樂(lè)視“保險(xiǎn)夢(mèng)”破滅 進(jìn)軍保險(xiǎn)行業(yè)被指動(dòng)機(jī)不純

• 2017年8月9日 LuoYang來(lái)源：北京商報(bào) 1468 97
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樂(lè)視資金鏈斷裂引發(fā)的風(fēng)波，備受市場(chǎng)關(guān)注。近日，樂(lè)視系企業(yè)現(xiàn)身籌建險(xiǎn)企的股東名單中，欲出資4.35億元發(fā)起組建“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)公司。消息一出，引起保險(xiǎn)業(yè)的熱議。然而，在監(jiān)管嚴(yán)格股東資質(zhì)的背景下，深陷資金困境的樂(lè)視實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)牌照的夢(mèng)想幾近破滅。

樂(lè)視“保險(xiǎn)夢(mèng)”破滅 進(jìn)軍保險(xiǎn)行業(yè)被指動(dòng)機(jī)不純

夢(mèng)想躋身保險(xiǎn)業(yè)

樂(lè)視先后投資的新沃財(cái)險(xiǎn)、“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)將化為幻影。近日，A股上市公司永泰能源公告稱，將與樂(lè)視投資管理公司等6家公司共同組建“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)。根據(jù)“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)籌備需要，今年8月3日公司與正大天晴藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司、上海華信國(guó)際集團(tuán)有限公司、樂(lè)視投資、廈門高煦有限公司、正興隆房地產(chǎn)(深圳)有限公司、浙江泰康藥業(yè)集團(tuán)有限公司共同簽署了《一帶一路財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司投資人出資協(xié)議書》 。“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)公司注冊(cè)資本29億元，其中樂(lè)視投資出資4.35億元，持股15%。

對(duì)于備受關(guān)注的認(rèn)繳資金，公告稱，待保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)公司正式籌建之日起3個(gè)月內(nèi)，發(fā)起人須足額繳納所認(rèn)購(gòu)的股本額。發(fā)起人如不按照本協(xié)議約定如期繳納認(rèn)購(gòu)的股本額，視為自動(dòng)放棄公司股東資格。樂(lè)視控股相關(guān)負(fù)責(zé)人向媒體表示，目前樂(lè)視尚無(wú)出資，樂(lè)視高層也已基本確定放棄該項(xiàng)投資。按照事先約定，樂(lè)視既然目前還未出資，即表示自動(dòng)放棄股東資格。事實(shí)上，除了“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)籌建期出現(xiàn)樂(lè)視身影外，去年樂(lè)視網(wǎng)還擬出資設(shè)立新沃財(cái)險(xiǎn)。根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)2016年1月20日公告，新沃財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本擬定為10億元，其中樂(lè)視出資1.7億元，占新沃財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本的17%，與新沃資本并列為第一大股東。

不過(guò)，還不到一年，這一計(jì)劃便出現(xiàn)變故。今年1月11日，世貿(mào)股份發(fā)布公告稱，在參與籌建新沃財(cái)險(xiǎn)過(guò)程中，各方意見未達(dá)成一致，經(jīng)與合作各方協(xié)商后，公司決定終止參與設(shè)立新沃財(cái)險(xiǎn)。此次，樂(lè)視又遭遇到難題，給準(zhǔn)備籌建的新沃財(cái)險(xiǎn)增加了更多的變數(shù)。

資金鏈斷裂成硬傷

公開資料顯示，2010年8月，樂(lè)視在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市，成為中國(guó)A股最早上市的視頻公司，其風(fēng)光程度可見一斑。目前，擁有金融全牌照成為絕大多數(shù)上市企業(yè)的夢(mèng)想，樂(lè)視也不例外。除了出資設(shè)立保險(xiǎn)公司，樂(lè)視還與重慶市政府發(fā)起設(shè)立小額貸款公司，并聯(lián)合鑫根資本發(fā)起私募股權(quán)基金公司。對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)曾表示，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融將作為重要板塊加以布局，這符合樂(lè)視生態(tài)戰(zhàn)略發(fā)展需要，將對(duì)公司生態(tài)經(jīng)濟(jì)模式的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供巨大的推動(dòng)力。

然而，在融資壓力下，該公司創(chuàng)始人賈躍亭因頻繁使用股權(quán)質(zhì)押，借新還舊，讓樂(lè)視陷入資金鏈危機(jī)。業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，樂(lè)視風(fēng)波不斷，不是因?yàn)閴?mèng)想太大，而是擴(kuò)張?zhí)臁Ｆ浣?jīng)營(yíng)狀況最終導(dǎo)致與保險(xiǎn)公司股東資格漸行漸遠(yuǎn)。根據(jù)保監(jiān)會(huì)7月20日發(fā)布的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法(第二次征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《意見稿》)，樂(lè)視此次投資的“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)，持股15%，被劃分為戰(zhàn)略類股東。在股東資質(zhì)方面，樂(lè)視除了需要經(jīng)營(yíng)狀況良好，有合理水平的營(yíng)業(yè)收入;凈資產(chǎn)扣除長(zhǎng)期股權(quán)投資余額為正之外，還需具有持續(xù)出資能力，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利;凈資產(chǎn)不低于10億元等條件。

