權(quán)益類產(chǎn)品未來有望成公募基金規(guī)模增長主要力量

• 2018年7月3日 ZhangHongYuan來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 269 10
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  2018-2023年版認(rèn)股權(quán)證基金產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報(bào)告

  “產(chǎn)業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進(jìn)外資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動(dòng)作用，成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器。產(chǎn)業(yè)園區(qū)是...

權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，未來有望“接棒”貨幣基金成為公募基金規(guī)模增長的主要力量。

目前，上證綜指、滬深300指數(shù)市盈率約為13倍，不僅低于英國富時(shí)100指數(shù)和德國DAX指數(shù)，更遠(yuǎn)低于美國道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)500指數(shù)的市盈率(25倍)。從自身歷史縱向比較，當(dāng)前A股整體估值也處于底部區(qū)域?！肮乐狄蛩卮偈共糠滞顿Y者選擇增加建倉資金，認(rèn)購、申購權(quán)益類基金的增量資金開始入場?！苯鹋＠碡?cái)網(wǎng)分析師宮曼琳說。

盡管權(quán)益類市場目前的整體表現(xiàn)不盡如人意，但少數(shù)主題基金的業(yè)績表現(xiàn)依然可圈可點(diǎn)，未來有望“接棒”貨幣基金成為公募基金規(guī)模增長主要力量。例如，受益于醫(yī)藥生物板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，生物醫(yī)療、大消費(fèi)和大健康主題基金均取得不錯(cuò)的正收益。今年以來，截至5月底，生物醫(yī)療主題基金以15.96%的平均收益率大幅領(lǐng)先于其他類型主題基金。中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)在1月1日至5月31日期間更是累計(jì)大漲13%以上，在中證全指10個(gè)一級行業(yè)分類中奪得首位。

部分貨基增速放緩

貨幣基金規(guī)模增幅較大，但能否保持現(xiàn)有較快增速仍不確定。7月1日，為進(jìn)一步防范貨幣基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》，要求貨幣基金T+0贖回上限為1萬元，部分貨幣基金產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)增速放緩態(tài)勢。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年第一季度，余額寶規(guī)模已達(dá)1.68萬億元。不過，近3個(gè)季度以來，余額寶凈資產(chǎn)規(guī)模增勢減緩，規(guī)模增長率分別為8.93%、1.30%、6.92%，而去年一季度和二季度的增長率分別為40.99%和25.64%，差距明顯。值得注意的是，截至5月31日，在新成立的近450只新基金中，沒有1只是貨幣基金。這也反映出監(jiān)管部門和基金公司對此類基金產(chǎn)品防風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

興業(yè)研究公司分析師陳昊認(rèn)為，目前市場上貨幣基金最短的贖回劃款日是T+1日，即申請贖回的次日，贖回的資金才能到賬。為滿足投資者快速贖回的需求，一些貨幣基金所提供的“T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)”一般是通過相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行墊付的方式開展。

中泰證券分析師戴志鋒表示，隨著貨幣基金存量規(guī)模的擴(kuò)大，T+0的模式使墊資機(jī)構(gòu)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給貨幣基金市場帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。降低貨幣基金市場的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，有利于行業(yè)健康發(fā)展。

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