水泥價格創(chuàng)五年來新低，何時止跌回升 水泥行業(yè)市場前景分析

• 方蔓桃 2023年2月10日 來源：百度 246 8
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天風證券(3.020, -0.01, -0.33%)研報也指出，春節(jié)過后第一周，受淡季因素影響，下游工程項目和攪拌站尚未啟動，水泥需求恢復有限，僅有少量袋裝備貨需求，企業(yè)發(fā)貨在一到三成水平。

“春節(jié)后水泥熟料產(chǎn)能利用率偏低，庫存整體偏高。下游需求恢復緩慢，部分廠家為釋放庫存壓力，導致水泥價格小幅下跌。”百年建筑網(wǎng)高級分析師江元林對界面新聞記者表示。熟料是水泥的上游，兩者價格具有很高的相關性。

據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計全國274家水泥熟料生產(chǎn)企業(yè)情況，截至2月3日，全國水泥熟料庫容比65.65%，農(nóng)歷同比上升1.48個百分點;產(chǎn)能利用率為28.07%，農(nóng)歷同比下降7.84個百分點。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國水泥行業(yè)市場全面分析及發(fā)展趨勢調(diào)研報告》顯示：

水泥行業(yè)市場分析

水泥下游主要分為基建、地產(chǎn)和新農(nóng)村建設三部分，其中房地產(chǎn)市場為重要變量，自2022年第四季度以來，各級監(jiān)管部門先后出臺多項穩(wěn)樓市政策，預計在2023年有望建立回暖局面。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著上游地產(chǎn)景氣度開始恢復、基建拉動效應釋放，2023年水泥需求有望迎來正增長，行業(yè)景氣度將逐步回升。2023年，廣東、廣西、福建秉持水泥行業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展原則，繼續(xù)開展力度較強的錯峰生產(chǎn)行動;同時，煤炭價格預計穩(wěn)中有降，對成本亦會有積極影響，行業(yè)盈利水平有望迎來復蘇。

1月31日-2月7日，水泥企業(yè)出庫量為81.35萬噸，周環(huán)比上升126.91%，農(nóng)歷年同比下降28.3%。目前市場在陸續(xù)復蘇，但仍未恢復至去年同期水平。

天風證券(3.020, -0.01, -0.33%)研報也指出，春節(jié)過后第一周，受淡季因素影響，下游工程項目和攪拌站尚未啟動，水泥需求恢復有限，僅有少量袋裝備貨需求，企業(yè)發(fā)貨在一到三成水平。

2022年1月至7月的水泥產(chǎn)量更是創(chuàng)近11年來的新低。伴隨著水泥產(chǎn)量的低迷，水泥價格也處在歷史低位。但隨著傳統(tǒng)旺季的日益臨近，部分地區(qū)的水泥企業(yè)已發(fā)布漲價函。

2022年12月全國水泥當月產(chǎn)量與去年同期相比增長。2022年12月全國水泥產(chǎn)量為16843.5萬噸，同比下降12.3%。2022年1-12月全國水泥產(chǎn)量211794.9萬噸，同比下降10.8%。

8月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年7月份，全國水泥產(chǎn)量19218萬噸，同比下降7.0%。1月至7月份，全國水泥產(chǎn)量116395萬噸，同比下降14.2%。從過往數(shù)據(jù)來看，2022年1月至7月的水泥產(chǎn)量是近11年最低值。

截至8月15日，全國水泥價格指數(shù)(CEMPI)為142.64，較去年同期下降1.21%，與年初相比下降29.23%。生意社數(shù)據(jù)顯示，8月16日，上海海螺袋裝水泥P.O42.5價格為600元/噸，較年初800元/噸已下降33.33%。

2022年7月份，房地產(chǎn)市場仍呈現(xiàn)下行態(tài)勢，項目資金短缺的情況未能緩解，盡管強降雨天氣有所減少，但在大范圍高溫天氣籠罩下，全國水泥市場需求表現(xiàn)仍然疲軟，單月水泥產(chǎn)量為近十年同期最低水平。1-7月，全國累計水泥產(chǎn)量同比大幅下降，產(chǎn)量為2012年以來同期最低水平，降幅較1-6月有所收窄。8月份高溫天氣漸進尾聲，但世界經(jīng)濟滯脹風險上升，國內(nèi)經(jīng)濟恢復基礎尚不牢固，同時部分地區(qū)疫情復發(fā)，預計水泥市場需求緩慢復蘇。

