盧比成今年亞洲表現最差貨幣

• 2018年9月19日 ZhangHongYuan來源：國際金融報社 903 56
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  2018-2023年版貨幣經紀產業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

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隨著盧比走弱，印度股市在9月持續(xù)不振。

印度金融市場目前正面臨雙重煎熬。

隨著盧比走弱，印度股市在9月持續(xù)不振。

近日，高盛調降了對印度股市的評級。本周一，印度孟買SENSEX指數收盤大跌505.13點，跌幅1.33%，報37585.51點;周二，該指數繼續(xù)走低，收盤跌284.30點，跌幅0.76%，報37301.21。

“亞洲最差貨幣”

本月，盧比貶值幅度近2%，年內跌幅近13%，成為今年亞洲表現最差的貨幣。

上周五，莫迪政府承諾，將采取一系列措施阻止盧比快速貶值。

但市場并不買賬。本周一，印度達成“股匯雙殺”：盧比下跌0.9%，至72.51盧比兌1美元，接近上周三低點72.90盧比兌1美元;印度孟買SENSEX指數收盤大跌505點，跌幅1.33%，報37585.51點。

盧比貶值的原因主要有兩方面。

一方面是印度82%的石油依賴進口，而隨著國際油價上漲，印度貿易赤字與經常項目賬戶赤字擴大。7月，印度貿易逆差為180億美元，成為近5年來最大單月逆差。根據Kotak經濟研究的數據顯示，印度經常項目賬戶赤字預計將達到六年新高，若以油價每桶65美元估算，經常項目賬戶赤字將高達GDP的2.4%。且隨著石油價格上漲和貿易進口飆升，資本流入減少將無法抵消經常項目賬戶赤字，總體國際收支赤字將比預期更大。

另一方面是外資流出。在美聯(lián)儲不斷加息、貿易保護主義抬頭、部分新興市場經濟形勢不穩(wěn)定的形勢下，自去年下半年開始，部分機構資金開始撤出印度。

股票估值過高

在兩股壓力作用下，印度盧比持續(xù)貶值，同時帶動股市走弱。

自2008年金融危機以來，印度股市已經歷一輪長達10年的牛市。印度孟買SENSEX指數從2008年最低的7697.39點，漲至目前的37000點左右，漲幅近400%。

據印度當地券商IDFC統(tǒng)計，印度二季度財報表現亮眼，合乎高成長的預期.從產業(yè)看，包括汽車、水泥、消費品、金屬、醫(yī)藥等都有雙位數以上的成長，財報表現強勁、基本面無虞帶動了股市表現，印度股市二季度漲幅為7%，在全球主要股市中名列前茅。

摩根士丹利分析師看好印度企業(yè)獲利成長，上周將印度孟買SENSEX指數2019年目標價提升至42000點，這意味著目前的指數仍有10% 的上漲空間，還建議投資人尋找表現仍處于低位的股票。

高盛自2014年3 月以來一直看多印度股市，期間印度孟買SENSEX指數幾乎翻漲一倍，報酬率高出MSCI全球股市指數兩倍多。

但高盛于近期轉變了態(tài)度，上周日將印度股市評級由買進調降至持有，理由是估值過高、經濟成長放緩以及即將來臨的大選。

高盛表示，印度股市今年創(chuàng)下歷史新高，目前估值已偏高，再想獲得高報酬率不易。高盛分析師Sunil Koul指出，印度股市預期風險回報率將降低。

投資風險上升

印度近期經濟數據不佳，8月日經服務業(yè)采購經理人指數由上月的54.2 降至51.5，降幅達5%，工業(yè)生產指數和經濟成長預估值也出現下降。

Tressis Gestion公司首席經濟學家Daniel Lacalle甚至認為，新興市場最大隱憂很可能就在印度。

有分析師指出，過去印度的高經濟成長率表現，使得印度成為投資人在新興市場中的最愛。但近期盧比屢創(chuàng)歷史新低，令投資人開始擔憂印度會不會步土耳其、南非的后塵。股市方面，隨著2019 年印度總理大選逼近，短線將會面對更多不確定性。另外，隨著印度銀行壞賬率不斷升高及央行加息概率增加，一旦升息速度影響到經濟成長，債務問題將再次顯現。因此建議投資人持有印度比重不宜過高，可以定期定額方式長線布局。

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