按照樂(lè)視當(dāng)前的資金狀況，僅僅“凈資產(chǎn)不低于10億元”這一條即把該公司攔在門外。有媒體粗略計(jì)算，目前樂(lè)視系因債務(wù)關(guān)系收到的司法凍結(jié)已超20起，被凍結(jié)資產(chǎn)達(dá)數(shù)十億元。賈躍亭也多次公開表示，樂(lè)視的非上市體系債務(wù)情況較樂(lè)視網(wǎng)還嚴(yán)重。再加上如今所持有的樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)遭輪候凍結(jié)，不難看出賈躍亭的負(fù)債壓力。據(jù)一知情人士介紹，“一帶一路”財(cái)險(xiǎn)公司籌備方面已注意到這一問(wèn)題，正在啟動(dòng)預(yù)備議案，很可能會(huì)由新晉股東來(lái)替代樂(lè)視。

投資保險(xiǎn)動(dòng)機(jī)存疑

樂(lè)視能否走出泥潭還是未知數(shù)，但經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)屬于長(zhǎng)線投資，股東不僅需要具有持續(xù)增資能力，還需要長(zhǎng)期看好保險(xiǎn)業(yè)，不能把保險(xiǎn)公司當(dāng)“提款機(jī)”。從新沃財(cái)險(xiǎn)的籌建目的來(lái)看，發(fā)起股東樂(lè)視曾在公告中表示：“金融業(yè)務(wù)在樂(lè)視生態(tài)中的鋪陳，將進(jìn)一步疏通資金流動(dòng)，提升資金利用率，降低企業(yè)融資成本?！敝?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝分析認(rèn)為，可以說(shuō)該公司進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)動(dòng)機(jī)不純。樂(lè)視借保險(xiǎn)牌照布局新金融的真正目的，是為了獲取急需的資金緩解企業(yè)危機(jī)。監(jiān)管層也曾在公開場(chǎng)合表示，嚴(yán)格防止“動(dòng)機(jī)目的不純”的投資者投資保險(xiǎn)業(yè)，決不能讓保險(xiǎn)公司成為大股東的融資平臺(tái)和“提款機(jī)”。

今年初，曾有媒體指出，樂(lè)視的命門是瘋狂的關(guān)聯(lián)交易，樂(lè)視的缺錢，是大量關(guān)聯(lián)交易反復(fù)累計(jì)和計(jì)算帶來(lái)的收入數(shù)據(jù)和企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張假象。7月14日，樂(lè)視網(wǎng)公告2016年報(bào)更正版顯示，樂(lè)視網(wǎng)前五大客戶均為關(guān)聯(lián)企業(yè)，且有29億元應(yīng)收款；這意味著這29億元是沒(méi)有現(xiàn)金流支撐的數(shù)字。

不難看出，樂(lè)視目前的經(jīng)營(yíng)模式與保險(xiǎn)業(yè)格格不入?！皹?lè)視瘋狂的關(guān)聯(lián)交易，能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)極大的警示作用?！彼吻遢x指出，在行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，保險(xiǎn)行業(yè)正在回歸保障本源、價(jià)值的軌道上來(lái)，任何利用保險(xiǎn)圈錢的行為將越來(lái)越行不通。值得關(guān)注的是，樂(lè)視現(xiàn)在還擁有一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的牌照。

分羹保險(xiǎn)已降溫

保險(xiǎn)業(yè)少數(shù)保險(xiǎn)公司的虛假注資、一股獨(dú)大、治理失衡現(xiàn)象不同程度地存在，讓監(jiān)管對(duì)牌照的申請(qǐng)保持審慎的態(tài)度。

今年以來(lái)，就有正佳人壽、福泰財(cái)險(xiǎn)、?？等藟酆椭邪⑷藟?家保險(xiǎn)公司籌建申請(qǐng)因股東經(jīng)營(yíng)定位不明確被拒。對(duì)于拒絕籌建的原因，審核反饋意見主要涉及公司經(jīng)營(yíng)定位不明確，發(fā)起人自有資金不足，財(cái)務(wù)狀況不佳，股東、高管資質(zhì)不符合要求等幾大硬傷。例如，2016年2月，保監(jiān)會(huì)批復(fù)稱不予許可科暢財(cái)險(xiǎn)籌建，原因就是主要發(fā)起人蘇州高新創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)不符合“具有較強(qiáng)的資金實(shí)力”、“具有持續(xù)出資能力，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利”等要求。與此同時(shí)，進(jìn)入保險(xiǎn)領(lǐng)域的各路資本，如今熱情消減，一度火爆的保險(xiǎn)公司設(shè)立潮迅速降溫，更有多家公司表示終止出資。今年7月27日，金杯電工發(fā)布公告稱，公司擬終止參與九安在線人壽、九信人壽的發(fā)起設(shè)立。4月15日，美盈森再度發(fā)布公告稱，決定終止參與發(fā)起設(shè)立長(zhǎng)青保險(xiǎn)公司。

有業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層對(duì)擬籌建保險(xiǎn)公司的股東資質(zhì)加強(qiáng)審核，保監(jiān)會(huì)正在收緊保險(xiǎn)牌照發(fā)放節(jié)奏，希望借此降低部分險(xiǎn)企的激進(jìn)經(jīng)營(yíng)和投資行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

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