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中國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模 中國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

  • 周迅 2023年3月9日 來源:互聯(lián)網(wǎng) 548 30
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資產(chǎn)處置的范圍按資產(chǎn)形態(tài)可劃分為:股權(quán)類資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)和實(shí)物類資產(chǎn);資產(chǎn)處置方式按資產(chǎn)變現(xiàn)分為終極處置和階段性處置。終極處置主要包括破產(chǎn)清算、拍賣、招標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、折扣變現(xiàn)等方式,階段性處置主要包括債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產(chǎn)置

不良資產(chǎn)處置,是指通過綜合運(yùn)用法律法規(guī)允許范圍內(nèi)的一切手段和方法,對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行的價(jià)值變現(xiàn)和價(jià)值提升的活動(dòng)。

中國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模 中國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

資產(chǎn)處置的范圍按資產(chǎn)形態(tài)可劃分為:股權(quán)類資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)和實(shí)物類資產(chǎn);資產(chǎn)處置方式按資產(chǎn)變現(xiàn)分為終極處置和階段性處置。終極處置主要包括破產(chǎn)清算、拍賣、招標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、折扣變現(xiàn)等方式,階段性處置主要包括債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、訴訟及訴訟保全、以資抵債、資產(chǎn)置換、企業(yè)重組、實(shí)物資產(chǎn)再投資完善、實(shí)物資產(chǎn)出租、資產(chǎn)重組、實(shí)物資產(chǎn)投資等方式。

不良資產(chǎn)處置行業(yè)起源于1997年亞洲金融危機(jī),經(jīng)歷三次大規(guī)模的銀行不良貸款剝離,在近三十年發(fā)展期間,監(jiān)管環(huán)境不斷完善。財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)于2012年頒布了《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》以及財(cái)政部于2015年頒布了《金融管理公司開展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)辦法》,對(duì)不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)、公司治理等方面不斷完善監(jiān)管,為行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2027年中國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)市場(chǎng)分析與投資戰(zhàn)略報(bào)告》顯示:

2021年中國(guó)不良資產(chǎn)整體規(guī)模約為5.88萬億元,較2020年增加6700億元,同比增長(zhǎng)12.86%。當(dāng)前,我國(guó)不良資產(chǎn)管理公司以資本消耗型業(yè)務(wù)為主,行業(yè)的發(fā)展需要資本與資金的支持。為了促進(jìn)不良資產(chǎn)管理公司更好地聚焦“新”主業(yè),在新的歷史時(shí)期把握好定位,實(shí)現(xiàn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展,建議支持資產(chǎn)管理公司拓展融資渠道與降低融資成本,鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入不良資產(chǎn)管理行業(yè)。預(yù)計(jì)2022年不良資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大,疊加碳達(dá)峰碳中和工作的有序推進(jìn),中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)將有所增多。廣東省、浙江省等東部沿海省份或?qū)⑹?022年不良資產(chǎn)供給量明顯增多的地區(qū)。

2021年,在需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力下,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),不良資產(chǎn)整體規(guī)模較2020年有較大幅度的增加,2021年我國(guó)不良資產(chǎn)規(guī)模為5.88萬億元,同比增長(zhǎng)12.86%。

不良資產(chǎn)處置行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

(1)服務(wù)個(gè)性化

“雙循環(huán)”格局下,作為中央金融企業(yè)的責(zé)任感、防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的緊迫感,以及隨著金融業(yè)對(duì)外開放境外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入不良資產(chǎn)市場(chǎng)加劇資產(chǎn)公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的危機(jī)感,都促使資產(chǎn)公司變被動(dòng)為主動(dòng)、奮力尋求自身的存在價(jià)值。在近年來由被動(dòng)接受金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)包轉(zhuǎn)向加大不良資產(chǎn)收購力度的基礎(chǔ)上,既主動(dòng)拓展金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)的問題資源,又勇于承擔(dān)涉及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重大項(xiàng)目重組,還積極探索針對(duì)包括信用違約等在內(nèi)的個(gè)人債務(wù)重組業(yè)務(wù),最大限度將業(yè)務(wù)觸角延伸至社會(huì)經(jīng)濟(jì)各個(gè)層面。

