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京東2017年Q1業(yè)績(jī)服裝品類(lèi)增長(zhǎng)快 不是服裝門(mén)外漢?

2017年5月23日     來(lái)源:新浪科技      編輯:LiuYang      繁體
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2017年5月8日,京東發(fā)布了其截至2017年3月31日的2017財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)。2017年第一季度凈收入762億元人民幣,同比增長(zhǎng)41.2%。凈利潤(rùn)為3.557億元人民幣——這是京東首次在美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則下實(shí)現(xiàn)盈利。

  2017年5月8日,京東發(fā)布了其截至2017年3月31日的2017財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)。2017年第一季度凈收入762億元人民幣,同比增長(zhǎng)41.2%。凈利潤(rùn)為3.557億元人民幣——這是京東首次在美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則下實(shí)現(xiàn)盈利。若根據(jù)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-gaap),2017年第一季度京東凈利潤(rùn)則為14億元人民幣——超過(guò)2016年全年的凈利潤(rùn)總和。受財(cái)報(bào)利好消息影響,京東開(kāi)盤(pán)價(jià)達(dá)到了37.88美元,較上一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)大漲近6%。

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  GAAP下首次盈利

  這份gaap和non-gaap雙雙盈利的財(cái)報(bào)并不在意料之外。在2016年報(bào)中,京東宣布2016財(cái)年扭虧為盈,業(yè)內(nèi)卻指出京東利用財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)手法美化數(shù)據(jù),交易總額(GMV)和營(yíng)收兩大核心指標(biāo)增速放緩的問(wèn)題。“京東什么時(shí)候真正實(shí)現(xiàn)盈利”也成為了行業(yè)關(guān)心的話(huà)題之一。

  “我并不想人為地去逼著我們團(tuán)隊(duì)說(shuō)你必須賺錢(qián)盈利,我只是希望一切都是自然的,當(dāng)你把用戶(hù)體驗(yàn)做好了,把成本效率達(dá)到極致了,盈利一定是個(gè)很自然的過(guò)程。”在此前的媒體采訪(fǎng)中,京東集團(tuán)首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東用“順其自然”回答了關(guān)于盈利的問(wèn)題。

  然而這樣的回答并沒(méi)有讓投資者安心。因此,2017年第一季度的盈利,從發(fā)展角度看是順其自然,從隱隱存在的壓力來(lái)看,也是必須。

  是否持續(xù)盈利更為重要

  更值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是,京東的履約費(fèi)用率由去年同期的8.3%下降到了7.7%;完成訂單量為4.771億,與2016年第一季度的3.421億訂單量相比,同比增長(zhǎng)39%。京東集團(tuán)CFO黃宣德表示,“從去年第四季度起,京東訂單規(guī)模就開(kāi)始有所改善,部分原因是電子產(chǎn)品品類(lèi)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅猛,由于這種產(chǎn)品品類(lèi)的占比變化,至少它對(duì)日用百貨品類(lèi)的沖擊變得越來(lái)越小??煜返挠唵我?guī)模同樣有了很大提高,對(duì)訂單履約成本的改善帶來(lái)積極影響。此外,第三方平臺(tái)上所有產(chǎn)品品類(lèi)的每訂單規(guī)模都改善了。”

  對(duì)于分析師及背后的投資人來(lái)說(shuō),是否能延續(xù)這樣的趨勢(shì)才是更重要的問(wèn)題。而對(duì)今年剩余幾個(gè)季度的利潤(rùn),黃宣德稱(chēng)京東將保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度?!熬〇|在第一季度的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)投入通常相對(duì)較低。例如在第二季度,京東在每年6月18日的店慶日營(yíng)銷(xiāo)投入非常大,我們會(huì)向用戶(hù)大規(guī)模返利。此外,我們以前還透露京東計(jì)劃在今年上線(xiàn)一些新戰(zhàn)略項(xiàng)目,有些項(xiàng)目剛剛啟動(dòng),還有些項(xiàng)目還沒(méi)有啟動(dòng),第一季度財(cái)報(bào)中并未完全反映這些新項(xiàng)目的成本?!秉S宣德說(shuō)。

  持續(xù)盈利靠什么?

