2018年中國石油的利潤將增長一倍 股價有望迎來上漲？

• 2018年3月13日 lihuizhen來源：金融界 511 27
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  2018-2023年中國石油醚行業(yè)競爭分析及發(fā)展前景預(yù)測報告

  石油醚研究報告對行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出論點(diǎn)...

在香港股市基準(zhǔn)恒生指數(shù)的成份股當(dāng)中，中國石油是過去10年間表現(xiàn)第三差的個股，下跌約50%，這與同期恒生指數(shù)35%的漲幅形成鮮明對比。

去年中國石油凈利潤將增加人民幣130億元到160億元，擺脫了連續(xù)兩年大幅下跌的局面。

利潤大漲也意味著中石油的整體經(jīng)營形勢趨向好轉(zhuǎn)，隨著石油寒冬的遠(yuǎn)去，石油行業(yè)回暖的局面也越來越明朗。

隨著盈利前景改善以及龐大管道資產(chǎn)預(yù)計將重組，目前還處于2008年危機(jī)期間水平的中國石油H股有望迎來上漲。

在彭博跟蹤的22位給予中國石油評級的分析師當(dāng)中，有14位建議買入，沒有人建議賣出。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，對中國石油股價目標(biāo)的普遍預(yù)期比當(dāng)前股價高出大約27%，而可比公司的這個差距是高出15%。

伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主要產(chǎn)油國削減產(chǎn)量，去年原油價格上漲近18%;彭博調(diào)查的分析師預(yù)計，2018年中國石油的利潤將增長一倍，2019年再增長25%。摩根士丹利上周表示，中國石油將是油價上漲的最大贏家，因為在全球大型石油公司當(dāng)中，其每股盈利對油價變化最為敏感。

另一個潛在的催化劑，是中國石油計劃分拆其8萬公里的管道，來釋放該業(yè)務(wù)的價值。迄今為止，投資者基本上還沒有注意到這一點(diǎn)--他們的信心因為2013年的一次重大腐敗丑聞而遭到破壞，該丑聞導(dǎo)致前董事長蔣潔敏在內(nèi)的數(shù)位董事會成員鋃鐺入獄。

“嚴(yán)重低估”

Jefferies Group LLC駐香港的亞洲石油和天然氣股票主管Laban Yu表示，在中國石油當(dāng)前的股價當(dāng)中，管道資產(chǎn)一文不值，但是在改革之后將帶來巨大的增加值。他補(bǔ)充說，中國石油被“嚴(yán)重低估”。

中國國家發(fā)改委曾表示，石油和天然氣公司的管道應(yīng)該從其他業(yè)務(wù)中獨(dú)立出來成為單獨(dú)的部門;這引發(fā)外界猜測，中國可能希望將油氣管道從包括中國石油在內(nèi)的國有企業(yè)剝離出來。

中國石油副總裁黃維和去年曾暗示了這種可能性，稱即將進(jìn)行的改革可以釋放其5，000億元人民幣(790億美元)管道資產(chǎn)的價值。

彭博新聞就改革事宜聯(lián)系中國石油的管理人士，他們未予評論。

就賬面價值而言，中國石油看起來頗具吸引力。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，這家總部位于北京的公司在香港上市H股的價格比賬面價值低33%，使其成為市值超過1，000億美元石油和天然氣公司中最便宜的股票。?？松梨诠蓛r較賬面價值高出68%，而荷蘭皇家殼牌股價為賬面價值的1.34倍。

全球排名

自從2016年中以來，中國石油和雪佛龍一直在競爭全球第三大公開上市石油公司的位置，排名前兩位的是?？松梨诤蜌づ啤＝刂林芤?，中國石油今年迄今為止的平均市值接近2320億美元，雪佛龍大約2300億美元。

中國石油的估值水平也落后于同為國有企業(yè)的中國海洋石油和中國石化，后兩者股價分別是賬面價值的1.08倍和0.88倍。

當(dāng)然，分析師的樂觀情緒主要針對的是中國石油在香港上市的股票。中國石油在上海上市的A股相對于H股有溢價，在彭博匯編的15個分析師對其A股的評級中，8個為賣出評級，4個為持有，3個為買進(jìn)。

而且，如果使用其他指標(biāo)，如市盈率來衡量，中國石油的H股并不是那么便宜。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，中國石油股價現(xiàn)在是預(yù)估盈利的16.7倍。

在香港股市基準(zhǔn)恒生指數(shù)的成份股當(dāng)中，中國石油是過去10年間表現(xiàn)第三差的個股，下跌約50%，這與同期恒生指數(shù)35%的漲幅形成鮮明對比。

在豐盛金融集團(tuán)資產(chǎn)管理部董事黃國英看來，投資者對于中國石油A股2008年的暴跌以及前述腐敗案仍心有余悸。該機(jī)構(gòu)管理著1.70億美元資產(chǎn)。

黃國英說，人們討厭中國石油，是因為10年前他們被傷了一次，該公司前董事長被判入獄是人們避開該股的另一個原因。

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