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全面注冊制下兩融標的將持續(xù)擴容 有助提升交易活躍度

  • 曾燕 2023年2月6日 來源:互聯(lián)網(wǎng) 1032 65
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歷經(jīng)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點,資本市場終于迎來全面注冊制改革。全面實施注冊制后,主板新股上市首日即可納入融資融券標的。在業(yè)內(nèi)人士看來,全面注冊制下兩融標的將持續(xù)擴容,有助于進一步提升市場流動性與交易活躍程度,完善價格發(fā)現(xiàn)機制,助力資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量

全面注冊制下兩融標的將持續(xù)擴容 有助提升交易活躍度

歷經(jīng)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所試點,資本市場終于迎來全面注冊制改革。全面實施注冊制后,主板新股上市首日即可納入融資融券標的。在業(yè)內(nèi)人士看來,全面注冊制下兩融標的將持續(xù)擴容,有助于進一步提升市場流動性與交易活躍程度,完善價格發(fā)現(xiàn)機制,助力資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

全面注冊制啟動 私募關注新興產(chǎn)業(yè)中長期投資機遇

2023年2月1日,全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動,多家私募表示,中長期來看,新興產(chǎn)業(yè)融資渠道將更為順暢,投資機會值得關注。睿億投資研究總監(jiān)熊林認為,在全面注冊制改革背景下,商業(yè)模式穩(wěn)定或者稀缺的行業(yè),以及受益于中國高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)投資機會值得關注,這類機會主要在消費醫(yī)藥,以及硬科技、新能源和高端制造等領域。與此同時,上市條件的放寬,比如允許未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)上市等,契合了科技創(chuàng)新企業(yè)的特點和融資需求,尤其是處于技術(shù)攻關階段的“硬科技”企業(yè),融資渠道更為通暢,未來投資機構(gòu)對于新興產(chǎn)業(yè)的關注度和布局比例將逐步提升。

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年股票基金行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》統(tǒng)計分析顯示:

2月1日,中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見,全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。以下是要點,來自中國新聞網(wǎng)總結(jié):

——公開征求意見的制度規(guī)則

這次公開征求意見的制度規(guī)則包括《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等證監(jiān)會規(guī)章及配套的規(guī)范性文件,涉及注冊制安排、保薦承銷、并購重組等方面。

——改革的重中之重

這次改革的重中之重是上交所、深交所主板。

改革后主板要突出大盤藍籌特色,重點支持業(yè)務模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。相應的,設置多元包容的上市條件,并與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。

——改革的題中應有之義

放管結(jié)合是注冊制改革的題中應有之義??偟乃悸肥牵訌娛虑笆轮惺潞笕^程監(jiān)管,在“放”的同時加大“管”的力度,督促各市場主體歸位盡職,營造良好市場生態(tài)。

堅守板塊定位,壓實發(fā)行人、中介機構(gòu)、交易所等各層面責任,嚴格審核,嚴把上市公司質(zhì)量關。實行注冊制并不意味著放松質(zhì)量要求,不是誰想發(fā)就發(fā)。

——3個主要措施

本次改革在改進主板交易制度方面的主要措施有:一是新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制。

二是優(yōu)化盤中臨時停牌制度。

三是新股上市首日即可納入融資融券標的,優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機制,擴大融券券源范圍。

——2項制度不變

此次改革對兩項制度未作調(diào)整。

一是自新股上市第6個交易日起,日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變。主要考慮是,從實踐經(jīng)驗看,主板存量股票及新股第6個交易日起波動率相對較低,10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價需求。

二是維持主板現(xiàn)行投資者適當性要求不變,對投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗等不作限制。

——1個“提醒”

證監(jiān)會提醒發(fā)行人、中介機構(gòu)等市場主體,證監(jiān)會和交易所堅持開門搞審核,全程公開,全程接受監(jiān)督,不存在“特殊通道”,與市場主體的正常溝通渠道是敞開的,沒有必要請托、找“門路”,更不能搞利益輸送、充當“掮客”。下一步,將建立發(fā)行人廉潔承諾機制,深入推進中介機構(gòu)廉潔從業(yè)建設,堅持受賄行賄一起查,讓行賄人“一處違法、處處受限”。

——1個通知

《關于全面實行股票發(fā)行注冊制前后相關行政許可事項過渡期安排的通知》

其中,自本通知發(fā)布之日起,證監(jiān)會繼續(xù)接收主板首次公開發(fā)行股票、再融資和并購重組申請。全面實行注冊制前,中國證監(jiān)會將按現(xiàn)行規(guī)定正常推進上述行政許可工作。

