加密貨幣跌勢(shì)難止 比特幣較巔峰時(shí)暴跌70%

• 2018年6月29日 ZhangHongYuan來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 736 44
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  2018-2023年中國(guó)貨幣經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。貨幣經(jīng)紀(jì)行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

數(shù)據(jù)顯示，在截至6月25日的一周內(nèi)，在近1600種數(shù)字貨幣中，超過(guò)80%出現(xiàn)價(jià)格下跌，平均跌幅達(dá)19%，比特幣一周內(nèi)市值更是蒸發(fā)近100億美元，較2萬(wàn)美元的巔峰價(jià)格也已跌去近70%。

首先，BIS先明確了兩類(lèi)DLT的概念。一類(lèi)基于“有權(quán)限的”DLT，這類(lèi)加密貨幣類(lèi)似于傳統(tǒng)的支付機(jī)制，為了防止濫用，分類(lèi)賬只能由加密貨幣的受信任節(jié)點(diǎn)更新，這些節(jié)點(diǎn)由中央權(quán)威機(jī)構(gòu)選擇，并受其監(jiān)督(如開(kāi)發(fā)加密貨幣的公司)。因此，雖然其交易記錄的存儲(chǔ)方式與傳統(tǒng)貨幣不同，但它們都依賴特定機(jī)構(gòu)作為最終信任來(lái)源。

第二類(lèi)加密貨幣承諾使用“無(wú)權(quán)限的”DLT在完全去中心化的環(huán)境中產(chǎn)生信任。記錄交易的分類(lèi)賬只能通過(guò)貨幣參與者的共識(shí)才能改變：雖然任何人都可以參與，但沒(méi)有人有密鑰來(lái)更改分類(lèi)賬。其實(shí)，無(wú)權(quán)限加密貨幣的概念是中本聰提出的，他根據(jù)一種無(wú)權(quán)限的DLT——區(qū)塊鏈提出了一種貨幣(比特幣)。

但BIS認(rèn)為，無(wú)權(quán)限加密貨幣具有經(jīng)濟(jì)局限性。加密貨幣不僅承諾提供一種基于數(shù)字技術(shù)的便捷支付手段，而且還提供了一種新的信任模型。然而，兌現(xiàn)這一承諾取決于一系列假設(shè)：誠(chéng)實(shí)的礦工控制著絕大部分算力，用戶驗(yàn)證所有交易歷史，以及貨幣的供應(yīng)是由協(xié)議預(yù)先決定的。

這些假設(shè)引發(fā)了兩個(gè)關(guān)于加密貨幣有用性的基本問(wèn)題——這種實(shí)現(xiàn)信任的方式是否以犧牲效率為代價(jià)?信任能否真正永遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)?

BIS提出，就效率而言，產(chǎn)生去中心化信任需要耗費(fèi)巨大成本，比特幣挖礦用電量幾乎與瑞士相當(dāng)，因此，尋求去中心化的信任將可能釀成一場(chǎng)環(huán)境災(zāi)難。除了能源問(wèn)題，加密貨幣還存在三大缺點(diǎn)：可擴(kuò)增性、價(jià)值穩(wěn)定性和對(duì)支付終結(jié)的信任。

首先，加密貨幣的擴(kuò)增方式與主權(quán)貨幣有所不同。在最基本的層面上，要實(shí)現(xiàn)去中心化信任的承諾，加密貨幣要求每個(gè)用戶下載并驗(yàn)證所有交易的歷史記錄(包括細(xì)節(jié)信息)。每多一筆交易，分類(lèi)賬就會(huì)增加幾百個(gè)字節(jié)，隨著時(shí)間推移，總賬的規(guī)模會(huì)不斷擴(kuò)大。因此，為了使分類(lèi)賬的規(guī)模和驗(yàn)證所有交易所需的時(shí)間(隨區(qū)塊大小而增加)易于管理，加密貨幣對(duì)交易吞吐量有嚴(yán)格的限制;在有容量限制的情況下，每當(dāng)交易需求達(dá)到上限時(shí)，費(fèi)用就會(huì)猛增。因此，使用加密貨幣的人越多，支付就越麻煩。

加密貨幣的第二個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是其價(jià)值不穩(wěn)定，這也從上述加密貨幣集體大跌中可見(jiàn)一斑。這是因?yàn)闆](méi)有一個(gè)中央發(fā)行機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保證貨幣的穩(wěn)定。

第三個(gè)大問(wèn)題在于，BIS認(rèn)為加密貨幣的信任基礎(chǔ)其實(shí)十分脆弱。

首先，由于加密貨幣可以被控制大量算力的礦工操縱，導(dǎo)致許多挖礦十分集中，加劇了支付終結(jié)的缺失。此外，不僅單筆支付中的信任不確定，而且對(duì)每種加密貨幣的信任基礎(chǔ)也是脆弱的，這是“分叉”所導(dǎo)致的。

2013年3月11日，一次錯(cuò)誤的軟件更新導(dǎo)致了區(qū)塊鏈出現(xiàn)分叉，消息傳開(kāi)后，比特幣的價(jià)格就下跌了近三分之一。最后，經(jīng)過(guò)協(xié)調(diào)，礦工們暫時(shí)忽略了最長(zhǎng)的鏈條，最終暫停了分叉，但許多交易被撤銷(xiāo)了。BIS也認(rèn)為這個(gè)插曲顯示了加密貨幣是多么容易分裂，從而導(dǎo)致巨大的估值損失。

利用分布式分類(lèi)賬技術(shù)

不過(guò)，BIS也認(rèn)為，加密貨幣的底層技術(shù)可能在其他領(lǐng)域大有可為，比如小量的跨境支付服務(wù)。

BIS提及，這種支付解決方案與加密貨幣有著根本的不同。例如世界糧食計(jì)劃署基于區(qū)塊鏈的BuildingBlocks系統(tǒng)，該系統(tǒng)負(fù)責(zé)為約旦境內(nèi)的敘利亞難民提供糧食援助，其計(jì)算單位和最終支付手段是主權(quán)貨幣，因此它是一種“加密支付”系統(tǒng)，而不是一種加密貨幣。這個(gè)系統(tǒng)最初由世界糧食計(jì)劃署集中控制的，隨后被重新設(shè)計(jì)成在有權(quán)限的以太坊協(xié)議上運(yùn)行。隨著這一變化，相對(duì)于以銀行為基礎(chǔ)的替代方案而言，交易成本降低了98%左右。

BIS也認(rèn)為，有權(quán)限的加密支付系統(tǒng)在小額跨境轉(zhuǎn)賬方面也可能很有前景，這對(duì)于有很大比例勞動(dòng)力生活在國(guó)外的國(guó)家來(lái)說(shuō)是很重要的(轉(zhuǎn)賬成本昂貴)。盡管加密支付系統(tǒng)能滿足需求，但其他技術(shù)也同樣在考慮范圍之內(nèi)，不過(guò)BIS也認(rèn)為目前尚不清楚哪種技術(shù)將最有效。

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