54%的收益率位居股票型陽光私募之首，遠超第二名神州牧投資的94.43%。

　　“徐翔在股災期間還是沒有收手”，前述“寧波敢死隊”教父級人物回憶，去年6月30日，王亞偉、莫泰山、但斌、江暉等13位私募大佬在中國基金業(yè)協(xié)會私募證券投資基金專業(yè)委員會牽頭之下，聯(lián)合發(fā)布倡議書，全面唱多抄底行情，“只有徐翔不愿參與。寧波本地的證券業(yè)協(xié)會也找過他，請他參與救市，也被他拒絕了?！?/p>

　　包括專業(yè)機構在內，幾乎無人在那輪股市雪崩中幸免。徐翔卻在演繹不敗神話，澤熙一期產(chǎn)品凈值逆勢大漲31%。另一位“甬商系私募”大佬做法與徐翔明顯不同，他在寧波證券業(yè)務協(xié)會的要求之下，積極參與救市?！昂髞硭澚肆邇|元，但他看的開，說自己是在給國家做貢獻?！笔煜み@位“甬商系私募”大佬的市場人士說。

　　“無知、無畏”，徐翔完全沒有認識到眼前這場股災的政治屬性。他不但對“為國家做貢獻”的機會不屑一顧，相反，在這場股災中，他仍在按照駕輕就熟的套路，繼續(xù)發(fā)揮自己的“聰明、豪賭”。

　　股災終究成為徐翔的滑鐵盧。

　　2015年7月，在國務院指導下，一行三會、財政部、國資委等相關部門救市，中信證券等21家券商參與救市。其中，美邦服飾（002269）成為中信證券使用國家隊資金重點買入的股票之一，合計買入金額29.05億元。

　　質疑聲稱，國家隊接盤美邦服飾，涉嫌助澤熙從美邦服飾解套。澤熙發(fā)布公告否認：澤熙旗下某單一信托產(chǎn)品持有的美邦股票早在2015年4月20日之前就已全部減持完畢。

　　澤熙確實通過集中競價方式提前出清持有的5055萬股美邦服飾，半年時間錄得利潤4.5億元，相當于美邦服飾2014年凈利潤三倍。

　　不過，“澤熙屬于徐翔，徐翔不等于澤熙，”接近寧波政法界與上海官場的兩位知情人士透露，徐翔除擁有澤熙之外，還有包括他父母賬戶在內的至少100多個A股賬戶，“比如澤熙出資1000萬元買入某只股票，他自己的賬戶會出資800萬元配合，這是慣有打法?！?/p>

　　“股災發(fā)生之前，有上海官員家屬追隨徐翔買入美邦服飾，其中包括艾寶俊的親屬?！鄙鲜鼋咏虾９賵龅闹槿耸客嘎?，股災發(fā)生時，她們被套牢，而后找到徐翔接盤，“徐翔跟她們關系匪淺，就用了澤熙之外的賬戶接盤，接盤后同樣無法解套。徐翔此前已經(jīng)跟中信證券建立聯(lián)系，這就有了中信證券使用國家隊資金拉高美邦服飾后，助徐翔出逃的故事?！?/p>

　　《中國經(jīng)濟周刊》曾報道，美邦服飾在2015年7月被證監(jiān)會的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)監(jiān)控，這套系統(tǒng)建立了一套模型提供指標預警，比如進倉信息顯示的投資組合和股價異動。7月初國家隊買入美邦服飾的總股數(shù)已接近其總流通盤的15%，但公司一直沒有任何公告。

　　《棱鏡》就此向中信證券、美邦服飾求證，截至發(fā)稿，未獲回應。

　　2015年9月，中信證券出事，總經(jīng)理程博明等10多位高管被帶走。兩個多月后，徐翔與艾寶俊一前一后被查，中信證券董事長王東明退休。

　　2016年4月29日，新華社在同一篇報道中，播報了徐翔、程博明等人被依法批捕的消息。這印證了《棱鏡》所獲得的徐翔、程博明等人案件相關聯(lián)的信息。不同的是，新華社給出了徐翔的涉嫌罪名（操縱證券市場、內幕交易），對于程博明等中信證券高管僅點出“涉嫌犯罪”。

　　其興也勃，其亡也忽。如今的徐翔只能待在青島市的膠州看守所，等候司法裁決。而他當時在解放南路炒股的朋友，追隨他至上海的徐峻、周建明，都曾被帶走協(xié)助調查。

　　華麗家族、大恒科技、文峰股份、寧波中百等徐翔“捏過”的公司，在2016年4月12日齊發(fā)公告，竺仁寶以及徐翔系公司持有的價值數(shù)十億元的股份，均受到公安機關輪候凍結。

　　從寧波，到上海，再到北京，最后來到了青島。徐翔的人生K線圖，低開高走，無數(shù)漲停之后，卻驟然停盤，受罰退市?！奥斆?、豪賭、無知、無畏”，徐翔靠此叱咤風云，又因此身敗名裂。而這一切，均發(fā)生在這20年的中國資本市場里。

　　6月8日，徐翔起家的寧波解放南路的一間茶館，一位曾經(jīng)目睹徐成長的“寧波敢死隊”教父級人物唏噓不已。他對《棱鏡》如此評價這位中國股市傳奇：“年少成名，天賦與勤奮并重，其興也勃；剛愎自用，隨權貴翩舞灰域，其亡也忽。”

　　徐翔之后，寧波游資依舊興盛，一些頗具徐翔神韻的年輕人開始崛起。在實體經(jīng)濟低迷、投資渠道匱乏、證券制度亟需完備的情況下，如何才能避免他們變成下一個徐翔？

　　“這是一個值得深思的問題?！睂幉ń夥拍下?，“敢死隊教父”抿了一口茶，若有所思。不遠處，徐翔曾經(jīng)戰(zhàn)斗過的光大證券營業(yè)部，電子屏正反復播放宣傳文字：“樹立法治意識……”