特別是,順應(yīng)新時(shí)期問題企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解的個(gè)性化需求,由原先的以持續(xù)完善不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品為中心,轉(zhuǎn)向以客戶為中心,在暢通問題企業(yè)“血液循環(huán)”的過程中,根據(jù)企業(yè)的特色化需求,或?yàn)榻鉀Q企業(yè)困難提供所需要的金融資源,或通過資源整合給予其技術(shù)支持,或視情況引入外部投資者進(jìn)行產(chǎn)業(yè)合作,最終通過提供個(gè)性化的綜合性服務(wù)促進(jìn)企業(yè)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的正向變化。

(2)手段多元化

金融是實(shí)體企業(yè)的血液。新時(shí)期資產(chǎn)公司開展另類投行業(yè)務(wù)化解金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體企業(yè)的內(nèi)在邏輯,在于通過作用于問題企業(yè)的機(jī)制由“三血”向“四血”轉(zhuǎn)變,來暢通問題企業(yè)的“血液循環(huán)”,進(jìn)而恢復(fù)其可持續(xù)發(fā)展能力。具體而言,就是在通過不良資產(chǎn)收購這一“抽血”機(jī)制降低企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),通過追加投資等激發(fā)企業(yè)自身潛力這一“輸血”機(jī)制提升企業(yè)生存能力,通過整合企業(yè)內(nèi)外部資源這一“造血”機(jī)制增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力的同時(shí),疊加債務(wù)重組、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)重組、企業(yè)重組、產(chǎn)業(yè)重組等多元化投資銀行手段,改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,提升企業(yè)盈利能力,幫助企業(yè)“換血”實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

最終通過“四血”機(jī)制的作用,直接或間接化解金融風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置,建立金融與實(shí)體企業(yè)良性循環(huán)的暢通渠道。與之相適應(yīng),不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)形式由原先以處置轉(zhuǎn)讓為代表的簡(jiǎn)單化,轉(zhuǎn)向以資源整合和價(jià)值提升為特征的復(fù)雜化。

(3)運(yùn)作一體化

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范化解,具有涉及主體多、覆蓋范圍廣、利益沖突大、運(yùn)作周期長(zhǎng)、協(xié)調(diào)成本高等特征,需要放眼全局的視野甚至全球的大格局,摒棄零和博弈,堅(jiān)持共贏理念,為問題企業(yè)設(shè)計(jì)一個(gè)以盤活重整為目標(biāo)、兼顧各方利益且能兜得住的一攬子綜合性解決方案。

其核心是運(yùn)作一體化,即針對(duì)一個(gè)具有價(jià)值提升潛力的不良資產(chǎn),運(yùn)用“綜合經(jīng)營(yíng)、系統(tǒng)集成”的思維對(duì)其進(jìn)行分解、分類,采取系統(tǒng)處置、有效盤活及投資銀行手段加以一體化運(yùn)作。以中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司(簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城資產(chǎn)”)近年來運(yùn)作的“中國(guó)鐵物”項(xiàng)目為例,作為國(guó)內(nèi)首家央企私募債危機(jī)事件,中國(guó)鐵物由于債務(wù)規(guī)模大、構(gòu)成復(fù)雜、債權(quán)人眾多,產(chǎn)生了巨大的社會(huì)影響。長(zhǎng)城資產(chǎn)主動(dòng)介入,經(jīng)過“扎實(shí)盡調(diào)、摸清家底、評(píng)估資產(chǎn)”后,為企業(yè)設(shè)計(jì)了以“本金安全+部分還債+留債展期+利率優(yōu)惠+轉(zhuǎn)股選擇權(quán)”為主體的一攬子綜合性金融救助方案并通過一體化運(yùn)作,成功化解了中國(guó)鐵物債務(wù)危機(jī),促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