數(shù)據(jù)顯示，9月下旬與9月中旬相比，22種產(chǎn)品價格上漲，23種下降，5種持平。其中，普通硅酸鹽水泥(P.O42.5袋裝)本期價格430.2元/噸，比上期價格上漲0.4元/噸，漲幅0.1%;普通硅酸鹽水泥(P.O42.5散裝)本期價格389.8元/噸，比上期價格上漲8.2元/噸，漲幅2.1%。

國內(nèi)龍頭水泥上市公司海螺水泥(28.980, 0.29, 1.01%)(600585.SH)發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2022年歸母凈利139.73億-166.33億元，同比減少50%-58%。

另一家頭部企業(yè)華新水泥(16.070, 0.06, 0.37%)(6008011.SH)業(yè)績預告顯示，其2022年歸母凈利為25.21億-28.43億元，同比減少53%-47%。

截至2月9日收盤，海螺水泥股價報收28.69元，微漲0.35%，市值為1520.37億元;華新水泥股價報收16.01元，微漲0.82%，市值為335.67億元。

水泥行業(yè)前景分析

從需求來看，上半年，由于國際環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內(nèi)疫情多點散發(fā)，不利影響明顯加大，中國經(jīng)濟展現(xiàn)出較為明顯的放緩趨勢，2022年上半年GDP同比增長2.5%;固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)完成額增速6.10%，其中，房地產(chǎn)投資增速-5.40%，基建投資(不含電力)增速7.10%。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速延續(xù)上年的下降態(tài)勢，且增速由正轉(zhuǎn)負，基建投資則明顯發(fā)力，增速高于上年水平，支撐固定資產(chǎn)投資增速較上年保持在平穩(wěn)水平。

供給方面，上半年全國水泥熟料新投產(chǎn)線9條，與去年同期持平，主要分布在華東、華南地區(qū)，合計熟料產(chǎn)能1610萬噸，較上年同期增加4.93%，占全年預計投產(chǎn)產(chǎn)能的27.28%，上半年需求不振使得部分原定計劃在上半年投產(chǎn)的水泥熟料線并未投產(chǎn)。

在水泥行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩的局面未有改觀的情況下，市場競爭加劇導致水泥價格承壓，對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。燃料成本：在水泥生產(chǎn)成本中位居第一，受海外局勢、供需格局、政策等多方因素的影響，煤炭價格高居不下，遠高于往年同期水平。海螺水泥披露的半年數(shù)據(jù)，燃料及動力增長了39%。

在“雙碳”目標下，能耗、安全、環(huán)保、運輸治超及礦山整治等要求不斷提高，企業(yè)需要不斷加大技改投入，致使企業(yè)各種生產(chǎn)要素成本增加。此外，隨著“綠水青山就是金山銀山”理念的深入貫徹實施，企業(yè)獲得采礦權的成本也正逐步走高。

百年建筑網(wǎng)最新市場調(diào)研顯示，2月9日起，廣東部分地區(qū)散裝水泥價格已有上漲意向，預計上漲10元/噸。

中國水泥協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在水泥量價齊跌、成本高漲的雙向擠壓下，行業(yè)利潤下滑較多，2022年水泥行業(yè)利潤預計為680億元，同比下降約60%。利潤下滑幅度較大的區(qū)域主要集中在廣西、廣東、長三角、西南等地區(qū)。受產(chǎn)銷量下滑、成本上漲等因素影響，2022年水泥行業(yè)景氣度整體欠佳。2023年，基建投資將繼續(xù)保持較快增長，房地產(chǎn)行業(yè)也有望觸底企穩(wěn)，水泥需求總體持平或略有下降，需求再次大幅下滑的概率低。預計2023年行業(yè)效益水平比2022年將有改善。

水泥行業(yè)報告對中國水泥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競爭格局及市場供需形勢進行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、社會環(huán)境及技術環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機遇及挑戰(zhàn)。還重點分析了重點水泥企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對未來幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進行了專業(yè)的預判。

2023年，水泥企業(yè)盈利改善情況仍值得期待。天風證券研報指出，近期地產(chǎn)政策面利好較多，均指向地產(chǎn)需求側(cè)，有望帶動房屋銷售企穩(wěn)回升，進而對水泥需求或有提振效果。供給端收縮力度繼續(xù)加大，若需求超預期，水泥價格或有較大修復彈性。

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