動力煤市場階段性供應趨向寬松 動力煤價格繼續(xù)走弱的概率大

• 2018年3月27日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 1186 77
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  2018-2023年中國環(huán)保與潔凈設備行業(yè)供需市場調(diào)研分析及投資戰(zhàn)略研究報告

  隨著國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展，環(huán)保與潔凈設備市場發(fā)展面臨巨大機遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，環(huán)保與潔凈設備企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，環(huán)保與潔凈設備行業(yè)有進一步洗牌的強烈要...

利潤改善大幅提振煤礦開工積極性，動力煤外運量維持高位，下游電廠煤炭庫存快速回升。冬去春來，動力煤需求將進入傳統(tǒng)消費淡季，宏觀經(jīng)濟風險增大更是拖累需求復蘇進程，動力煤市場階段性供應趨向寬松，價格繼續(xù)走弱的概率大。

煤炭先進產(chǎn)能加速投產(chǎn)

2017年，隨著國民經(jīng)濟穩(wěn)中向好，煤炭需求回暖，優(yōu)質產(chǎn)能加速釋放，原煤生產(chǎn)恢復性增長，全年原煤產(chǎn)量35.2億噸，比上年增長3.3%，是自2014年以來首次正增長。

2018年1—2月，全國原煤產(chǎn)量累計完成51628萬噸，同比增長5.7%。因冬季全國出現(xiàn)大范圍極寒天氣，為了保證冬季用煤需求，緩和緊張的煤炭供需形勢，大部分國有煤礦在除夕至初二實行倒休，地方煤礦在春節(jié)之后也迅速復產(chǎn)，保證了煤炭供應的穩(wěn)定增長。

3月份，在重要會議期間，煤礦生產(chǎn)形勢基本穩(wěn)定。中國煤炭運銷協(xié)會的旬報顯示，截至3月20日，全國主要產(chǎn)煤省部分重點煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長17.8%，同比增長10.4%。

在前兩年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作取得卓越成效的基礎上，2018年我國煤炭行業(yè)去產(chǎn)能目標下調(diào)至1.5億噸。與此同時，近期國家發(fā)改委核準了位于新疆、內(nèi)蒙古的三個煤礦項目，建設規(guī)模合計1900萬噸，總投資超過75億元。事實表明，2018年煤炭行業(yè)供給側改革要從“總量性去產(chǎn)能”轉變?yōu)椤敖Y構性去產(chǎn)能、系統(tǒng)性優(yōu)產(chǎn)能”。

此次三個獲批煤礦項目都是500萬噸以上的現(xiàn)代化大型煤礦，其中兩個位于新疆的項目原本是未批先建的違規(guī)煤礦，2016年曾被叫停，在煤炭產(chǎn)能置換政策的支持下，才得以重啟。根據(jù)中煤協(xié)此前公布的數(shù)據(jù)，未批先建煤礦產(chǎn)能規(guī)模大約在7億噸，其中70%是500萬噸以上的大型煤礦，符合煤礦先進產(chǎn)能的要求，如果能夠獲得產(chǎn)能置換指標，這些產(chǎn)能投產(chǎn)的進程將大大加快。

2017年4月，國家發(fā)改委下發(fā)《關于進一步加快建設煤礦產(chǎn)能置換工作的通知》，鼓勵煤炭企業(yè)積極開展產(chǎn)能置換指標交易。之后，河北、四川、江西、寧夏、山西等地都先后啟動了煤炭產(chǎn)能置換交易，拍賣指標所得收入可以用于安置職工或計入公司利潤。

2018年2月9日，國家發(fā)改委、國家能源局、國家安監(jiān)局、國家煤監(jiān)局四部委聯(lián)合發(fā)布《關于進一步完善煤炭產(chǎn)置換政策加快優(yōu)質產(chǎn)能釋放促進落后產(chǎn)能有序退出的通知》，繼續(xù)支持煤炭先進產(chǎn)能加快釋放。該政策主要通過提高煤礦產(chǎn)能置換比例，支持部分類型的煤礦產(chǎn)能加快退出，同時加快優(yōu)質產(chǎn)能釋放。

