記者從多方了解到，目前至少近50家新三板公司考慮嘗試申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，這些公司不少含有“三類股東”。
江蘇北人、金達(dá)萊兩家新三板公司近日公告擬申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，相關(guān)概念公司股價(jià)大漲。記者從多方了解到，目前至少近50家新三板公司考慮嘗試申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，這些公司不少含有“三類股東”。不過，從科創(chuàng)板的定位和相關(guān)規(guī)則指引看，在科創(chuàng)板上市的門檻高，因此不少新三板公司仍需多多“修煉內(nèi)功”。
“三類股東”受關(guān)注
“三類股東”是指契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃。由于“三類股東”可能存在層層嵌套和高杠桿，以及股東身份不透明、難以穿透等問題，“三類股東”成為不少新三板公司申請(qǐng)IPO的一大阻礙。
2018年，證監(jiān)會(huì)首次明確“三類股東”IPO審核標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)新三板擬IPO企業(yè)提出四項(xiàng)“硬性條件”：第一，公司控股股東、實(shí)控人不得為“三類股東”;第二，要求需納入金融監(jiān)管;第三，需提出符合要求的整改計(jì)劃，并做穿透式披露，并要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)利益相關(guān)人在“三類股東”持有的權(quán)益進(jìn)行核查;第四，要求“三類股東”對(duì)存續(xù)期作出合理安排。
從后續(xù)的情況看，一些企業(yè)的“三類股東”從做市交易中進(jìn)入，存在嵌套多、穿透復(fù)雜且成本高昂等問題。例如，海容冷鏈為處理“三類股東”問題，IPO進(jìn)程后延了數(shù)年，億童文教則由于清理“三類股東”成本高昂，最終無(wú)法談妥而終止了IPO進(jìn)程。
根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中的規(guī)定，持有上市公司5%以上股份的契約型基金、信托計(jì)劃或資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)在權(quán)益變動(dòng)文件中披露支配股份表決權(quán)的主體，以及該主體與上市公司控股股東、實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。契約型基金、信托計(jì)劃或資產(chǎn)管理計(jì)劃成為上市公司控股股東、第一大股東或者實(shí)際控制人的，除應(yīng)當(dāng)履行前款規(guī)定義務(wù)外，還應(yīng)當(dāng)在權(quán)益變動(dòng)文件中穿透披露至最終投資者。
中科沃土基金董事長(zhǎng)朱為繹表示，從上述規(guī)則的相關(guān)內(nèi)容看，科創(chuàng)板放寬了對(duì)“三類股東”的信息披露和穿透要求，只要“三類股東”持股比例少于5%，穿透和披露要求將降低。一家因“三類股東”問題而折戟IPO的新三板公司人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，公司高度關(guān)注科創(chuàng)板的相關(guān)政策，不排除考慮申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。
篩選標(biāo)的需謹(jǐn)慎
除了“三類股東”，朱為繹指出，在科創(chuàng)板的相關(guān)規(guī)則指引中，實(shí)行注冊(cè)制允許未盈利公司上市、放開上市公司分拆子公司上市、對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限制較A股IPO要求較少等因素，將給不少新三板企業(yè)帶來(lái)一些機(jī)會(huì)。
從目前情況看，部分新三板公司受到市場(chǎng)熱捧。西部超導(dǎo)、貝特瑞、成大生物等自今年1月以來(lái)股價(jià)呈現(xiàn)一路上漲的態(tài)勢(shì)，且股價(jià)啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)基本與科創(chuàng)板諸多政策的推出同步。市場(chǎng)猜測(cè)這些公司未來(lái)可能申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。
在新三板的投資思路中，基于跨市場(chǎng)估值套利的“集郵”一直是不少投資者采取的策略。有市場(chǎng)人士表示，科創(chuàng)板設(shè)立，部分投資新三板公司的機(jī)構(gòu)多了一個(gè)潛在退出渠道。但具備在科創(chuàng)板上市條件的新三板公司并不是太多。“具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的‘硬科技’和先進(jìn)技術(shù)的新興戰(zhàn)略行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)才有希望登陸科創(chuàng)板。從過去幾年的‘集郵’實(shí)踐情況看，個(gè)人投資者成功概率很低。投資者需仔細(xì)篩選，避免盲目跟隨炒作。”
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