20180102：人民幣中間價報(bào)6.5079元 上調(diào)263個基點(diǎn)

• 2018年1月2日 lihuizhen來源：金融界 698 41
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  2017-2022年中國跨境人民幣結(jié)算市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報(bào)告

  跨境人民幣結(jié)算行業(yè)研究報(bào)告主要分析了跨境人民幣結(jié)算行業(yè)的市場規(guī)模、跨境人民幣結(jié)算市場供需求狀況、跨境人民幣結(jié)算市場競爭狀況和跨境人民幣結(jié)算主要企業(yè)經(jīng)營情況，同時對跨境人民幣結(jié)算行業(yè)...

究其原因可能是：一是基于買預(yù)期賣事實(shí)，美元投資者獲利了結(jié);二是最近公布的數(shù)據(jù)沒有亮點(diǎn)，例如本周公布的上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超預(yù)期上升;三是圣誕假日，主流交易商仍處于休假狀態(tài)。

今日人民幣兌美元中間價報(bào)6.5079元，較上一交易日(12月29日)的6.5342上調(diào)263個基點(diǎn)，為2017年9月11日以來新高。

上周人民幣美元連續(xù)第二周升值，美元指數(shù)連續(xù)兩周向下的情況較為異常，因此人民幣連續(xù)升值也出乎市場意料。同期美元指數(shù)下跌，從93.3233點(diǎn)跌至92.3034點(diǎn)，跌幅1.08%。自從特朗普減稅計(jì)劃獲得通過之后，美元指數(shù)開啟了持續(xù)下行走勢，利好消息不但不能提振美元，反而造成美元持續(xù)下跌，這種情況較為特殊。

究其原因可能是：一是基于買預(yù)期賣事實(shí)，美元投資者獲利了結(jié);二是最近公布的數(shù)據(jù)沒有亮點(diǎn)，例如本周公布的上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超預(yù)期上升;三是圣誕假日，主流交易商仍處于休假狀態(tài)。以上因素對美元的壓制僅僅是暫時、短期因素，后續(xù)美元走勢仍需觀察。人民幣美元方面，人民幣美元中間價從上周五的6.58元調(diào)整到本周五的6.53元，這些調(diào)整遵循了三因素定價模型、且逆周期調(diào)節(jié)因子作用不大。

因此，人民幣近兩周都是在跟隨美元指數(shù)做被動調(diào)整。美國針對我國的301貿(mào)易調(diào)查臨近結(jié)束，中美間貿(mào)易摩擦越來越激烈，匯率依規(guī)則定價有助于緩解貿(mào)易爭端。人民幣匯率上升對于調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)、平衡國際收支均有一定的促進(jìn)作用。臨近年底，往往是金融機(jī)構(gòu)年終決算時期，市場資金較為緊張，本周貨幣市場利率高位運(yùn)行。從利率平價關(guān)系來看，雖然美聯(lián)儲12月加息以來美國短期利率在上漲，但是我國短期利率的上漲幅度同樣較大，貨幣政策對匯率不形成壓力。

展望未來，投資者需要密切關(guān)注美元指數(shù)走勢，最近一段時期美元指數(shù)將是人民幣匯率的決定性因素。隨著美元短期因素的消失，需要嚴(yán)防美元反彈進(jìn)而帶動人民幣貶值的風(fēng)險。本周公布的我國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比較上期大幅下滑，供給側(cè)改革造成的價格上漲是最近企業(yè)利潤大增的主要原因。隨著去產(chǎn)能逐漸接近尾聲，調(diào)結(jié)構(gòu)需要盡快提上日程并且發(fā)揮實(shí)效，否則經(jīng)濟(jì)下行壓力會逐漸顯現(xiàn)。另外，隨著年終平穩(wěn)度過，下周貨幣市場資金利率有可能下調(diào)。上述，經(jīng)濟(jì)及金融情況不支持人民幣匯率走強(qiáng)。預(yù)計(jì)下周人民幣貶值可能性較大，人民幣美元目標(biāo)區(qū)間位于6.4600-6.6000元。

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