四大家長協(xié)上漲 煤價中樞再上新臺階

• 2018年10月15日 HaoChenChong來源：中國能源網(wǎng) 1470 97
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  經(jīng)濟數(shù)字化趨勢突出，固廢行業(yè)如何借力發(fā)力，企業(yè)如何邁出更大一步？

  固廢即固體廢棄物，指人類在生產(chǎn)、消費、生活和其他活動中產(chǎn)生的固態(tài)、半固態(tài)廢棄物質(zhì)（國外的定義則更加廣泛，動物活動產(chǎn)生的廢棄物也屬于此類），通俗地說，就是“垃圾”。主要包括固體顆粒、...

國慶假期以來，市場多空因素相互交織，總體上看，在旺季預(yù)期支撐下，利多因素較為強勢，支撐煤價再上新臺階，價格呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢。

國慶假期以來，市場多空因素相互交織，總體上看，在旺季預(yù)期支撐下，利多因素較為強勢，支撐煤價再上新臺階，價格呈現(xiàn)震蕩上行的態(tài)勢。但是高庫存壓制波動空間的邏輯仍舊不變，旺季真正到來之前，預(yù)期難以提前兌現(xiàn)，煤價仍舊呈現(xiàn)高位震蕩的局面。

一、市場形勢較為樂觀，多因素推漲煤價中樞

(一)四大家長協(xié)上漲，煤價中樞再上新臺階

假期前夕，9月30日，神華10月份銷售價格出爐。其中，10月份月度長協(xié)價格624元，較9月份上漲22元;之后，中煤、同煤上調(diào)10月月度長協(xié)價格，兩家煤企5500大卡均較9月份上調(diào)12元至643元/噸;民營大型煤企伊泰也上調(diào)10月月度長協(xié)價格，5500大卡上調(diào)至638元/噸。

大型煤企月度長協(xié)價格的上調(diào)幅度較大，但是在旺季補庫之際，基本算是符合預(yù)期。自9月份以來，產(chǎn)地庫存保持低位，坑口挺價意愿較強，再疊加運輸成本增加，發(fā)運港口成本達(dá)到650元/噸，共同支撐煤價再上一個臺階。

(二)冬儲再逢檢修，港口庫存連續(xù)下滑

9月以來，內(nèi)陸電廠以及東北地區(qū)陸續(xù)開始進(jìn)入冬儲補庫，加之9月進(jìn)口量出現(xiàn)縮減，環(huán)渤海港口尋貨增加，對煤價底部支撐一直存在。9月29日，大秦鐵路開始秋季檢修，大秦鐵路日均煤炭發(fā)運量降至107萬噸左右，較正常水平日均減少20-30萬噸左右，秦皇島調(diào)入量維持在40萬噸左右，而吞吐量一直操持在50萬噸以上，節(jié)日過后，秦皇島港口庫存下降150萬噸以上，當(dāng)前已回落到500萬噸左右，煤源出現(xiàn)緊缺。環(huán)渤海港口煤炭庫存的持續(xù)下滑，有助于刺激市場情緒，對市場煤價格形成一定支撐。

(三)進(jìn)口再起風(fēng)云，收緊預(yù)期刺激市場情緒

近日，業(yè)內(nèi)有消息稱，國家發(fā)改委于10月2日在廣州召開沿海六省關(guān)于進(jìn)口煤炭會議，明確今年底煤炭進(jìn)口要平控，且進(jìn)口指標(biāo)不再增加，按原來計劃執(zhí)行，但并未明確本次進(jìn)口煤限制的具體量級。如果確實存在困難非進(jìn)口不可的，可單船向發(fā)改委申請再向國務(wù)院匯報、協(xié)調(diào)。若按照2017年進(jìn)口量計算，9-12月全國進(jìn)口煤量控制在6700萬噸左右，低于去年同期9300萬噸水平2600萬噸。

目前處于動力煤需求淡季，在進(jìn)口煤減量的情況下，下游電廠煤炭庫存可以勉強維持高位。但到了11月后期進(jìn)入煤炭需求旺季時，如果進(jìn)口量繼續(xù)處于低位，將導(dǎo)致華東及南方電廠增加北方詢貨，增加采購難度。

二、保供穩(wěn)價基調(diào)不改，旺季煤價難創(chuàng)新高

(一)進(jìn)口預(yù)期收緊，供給端仍存放量可能

從供給端總量上來看，2018年1-8月，全國原煤月度產(chǎn)量累計22.78億噸，同比去年減少2200萬噸，煤炭進(jìn)口量累計2.04億噸，同比去年增加2600，供給總量同比增加400萬噸，供給總量基本持平;其中，“迎峰度夏”煤炭旺季，6-8月，國內(nèi)累計產(chǎn)量8.76億噸，同比減少1700萬噸，煤炭進(jìn)口量累計8300萬噸，同比增加約1700萬噸，供給總量基本持平。

而從國內(nèi)煤炭產(chǎn)能與煤礦生產(chǎn)情況來看，截至2018年6月底，在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能34.9億噸，較年初33.4億噸增加1.5億噸，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計將在四季度提供增量空間2500萬噸以上甚至達(dá)到3000萬噸，總供給量有可能較2017年同比增加1000萬噸，因進(jìn)口收緊而導(dǎo)致的供給端整體收緊可能存在質(zhì)疑。

另外，進(jìn)口煤總量控制上并未實行“一刀切”，對于沿海國有大型電廠，在消費旺季，仍然存在額度增加的可能。而旺季中期即進(jìn)入2019年元月份，新的進(jìn)口額度釋放，屆時對市場沖擊仍然較大。

(二)旺季未至，煤價繼續(xù)上漲存壓力

2018年春節(jié)以來，電廠貫徹“高庫存”策略，庫存高位累積成為常態(tài)化，截至10上旬，重點電廠庫存總量7900萬噸以上，同比去年同期高出1100萬噸以上，與夏季高點相比，折算庫存總量也基本持平;沿海六大電廠仍舊能維持1500萬噸的高位水平。

電廠庫存高位常態(tài)化，使得電廠拉運主要以長協(xié)為主，市場采購難以放量，在11月中后期旺季高位消耗到來之前，缺乏主流大型電廠批量采購的市場，難以維持拉升動力。

三、動力煤價繼續(xù)拉升，需要更多因素催化

淡季高庫存，11月中后期之前，日耗難以攀升至較高位置，而當(dāng)前現(xiàn)貨市場價格已達(dá)到660元/噸以上的高位水平，期貨市場更是出現(xiàn)了670元/噸以上的高度，在“迎峰度冬”旺季全面來臨之前，預(yù)計下游難以出現(xiàn)大批量采購，價格如若繼續(xù)拉升，需要更多因素催化。

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