  GMV是京東持續(xù)披露的重要數(shù)據(jù),它為持續(xù)虧損的京東提供了足夠大的想象空間。2017年第一季度GMV達(dá)到1841億元,同比增長(zhǎng)42%。自營(yíng)業(yè)務(wù)GMV與平臺(tái)業(yè)務(wù)GMV分別為1079億元和762億元,均超過(guò)40%增幅。兩者比值已接近6:4。主營(yíng)的電子與家電產(chǎn)品GMV達(dá)到926億元,保持著37%的同比增長(zhǎng)。黃宣德稱(chēng),“短期內(nèi)GMV增速將會(huì)放緩,中長(zhǎng)期增長(zhǎng)速度應(yīng)該會(huì)超過(guò)營(yíng)收增長(zhǎng)速度,因?yàn)閺拈L(zhǎng)期來(lái)看,長(zhǎng)尾(long tail)類(lèi)別的市場(chǎng)機(jī)遇更好?!?/p>

  新業(yè)務(wù)方面,京東在第一季度對(duì)原服飾家居事業(yè)部進(jìn)行了拆分,分別成立大服飾事業(yè)部和居家生活事業(yè)部。這宣告了京東品類(lèi)擴(kuò)張將繼續(xù)加快。另外,2017年第一季度日用商品及其他品類(lèi)商品的交易總額為915億元,相比去年同期增長(zhǎng)48%,占總交易額比例從2016年第一季度的48%上升至50%,與主營(yíng)的電子產(chǎn)品持平。這也得益于京東與沃爾瑪?shù)暮献鳌?/p>

  但黃宣德稱(chēng),“快消品仍然在大量燒錢(qián),在消耗我們的大筆現(xiàn)金,但我們?nèi)灾铝τ趯?duì)這個(gè)品類(lèi)進(jìn)行投資。不過(guò),京東從其他產(chǎn)品品類(lèi)上賺的錢(qián),足以承擔(dān)這種投入,最終讓我們?cè)诳煜菲奉?lèi)獲得回報(bào)?!狈b品類(lèi)增長(zhǎng)很快,黃宣德用了兩個(gè)“非?!眮?lái)形容,這一品類(lèi)對(duì)京東自營(yíng)業(yè)務(wù)GMV的貢獻(xiàn)很大,但目前基數(shù)仍較小,從劉強(qiáng)東一系列的動(dòng)作來(lái)看,這將是京東的重點(diǎn)之一。

  跨境海淘也是電商發(fā)力的領(lǐng)域。繼山姆店合作之后,京東將沃爾瑪旗下英國(guó)著名超市品牌ASDA以全球購(gòu)官方旗艦店的形式正式引入中國(guó)。京東全球購(gòu)還與拜耳、Inferno和絲塔芙等多家全球頂級(jí)品牌合作。國(guó)際知名藥妝品牌雅漾官方旗艦店也在本季度正式入駐京東自營(yíng)平臺(tái)。然而,比起價(jià)格透明的數(shù)碼3C產(chǎn)品,美妝、奢侈品等多數(shù)品類(lèi)不同渠道的價(jià)格差異較大,京東全球購(gòu)的價(jià)格與買(mǎi)手制的平臺(tái)、甚至是部分自營(yíng)平臺(tái)相比還不具有優(yōu)勢(shì)。對(duì)此,京東如何調(diào)整將是接下來(lái)幾個(gè)季度的看點(diǎn)之一。

  在剝離京東金融后,京東也在4月宣布組建京東物流子集團(tuán)。目前,京東已擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包(新達(dá)達(dá))六大物流網(wǎng)絡(luò),并在全國(guó)范圍內(nèi)擁有256個(gè)大型倉(cāng)庫(kù),6906個(gè)配送站和自提點(diǎn),以及7個(gè)大型智能化物流中心“亞洲一號(hào)”。2016年12月,京東悄然提高了免運(yùn)費(fèi)服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn),體現(xiàn)了京東物流從單純的投入向盈利的轉(zhuǎn)變。

  截至2017年3月31日,京東現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金及短期投資共計(jì)350億元,過(guò)去12個(gè)月的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為102億元人民幣,同比增長(zhǎng)405%。剔除經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流中包含的京東金融相關(guān)影響,京東過(guò)去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流為168億元人民幣,同比增長(zhǎng)120%。從現(xiàn)金流來(lái)看,京東還有很大的調(diào)整空間。

  總結(jié)

  無(wú)論如何,京東在第一季度已交上了一份較為亮眼的答卷。根據(jù)京東預(yù)計(jì),2017年第二季度凈收入介于880億元至905億元之間,同比增長(zhǎng)約為35%至39%之間。但在 摩根士丹利分析師格蕾絲·陳提出利潤(rùn)率問(wèn)題時(shí),黃宣德表示公司不會(huì)對(duì)短期利潤(rùn)率水平發(fā)表評(píng)論,而是仍然堅(jiān)持以往的原則,只對(duì)中長(zhǎng)期利潤(rùn)率水平發(fā)表看法。那么能否持續(xù)擴(kuò)大盈利,將是行業(yè)和投資人未來(lái)繼續(xù)關(guān)注的事。

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