高分紅時代拉開序幕 未來環(huán)境利于高分紅龍頭企業(yè)

• 2018年5月28日 GuoMeng來源：中國證券報 金投網(wǎng) 936 58
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“高分紅、高股息率”的個股歷來是中長線資金的配置首選，甚至可以說這類股票是投資者踐行價值投資的基本落腳點之一。

未來環(huán)境利于高分紅龍頭企業(yè)

在海外市場，高分紅、低波動的投資品種備受關(guān)注，因為多年的投資實踐證明了該類品種具備更優(yōu)的長期投資價值，美國市場著名的高紅利ETF(代碼VIG)當前規(guī)模高達273億美元，成立以來業(yè)績持續(xù)處于穩(wěn)健增長狀態(tài)。

高分紅投資策略的優(yōu)勢在于：一是高分紅比率一般伴隨著低估值，在市場劇烈調(diào)整時，高分紅比率個股更加抗跌，這在A股市場得到有效實證。統(tǒng)計結(jié)果顯示，2007年、2015年以及2018年初三個市場下跌時期，高分紅組合的抗跌性較強;二是分紅可以部分彌補公司業(yè)績增長不足問題，尤其在分紅比率高且公司PB小于或等于1時，分紅越多越好，分紅再投資買入能夠間接提供投資回報率;三是高分紅有利于維持投資者對上市公司的信心，至少說明上市公司的現(xiàn)金流穩(wěn)健，畢竟現(xiàn)金流是最難操縱的會計項目。

近年來市場監(jiān)管政策導向、投資者結(jié)構(gòu)等方面的變化，也有利于以上證50、上證180、上證紅利、滬深300等指數(shù)成份股為代表的高分紅、低估值的長期投資標的。具體表現(xiàn)為：一是監(jiān)管政策導向。監(jiān)管繼續(xù)鼓勵現(xiàn)金分紅與長期價值投資的政策導向，證券法中分紅政策的修訂有望進一步加速推動。二是境內(nèi)長期資金入場。以養(yǎng)老金為代表的長線資金正在加速進場，這類資金偏好高分紅的穩(wěn)健標的，有望推升高分紅個股的長期表現(xiàn);近期個人養(yǎng)老保險可稅收遞延政策的落地，有望打造中國版401K計劃，根據(jù)境外發(fā)達市場經(jīng)驗，這類資金傾向于配置低估值、高分紅率的指數(shù)基金，進一步利好以上證50、上證180、上證紅利、滬深300等為代表的市場核心藍籌指數(shù)。三是境外資金推動。港股通實行兩年多以來雙向投資不斷深化，境外投資者偏好低估值、高分紅白馬股的風格已影響到A股市場的風格，而2018年隨著MSCI吸納A股等政策的落地，境外投資者在A股的配置將進一步提高，并有望延續(xù)以藍籌為代表的配置風格。

關(guān)注核心藍籌指數(shù)ETF投資價值

隨著監(jiān)管政策引導、機構(gòu)投資者的引入和散戶投資者的不斷成熟，市場中長期配置的需求將不斷提升，指數(shù)基金長期投資的理念必將逐步深入人心。而以上證50、上證180、上證紅利以及滬深300為代表的高分紅核心藍籌指數(shù)由于具備更高的長期投資性價比，理應受到投資者關(guān)注。目前基金公司基于該類指數(shù)開發(fā)了規(guī)模較大、流動性充足的ETF工具，如上證50ETF、上證180ETF、上證紅利ETF、滬深300ETF等，為投資者中長期配置提供便利。

藍籌股是什么意思

藍籌股指具有穩(wěn)定的盈余記錄，能定期分派較優(yōu)厚的股息，被公認為業(yè)績優(yōu)良的公司的普通股票，又稱為"績優(yōu)股"。

"藍籌碼"一術(shù)語源自賭具中所使用的藍籌碼。藍籌碼通常具有較高的貨幣價值。

股票成為藍籌股的基本支持條件有：

(1)蕭條時期，公司能夠制訂出保證公司發(fā)展的計劃與措施;

(2)繁榮時期，公司能發(fā)揮最大能力創(chuàng)造利潤;

(3)通脹時期，公司實際盈余能保持不變或有所增加。

指多長期穩(wěn)定增長的、大型的、傳統(tǒng)工業(yè)股及金融股。此類上市公司的特點是有著優(yōu)良的業(yè)績、收益穩(wěn)定、股本規(guī)模大、紅利優(yōu)厚、股價走勢穩(wěn)健、市場形象良好。

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