傳騰訊音樂10月18日赴美IPO 估值高達多少？

• 2018年9月3日 YangJinZhu來源：騰訊 379 18
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  2018-2023年版制圖軟件產業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告

  “產業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進外資、促進產業(yè)結構調整和發(fā)展經濟等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經濟騰飛的助推器。產業(yè)園區(qū)是...

騰訊音樂將在一周后開始上市前推介。路透社消息，騰訊音樂將于9月7日美股公開申報，10月18日正式上市，估值區(qū)間290-310億美元，籌資額最高達40億美元，其IPO主承銷商為高盛和摩根士丹利。

騰訊音樂將在一周后開始上市前推介。路透社消息，騰訊音樂將于9月7日美股公開申報，10月18日正式上市，估值區(qū)間290-310億美元，籌資額最高達40億美元，其IPO主承銷商為高盛和摩根士丹利。

獨角獸早知道了解到，就目前騰訊音樂赴美最高40億美元的募資額而言，是阿里巴巴在美上市后IPO金額最高的中國企業(yè)，同時也將成為2018年美國IPO金額最高的企業(yè)。對標目前未實現(xiàn)盈利的Spotify，營業(yè)額與利潤均高速增長的騰訊音樂未來想象空間更大。

悄然布局泛娛樂生態(tài)鏈

據(jù)IFPI國際唱片業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2018全球音樂報告》顯示，中國音樂市場的全球排名從十年前的第33位首次躋身前10，成為了世界增量最快的市場之一，而騰訊音樂占據(jù)了國內超過70%的流媒體市場份額。

從各平臺MAU上看，騰訊音樂旗下酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂處于第一梯隊，2018年5月MAU分別為2.28億、1.95億、1.07億，同比增長分別為1.12%、4.56%、8.97%，同時三大平臺各自獨有用戶數(shù)在84%左右；其次為網易云音樂、咪咕音樂、蝦米音樂月活用戶數(shù)分別為0.68億、0.18億、0.13億。

2017中國主要在線音樂App用戶滲透率

從版權上看，截至2017M12騰訊音樂擁有版權數(shù)量為1700萬首，同時擁有世界三大唱片公司索尼、華納和環(huán)球版權，盡管其將99%曲庫和其他平臺進行了轉授權，最終1%的版權質量也將決定著競爭的格局。

如果對騰訊音樂的印象只停留在QQ音樂、酷狗、酷我，那就大錯特錯了。彭博社曾經評價騰訊‘擁有像章魚一樣的業(yè)務布局……’，如今騰訊音樂在自己的業(yè)務模式上，也復刻了‘章魚式’布局。騰訊音樂娛樂集團擁有流媒體音樂、在線K歌、音樂直播、原創(chuàng)音樂人等4條業(yè)務線7個產品。

相比其他數(shù)字音樂平臺，騰訊音樂毫無疑問形成了‘集團’力量。

早在2011年，騰訊副總裁程武創(chuàng)新性地提出了‘泛娛樂’的概念，其核心是圍繞IP跨界制作文學、影視、游戲、動漫、音樂、戲劇等多種娛樂內容，在這一戰(zhàn)略引導下，騰訊已經打造出了領先的‘泛娛樂’的業(yè)務布局。

同理，用戶對音樂的需求也不限于‘聽歌’，還有唱歌、演唱會、直播互動、視頻點贊等等，再廣闊一些，還有音樂+影視，比如韓劇《鬼怪》原聲可以賣到1000萬元；還有音樂+游戲，比如王者榮耀為游戲里的英雄量身打造專屬歌曲等等。

由此，騰訊音樂娛樂集團CEO彭迦信首提‘音樂泛娛樂’概念，憑借集團旗下多元化的產品組合，騰訊音樂以‘音樂’為核心，打造泛娛樂生態(tài)，滿足用戶聽看唱玩等多種需求。

對于音樂平臺來講，原創(chuàng)版權的重要性不言而喻。隨著音樂版權的進一步共享，各大平臺開始扶持原創(chuàng)音樂，打造差異化內容。騰訊音樂先后推出‘元音計劃’、‘原力計劃’，為原創(chuàng)音樂人提供培訓、資源以及資金上的支持。騰訊音樂人計劃，將打通騰訊音樂的線上、線下渠道，對于拓展平臺內容和多樣化營收意義重大。