全面實行注冊制主要規(guī)則發(fā)布之日起10個工作日后,交易所開始受理主板其他企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請。

——三大交易所發(fā)文

1日晚間,上交所就全面實行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務規(guī)則公開征求意見;深交所就全面實行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務規(guī)則公開征求意見;北京證券交易所落實全面實行股票發(fā)行注冊制要求 就修訂審核相關規(guī)則公開征求意見。

據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站2月1日披露,中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見。同時,證監(jiān)會發(fā)布《關于全面實行股票發(fā)行注冊制前后相關行政許可事項過渡期安排的通知》。2023年2月1日,全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。

據(jù)證監(jiān)會方面表示,本次改革主要措施包括:新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制;優(yōu)化盤中臨時停牌制度;新股上市首日即可納入融資融券標的,優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機制,擴大融券券源范圍。此外,對兩項制度未作調(diào)整:新股上市第6個交易日起,日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變;維持主板現(xiàn)行投資者適當性要求不變,對投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗等不作限制。

中信證券指出,短期來看,得益于潛在的發(fā)行規(guī)模擴容,主板IPO排隊規(guī)模較大的證券公司或?qū)⒅苯邮芤?。長期來看,注冊制的全面實行將推動投行業(yè)務從傳統(tǒng)的以資源為核心向以銷售定價和交易服務能力為核心轉(zhuǎn)變,通過完整服務鏈條高度綁定核心資產(chǎn)的證券公司將占據(jù)優(yōu)勢。

招商證券稱,一方面,注冊制僅對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性做形式審查,發(fā)行效率提升,投行項目增量涌現(xiàn);另一方面,注冊制壓實券商責任,研究、定價、承銷能力成勝負手,投行由上市通道向三投聯(lián)動模式轉(zhuǎn)型,強者更強加劇行業(yè)分化。直投、跟投優(yōu)化券商盈利模式,資本介入一級市場分享經(jīng)濟增長蛋糕,帶動長期ROE上行。

多位創(chuàng)投圈大佬稱全面注冊制改革帶來歷史性機會

大多數(shù)受訪的業(yè)內(nèi)人士認為,全面注冊制的推出,創(chuàng)投公司將迎來歷史性機會,一級退出更加通暢。注冊制疏通“募投管退”最后、最難一環(huán),創(chuàng)投企業(yè)投資周轉(zhuǎn)率提升,業(yè)績確定性走高,聚焦專精特新行業(yè)的創(chuàng)投受益明顯。長期來看,一級投資市場環(huán)境改善有助于創(chuàng)投為資本市場輸送更多優(yōu)質(zhì)企業(yè),更好服務實體經(jīng)濟。

隨著股票基金行業(yè)競爭的不斷加劇,大型企業(yè)間并購整合與資本運作日趨頻繁,國內(nèi)外優(yōu)秀的股票基金企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的分析研究,特別是對當前市場環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究,以期提前占領市場,取得先發(fā)優(yōu)勢。正因為如此,一大批優(yōu)秀品牌迅速崛起,逐漸成為行業(yè)中的翹楚。中研普華利用多種獨創(chuàng)的信息處理技術(shù),對股票基金行業(yè)市場海量的數(shù)據(jù)進行采集、整理、加工、分析、傳遞,為客戶提供一攬子信息解決方案和咨詢服務,最大限度地降低客戶投資風險與經(jīng)營成本,把握投資機遇,提高企業(yè)競爭力。

本報告利用中研普華長期對股票基金行業(yè)市場跟蹤搜集的一手市場數(shù)據(jù),同時依據(jù)國家統(tǒng)計局、國家商務部、國家發(fā)改委、國務院發(fā)展研究中心、行業(yè)協(xié)會、中國行業(yè)研究網(wǎng)、全國及海外專業(yè)研究機構(gòu)提供的大量權(quán)威資料,采用與國際同步的科學分析模型,全面而準確地為您從行業(yè)的整體高度來架構(gòu)分析體系。讓您全面、準確地把握整個股票基金行業(yè)的市場走向和發(fā)展趨勢。

未來行業(yè)市場發(fā)展前景和投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2022-2027年股票基金行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》。報告對行業(yè)相關各種因素進行具體調(diào)查、研究、分析,洞察行業(yè)今后的發(fā)展方向、行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及技術(shù)標準、市場規(guī)模、潛在問題與行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在,評估行業(yè)投資價值、效果效益程度,提出建設性意見建議,為行業(yè)投資決策者和企業(yè)經(jīng)營者提供參考依據(jù)。


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