輝瑞轉(zhuǎn)讓海正藥業(yè)股權 中外合資模式再遭挑戰(zhàn)

• 2017年11月13日 lihuizhen來源：金融界 1388 91
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輝瑞股權處置后，海正藥業(yè)仍持有海正輝瑞5%的股權，海正杭州仍持有海正輝瑞46%的股權，外方將間接持有海正輝瑞49%的股權。

藥企龍頭的分手，會給行業(yè)帶來什么樣的動蕩?

海正藥業(yè)11月11日發(fā)布《關于控股子公司海正輝瑞制藥有限公司股權變動的提示性公告》，輝瑞公司將海正輝瑞49%的權益轉(zhuǎn)讓給其關聯(lián)方HPPC。輝瑞股權處置完成后，不再直接或間接持有海正輝瑞任何股權權益。

對于跨國藥企未來在華發(fā)展模式，第三方醫(yī)藥服務平臺麥斯康萊創(chuàng)始人史立臣在接受采訪時認為：“輝瑞和海正此前合作的產(chǎn)品都不是專利藥，其做仿制藥并不擅長。未來，輝瑞會與本土企業(yè)合作，只是業(yè)務合作，不會再建合資公司，而是將銷售委托給一家企業(yè)或者幾家企業(yè)?！?/p>

牽手高瓴資本

海正藥業(yè)發(fā)布的公告顯示，近日，輝瑞將其在海正輝瑞制藥有限公司(以下簡稱“海正輝瑞”)49%的權益轉(zhuǎn)讓給了其關聯(lián)方HPPC Holding S.à.r.l(簡稱“HPPC”)。輝瑞于2017年11月10日與相關各方簽署了關于HPPC 100%股權權益的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并于當日完成了將HPPC100%股權向境外買方SAPPHIRE I (HK) HOLDINGS LIMITED的轉(zhuǎn)讓(以下簡稱“輝瑞股權處置”)。輝瑞股權處置完成后，輝瑞不再直接或間接持有海正輝瑞任何股權權益。

據(jù)了解，海正輝瑞于2012年由輝瑞與海正藥業(yè)及海正藥業(yè)(杭州)有限公司(以下簡稱“海正杭州”)合資組建，面向中國和全球市場開發(fā)、生產(chǎn)和推廣品牌仿制藥。

輝瑞股權處置后，海正藥業(yè)仍持有海正輝瑞5%的股權，海正杭州仍持有海正輝瑞46%的股權，外方將間接持有海正輝瑞49%的股權。輝瑞向HPPC轉(zhuǎn)讓海正輝瑞49%的股權已完成工商變更登記。輝瑞將HPPC的100%股權向外方的出售也已經(jīng)完成。

輝瑞股權處置完成后，高瓴資本管理的基金將通過外方間接持有海正輝瑞49%的股權。

高瓴資本創(chuàng)立于2005年，是一家專注于長期結(jié)構(gòu)性價值投資的公司，經(jīng)過十余年發(fā)展，已成為全球領先的投資管理機構(gòu)。

海正藥業(yè)介紹，輝瑞股權處置后，合資公司的公司治理將延續(xù)此前的公司治理結(jié)構(gòu)和原則。合資公司的董事會是最高權力機關，有權決定公司的所有重大事項。董事會將繼續(xù)由5 名董事組成，其中1名由本公司委派、2名由海正杭州委派、2名由HPPC委派。輝瑞及其相關公司將不在董事會擁有任何代表。輝瑞股權處置后，海正輝瑞為海正藥業(yè)控股子公司的地位保持不變。

海正藥業(yè)表示，高瓴資本與公司在制藥領域的合資具有互補性與協(xié)同效應，雙方的合作將會對公司帶來較大影響。

特治星供應再次引關注

“海正藥業(yè)原有的主要業(yè)務是原料藥，借此合作公司也試圖向制劑方向轉(zhuǎn)型。”史立臣向記者表示。

據(jù)了解，特治星是海正輝瑞獲得的輝瑞獨家供應的重磅產(chǎn)品之一，為海正藥業(yè)業(yè)績帶來巨大貢獻。不過，在2015年-2016年，由于特治星斷貨，海正藥業(yè)業(yè)績承受了壓力。2015年，海正藥業(yè)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑95.59%。2016年，海正藥業(yè)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9442.8萬元，同比下滑796%。

由于特治星的斷貨，在2016年，海正藥業(yè)與輝瑞就陷入了“分手”傳聞。在2017年雙“十一”這一天，海正藥業(yè)正式公布了與輝瑞分手這一消息。特治星的供應也再次引起市場的關注。

對此，海正藥業(yè)介紹，輝瑞股權處置后，輝瑞與合資公司仍將繼續(xù)多層面的合作，包括直接或通過其關聯(lián)方間接向海正輝瑞轉(zhuǎn)移指定輝瑞產(chǎn)品的技術、許可指定輝瑞產(chǎn)品的知識產(chǎn)權以及繼續(xù)供應指定輝瑞產(chǎn)品等。

輝瑞擬在合資期間注入到海正輝瑞并由海正輝瑞在中國境內(nèi)生產(chǎn)、銷售和經(jīng)銷的產(chǎn)品(以下簡稱“指定輝瑞產(chǎn)品”)的相關權利，將通過技術轉(zhuǎn)移的方式由海正輝瑞保留。針對指定輝瑞產(chǎn)品，輝瑞承諾配合海正輝瑞將指定輝瑞產(chǎn)品的生產(chǎn)技術轉(zhuǎn)移至海正輝瑞，協(xié)助海正輝瑞實現(xiàn)相關產(chǎn)品的本地化生產(chǎn)。原則上，指定輝瑞產(chǎn)品的技術轉(zhuǎn)移應在 5 年內(nèi)完成，監(jiān)管許可的獲得應在7年內(nèi)完成。

此外，海正輝瑞將盡快停止使用與“輝瑞”或“Pfizer”相關的商標或商號，最遲不超過十二個月(特定條件下可以延長六個月)。

中外合資模式再遭挑戰(zhàn)

對于海正藥業(yè)與輝瑞分手，在外界看來，或是中外合資的“通病”。

據(jù)了解，在大量原研藥專利到期之后，跨國藥企選擇和本土企業(yè)合作運營“品牌仿制藥”，繼續(xù)占領中國藥品市場，尤其是打入基層市場。由此，中外合資模式一度被市場看好。

不過，蜜月期維持不久，合作的雙方便宣布分手。2015年2月份，先聲藥業(yè)與默沙東(中國)宣布分手，默沙東將退出上述兩家公司在2012年合資成立的先聲默沙東(上海)藥業(yè)有限公司，先聲默沙東(上海)藥業(yè)有限公司將進行戰(zhàn)略調(diào)整，其業(yè)務運營將交由先聲藥業(yè)有限公司全權負責。

“雙方在合作之初都對此事給予厚望，后期達不到預期，矛盾就會產(chǎn)生;雙方的企業(yè)管理文化不一致，企業(yè)在運營時會產(chǎn)生沖突?！笔妨⒊枷蛴浾弑硎?。

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