騰訊音樂“出海記”

稱霸國內市場之余，騰訊音樂也把目光投向了更為廣闊的海外市場，最新的數(shù)據(jù)顯示，我國音樂市場全球增長最快，2017年數(shù)字音樂市場規(guī)模達到180億元，但180億的市場規(guī)模并不能滿足各大玩家的胃口，畢竟大池才能養(yǎng)大魚。

以下是騰訊音樂出海的不完全統(tǒng)計：

2016年，騰訊已經8500萬美元入股了韓國音樂娛樂巨頭YG娛樂；

2017年5月，騰訊5400萬美元投資了美國版的‘全民K歌’Smule；

2017年12月，騰訊音樂與Spotify雙方達成換股戰(zhàn)略合作，一個是全球第一大音樂平臺，一個是中國第一大音樂平臺，對騰訊音樂而言，這次合作將擴大自身在國內和亞洲以外音樂業(yè)務的增長，同時，也有利于雙方的上市進程；

2018年1月，騰訊音樂又與索尼音樂聯(lián)合成立‘亞洲第一電音廠牌’——Liquid State；

2018年2月，騰訊又1.15億美元領投了印度音樂流媒體服務Gaana。

可以看出，騰訊的大出海戰(zhàn)略，音樂是重要一環(huán)。

高估值的適配

騰訊音樂之所以能迅速吸引到投資者，估值不斷攀升，其原因有三。

一是擁有龐大用戶數(shù)量優(yōu)勢。

騰訊目前已成為中國在線音樂領域的霸主。2016年7月，騰訊通過旗下的QQ音樂完成與中國音樂集團的合并，成立一家新的音樂集團——“騰訊音樂娛樂集團”。目前新集團擁有酷我音樂、酷狗音樂、QQ音樂、全民K歌等多個平臺，包攬在線音樂App月活躍用戶的前四名。

易觀數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度，騰訊音樂旗下的QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂的手機客戶端活躍用戶數(shù)量分別為2.54億、2.27億和1.11億，包攬前三甲。網易云音樂則為0.92億，差距較大。

二是騰訊音樂超乎尋常的盈利能力。

這在音樂流媒體中很少見。根據(jù)融資材料顯示，騰訊音樂在2016年收入近50億元，凈利潤近6億元；2017年其營業(yè)收入超過94億元，凈利潤超過18.8億元；預計2018年其營業(yè)收入將超過170億元元，凈利潤達到36.5億元。

三是不僅活躍用戶數(shù)量驚人，騰訊音樂在音樂版權方面也處于壟斷地位。

數(shù)據(jù)顯示，2017年騰訊在中國流媒體音樂市場的份額高達78%，為國內最大的音樂流媒體提供商。騰訊音樂集團掌握包括環(huán)球、英皇、華納、索尼、華誼在內的版權，后來，又從阿里音樂接手滾石、華研、相信、寰亞等音樂版權，在版權市場擁有著絕對的領先優(yōu)勢。

說到估值，已在紐交所上市的Spotify是繞不開的標桿。截至2018年8月30日，這家全球第一的在線音樂公司市值為343億美元，這也和一眾機構給騰訊音樂的估值較為接近。騰訊音樂上市主承銷商為高盛和摩根士丹利，估值區(qū)間為290億~310億美元。目前，國際主流基金，包括富達、索羅斯基金、D.E． Shaw，均給出了320億美元左右的估值。

但值得注意的是，截至2018年二季度，Spotify迄今仍是一家整體虧損的公司，而騰訊音樂是盈利的。

根據(jù)此前部分媒體拿到的融資材料數(shù)據(jù)顯示，2016年騰訊音樂的營收就已經到達了50億元左右，凈利潤近6億，到了2017年，騰訊音樂的營收便超過了90億，凈利潤也隨之增長至逾16億。

依照此勢頭，騰訊音樂在2018年將預計實現(xiàn)超過170億元的營收，以及36.5億元的凈利潤。這樣成倍增長的營業(yè)額和利潤，令市場對騰訊音樂的發(fā)展預期推到了前所未有的高度

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