其中,“七圈模式”是長(zhǎng)城資產(chǎn)一體化運(yùn)作的濃縮提煉。首先,處于原始狀態(tài)的不良資產(chǎn)是第一個(gè)圈。在此圈內(nèi),按質(zhì)量狀況將資產(chǎn)分為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和問題資產(chǎn)兩個(gè)小圈。其次,按主業(yè)資產(chǎn)和副業(yè)資產(chǎn)對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行分離,形成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)圈中的兩個(gè)小圈;按有效資產(chǎn)和無效資產(chǎn)對(duì)問題資產(chǎn)進(jìn)行分離,形成問題資產(chǎn)圈中的兩個(gè)小圈;最終,通過對(duì)優(yōu)勢(shì)主業(yè)資產(chǎn)和問題有效資產(chǎn)進(jìn)行“逆周期培育、順周期提升”實(shí)現(xiàn)“跨周期”的價(jià)值后,來彌補(bǔ)問題資產(chǎn)的損失,進(jìn)而在實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益的過程中獲得不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的綜合收益。

(4)實(shí)施精細(xì)化

圍繞問題企業(yè)開展的具有個(gè)性化的另類投行業(yè)務(wù)所需的三大能力,決定了資產(chǎn)公司在具體實(shí)施中要做好精細(xì)化。

一是對(duì)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、走出困境的專業(yè)研判能力。另類投行主要為重組、清算或破產(chǎn),不僅需要對(duì)企業(yè)微觀面的深入研究,也要對(duì)行業(yè)發(fā)展、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等宏觀面的科學(xué)研判,更需要基于多年實(shí)踐所形成對(duì)企業(yè)走出困境判斷的專業(yè)敏感性。

二是對(duì)企業(yè)價(jià)值挖掘、統(tǒng)籌推進(jìn)重組的打持久戰(zhàn)能力。要對(duì)此類業(yè)務(wù)特別是其重組過程爛熟于胸、具有豐富的法律和財(cái)務(wù)知識(shí),以及對(duì)資產(chǎn)估值的專業(yè)能力;同時(shí),面對(duì)重組可能遇到的種種阻力,意想不到的甚至?xí)?dǎo)致前功盡棄的各種變數(shù),以及耗時(shí)之久可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的運(yùn)作周期,我們必須有穩(wěn)健的心理素質(zhì)、靈活的應(yīng)變能力、高超的溝通水平,以及足夠的耐心韌勁。

三是應(yīng)對(duì)資產(chǎn)標(biāo)的缺乏流動(dòng)性和正規(guī)定價(jià)機(jī)制所要求的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。這需要我們進(jìn)行更嚴(yán)格更扎實(shí)的盡職調(diào)查,實(shí)行事前預(yù)警、事中控制、事后評(píng)估的全流程風(fēng)險(xiǎn)管控。此外,另類投行業(yè)務(wù)也對(duì)我們引入社會(huì)資金、受托管理資產(chǎn)的專業(yè)運(yùn)作能力提出了更高的要求。這不僅使得我們要從以前的資金為王轉(zhuǎn)向人才為本,更要實(shí)施精細(xì)化運(yùn)作。

本報(bào)告由中研普華咨詢公司領(lǐng)銜撰寫,在大量周密的市場(chǎng)調(diào)研基礎(chǔ)上,主要依據(jù)了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家商務(wù)部、中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)、全國(guó)及海外多種相關(guān)報(bào)刊雜志的基礎(chǔ)信息等公布和提供的大量資料,首先分析了國(guó)內(nèi)外行業(yè)的發(fā)展,接著對(duì)中國(guó)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行了細(xì)致的透析,然后具體介紹了細(xì)分市場(chǎng)的發(fā)展。隨后,報(bào)告對(duì)行業(yè)相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等進(jìn)行了重點(diǎn)分析,最后分析了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)并提出投融資建議。

報(bào)告數(shù)據(jù)權(quán)威、詳實(shí)、豐富,同時(shí)通過專業(yè)的分析預(yù)測(cè)模型,對(duì)行業(yè)核心發(fā)展指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)地預(yù)測(cè)。您或貴單位若想對(duì)行業(yè)有系統(tǒng)深入的了解、或者想進(jìn)行行業(yè)投資,本報(bào)告將是您不可或缺的重要參考工具。

了解更多行業(yè)數(shù)據(jù)詳情,可以點(diǎn)擊查閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的《2023-2027年中國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)市場(chǎng)分析與投資戰(zhàn)略報(bào)告》。

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