根據(jù)國家能源局的統(tǒng)計，截至2017年6月底，全國已核準(審批)、開工建設煤礦產(chǎn)能10.53億噸/年，其中已建成、進入聯(lián)合試運轉的煤礦產(chǎn)能3.68億噸/年。由于2018年煤炭去產(chǎn)能目標小于聯(lián)合試運轉煤礦產(chǎn)能的投放量，這意味著2018年我國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能將較2017年出現(xiàn)增長，那么2018年原煤產(chǎn)量大概率會繼續(xù)增長，有助于穩(wěn)定動力煤價格。

動力煤進口量有所上升

2017年，有關部門嚴格控制劣質煤進口，且禁止二類口岸經(jīng)營煤炭進口業(yè)務，導致進口煤增幅收窄，全年累計進口煤炭27090萬噸，同比增長6.1%。

2017年年底因沿海地區(qū)電廠電煤庫存告急，有關部門暫時放開了煤炭進口限制，進口煤通關速度明顯加快。2018年前2個月，我國累計進口煤炭4871.4萬噸，同比增長14.4%。其中，無煙煤與煉焦煤進口量同比下降，而主要用作動力煤的煙煤與褐煤的進口量同比增幅超過了總體水平。

我國進口的煙煤主要來自澳洲，褐煤來自印尼。詳細數(shù)據(jù)顯示，2018年前2個月，我國累計進口煙煤1380萬噸，同比增長18.81%;累計進口褐煤1813萬噸，同比增長44%。進口動力煤數(shù)量的增加，對平抑煤價過快上漲、改善動力煤市場供需格局，起到了重要作用。

根據(jù)CCI動力煤價格指數(shù)，在2017年年底國內(nèi)動力煤價格非理性上漲的時候，進口煤的價格優(yōu)勢開始擴大;春節(jié)前夕，國內(nèi)動力煤價格高位回落，內(nèi)外價差收窄;春節(jié)之后，海外動力煤價格跟隨國內(nèi)市場下跌，目前進口煤相比內(nèi)貿(mào)煤的價格優(yōu)勢再一次擴大。加上進口煤通關效率提高，所以我們預計3月份進口動力煤數(shù)量將繼續(xù)增加。

近日有傳言稱，從今年3月24日開始，二類口岸將再次禁止進口煤炭。這是2017年已經(jīng)實施過的限制措施，相當于保供任務結束之后，針對進口煤的限制措施恢復常態(tài)。消息尚未得到證實，根據(jù)去年的情況，如果確定全面禁止，可能每月會影響200萬噸左右的進口量。不過，由于已有前車之鑒，我們認為該因素對市場的影響力度不會很大。

下游電煤庫存快速增加

在供給端——煤礦生產(chǎn)和煤炭進口積極增量的同時，動力煤需求開始逐步從消費旺季向消費淡季過渡，雙重改變之下，動力煤市場供需格局加速扭轉，港口及下游電廠煤炭庫存得到修復，市場看空情緒增強，共同促使動力煤價格大幅走低。

春節(jié)以來，鐵路總公司積極配合國家保供應政策，大秦線等主要運煤通道維持較高裝運水平，確保產(chǎn)地煤炭至港口的周轉順暢，使得港口煤炭庫存恢復上漲。截至3月23日，秦皇島港煤炭庫存增至662萬噸，曹妃甸港煤炭庫存增至337萬噸，黃驊港煤炭庫存增至238.5萬噸。

下游電廠煤炭庫存增加幅度更大。春節(jié)期間，對于沿海地區(qū)主要電廠來說，不論是實際的電煤庫存數(shù)量，還是存煤可用天數(shù)，都在增加。尤其是沿海電廠的日耗回落至50萬噸/天以下，帶來了存煤可用天數(shù)的快速攀升。春節(jié)假期結束之后，沿海電廠累庫速度進一步加快，2月底沿海電廠合計煤炭庫存已經(jīng)增至1387萬噸，為近年來高位。

3月中下旬，配合沿海市場煤炭運價的走高，沿海電廠合計煤炭庫存再度創(chuàng)出2014年9月以來的新高，至1463.5萬噸;存煤可用天數(shù)穩(wěn)定在22天左右。這樣高的庫存水平給予電廠議價的底氣，很快市場煤價格跌到比長協(xié)煤更便宜的價位。

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