根據(jù)媒體匯總的數(shù)據(jù)，中國央行公開市場本周共9000億元人民幣逆回購到期，1515億元MLF將在周三到期，約6300億元TLF則將于周五左右集中到期。

　　上述到期資金流疊加，規(guī)模達1.68萬億元，這將是月內(nèi)資金到期最多的一周。

　　當前長短期限資金利率呈現(xiàn)“剪刀差”，反映了市場對長期流動性前景的擔憂。分析師認為，貨幣政策中性偏緊的態(tài)度之下，央行可能暫時不會調(diào)整利率，料重啟逆回購，或續(xù)作其他貨幣政策工具。

　　“剪刀差”：市場擔憂長期流動性前景

　　春節(jié)過后，長短期限資金利率呈現(xiàn)“剪刀差”走勢。

　　中短期資金利率有所下行。10日，銀行間市場質(zhì)押式回購（存款類機構(gòu)）隔夜品種加權(quán)平均利率收報2.23%，與節(jié)前最后交易日相比，下行34個基點；指標7天回購利率加權(quán)值報2.42%，與節(jié)前相比，下行22個基點。

　　相較之下，長期限貨幣市場利率則處于高位。仍以10日為例，1個月、3個月回購利率加權(quán)值分別比節(jié)前最后一個交易日高38個基點和45個基點。

　　SHIBOR方面，隔夜SHIBOR在節(jié)后回落約26個基點，而3個月SHIBOR則上漲約30個基點。

　　“剪刀差”的背后，是市場對長期流動性前景的擔憂。

　　《中國證券報》援引資金交易員稱，市場機構(gòu)對后續(xù)流動性走向不乏憂慮，因此，即便眼下手頭較寬裕，也傾向拆出短期，以應(yīng)對未來不時之需，市場上中長期資金供給并不多，價格也維持在相對高位。

　　本周央媽會怎么做？

　　逾1.6萬億元到期資金流之下，分析師認為，貨幣政策中性偏緊的態(tài)度之下，央行可能暫時不會調(diào)整利率，料重啟逆回購，或續(xù)作其他貨幣政策工具。

　　海通證券姜超、顧瀟嘯認為，本周流動性將面臨巨額回籠考驗，“央行回籠貨幣的意圖明確，疊加前期逆回購招標利率的上調(diào)，以及1月信貸超預(yù)期的傳聞，貨幣政策態(tài)度依然中性偏緊。”

　　海通證券進一步指出，央行態(tài)度決定了回購利率走勢，預(yù)計7天回購利率中樞仍將維持在2.5-3%。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮則指出，央行料重啟逆回購或續(xù)作其他貨幣政策工具來維持“平穩(wěn)過渡，可能暫時不會調(diào)整利率，“就算是真加息也得看看效果吧。”

　　事實上，當前貨幣政策的收緊正面臨多重約束。通脹、經(jīng)濟基本面以及高債務(wù)和高杠桿等，均對貨幣政策環(huán)境造成影響。

　　《中國證券報》援引業(yè)內(nèi)人士稱，短期流動性泛濫的態(tài)勢斷然難以持久，伴隨央行連續(xù)實施凈回籠，流動性將恢復(fù)此前緊平衡格局，內(nèi)外多重擾動之下，流動性短時波動仍不可避免，資金利率的脈沖式波動可能將會比較常見。