2018-2023年中國(guó)鈦白粉行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場(chǎng)趨勢(shì)研判報(bào)告
中國(guó)鈦白粉工業(yè)誕生于1955～1956年，但規(guī)?；陌l(fā)展起始于1998年，17年來(lái)，無(wú)論是產(chǎn)能或產(chǎn)量（除發(fā)生亞洲金融危機(jī)的2008年產(chǎn)量下降以外），一路高速上揚(yáng)。到2017年，中國(guó)正常生產(chǎn)的規(guī)模以上的全...
2017年鈦白粉行業(yè)回顧。2017年我國(guó)鈦白粉行業(yè)有效產(chǎn)能為355萬(wàn)噸，共生產(chǎn)鈦白粉286.95萬(wàn)噸，較2016年增加27萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.49%，行業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到80.8%，體現(xiàn)了2016年以來(lái)新一輪景氣周期下國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能利用率的提高。同時(shí)，全國(guó)41家全流程型鈦白粉企業(yè)中，2017年產(chǎn)
2018年行業(yè)新增產(chǎn)能較少。海外鈦白粉產(chǎn)能集中度高，且無(wú)新增產(chǎn)能規(guī)劃，2018年產(chǎn)能增量來(lái)自Venator(從亨斯邁拆分后獨(dú)立上市)芬蘭失火工廠恢復(fù)的5.2萬(wàn)噸，將分別于二季度和四季度恢復(fù)2.6萬(wàn)噸。而國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能僅為中核鈦白的10萬(wàn)噸硫酸法，預(yù)計(jì)將于2018年二季度投產(chǎn)?？紤]到新增產(chǎn)能投放時(shí)間，2018年行業(yè)新增供給合計(jì)7.6萬(wàn)噸，且集中在下半年。
全球鈦白粉需求增長(zhǎng)超預(yù)期。鈦白粉因下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，需求增速基本與全球GDP增速保持一致。2017年全球鈦白粉需求為615.5萬(wàn)噸，按照3.9%的需求增速(IMF對(duì)2018-2019年全球GDP增速的預(yù)測(cè))推算，2018-2019年行業(yè)增量需求將分別達(dá)到24萬(wàn)噸和24.9萬(wàn)噸。此外，通過(guò)我們的觀察，此輪鈦白粉景氣周期中海外需求的復(fù)蘇更為強(qiáng)勁，首先，國(guó)際巨頭產(chǎn)能利用率幾乎已達(dá)極限，庫(kù)存卻逐步下降，目前已降至歷史低點(diǎn)。其次，國(guó)內(nèi)鈦白粉企業(yè)出口屢創(chuàng)新高，2016年我國(guó)出口鈦白粉71.7萬(wàn)噸，較2015年增加17.9萬(wàn)噸，2017年出口83萬(wàn)噸，較2016年增加11.3萬(wàn)噸，2017年12月鈦白粉單月出口量8.8萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，國(guó)際需求強(qiáng)勁勢(shì)頭不減。
產(chǎn)業(yè)升級(jí)在即，十三五看氯化法發(fā)展。我國(guó)禁止新建硫酸法工藝鈦白粉，鼓勵(lì)發(fā)展氯化法，眾多企業(yè)投身氯化法鈦白粉的投資建設(shè)，但由于氯化法工藝技術(shù)門檻極高，項(xiàng)目的建成并不意味著試車生產(chǎn)的順利，尤其是新投身鈦白粉行業(yè)的企業(yè)，我們認(rèn)為至少需要一年的時(shí)間慢慢摸索打通工藝，才能逐漸提升開(kāi)工率增加產(chǎn)出。目前，在建氯化法項(xiàng)目確定性最高的為龍蟒佰利的20萬(wàn)噸，將于2019年投產(chǎn)貢獻(xiàn)增量。目前我國(guó)處于剛剛突破氯化法生產(chǎn)工藝的階段，氯化法由于污染少、能耗低、產(chǎn)品質(zhì)量好，是國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的鈦白粉清潔生產(chǎn)工藝，未來(lái)具有較大發(fā)展空間，十三五期間看氯化法項(xiàng)目發(fā)力。
2018-2019年鈦白粉仍將處于景氣周期。2018年鈦白粉行業(yè)新增供給合計(jì)7.6萬(wàn)噸，且集中在下半年，無(wú)法滿足增長(zhǎng)的需求，供給缺口為16.4萬(wàn)噸，仍需國(guó)內(nèi)企業(yè)提升開(kāi)工率來(lái)滿足，可容納國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)提升至85.5%，考慮到國(guó)內(nèi)超兩成企業(yè)面臨較大的環(huán)保壓力，85%的開(kāi)工率幾乎已是極限水平。2019年鈦白粉行業(yè)新增供給合計(jì)22.6萬(wàn)噸，與增量需求體量相當(dāng)。我們認(rèn)為，2018-2019年鈦白粉行業(yè)仍將處于景氣周期，產(chǎn)品價(jià)格中樞有望繼續(xù)提升，建議關(guān)注龍蟒佰利(002601)、中核鈦白(002145)、安納達(dá)(002136)以及金浦鈦業(yè)(000545)，鈦白粉價(jià)格每上漲1000元，EPS分別增厚0.18元、0.08元、0.25元和0.08元(按照2017年產(chǎn)量、Q3期間費(fèi)用率、企業(yè)所得稅率以及當(dāng)前股本測(cè)算)。
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國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)景氣依舊 看好2018年價(jià)格 
