減產預期支撐內外棉價重心上移 棉花行業(yè)市場前景分析2023

• 方蔓桃 2023年4月10日 來源：百度 777 47
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國內棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增長，達到近五年次高水平金十期貨，截至2月底，國內棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸。隨著棉花加工進度加快步伐，2月份棉花商業(yè)庫存同比降幅進一步縮窄，且達到近五年次高點。但鑒于前期棉花加工進度偏慢，部

棉花行業(yè)市場前景如何?目前，美國勞動力市場表現依舊良好，5月加息25BP概率增大，短期宏觀層面壓力增加，棉價上行趨勢受阻。

如今，下游紡織服裝新增訂單逐漸降溫，即將進入紡織需求淡季，短期需求驅動因素減弱。

國內棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增長，達到近五年次高水平金十期貨3月17日訊，截至2月底，國內棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸。隨著棉花加工進度加快步伐，2月份棉...

據中研普華研究報告《2021-2026年棉花貿易行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》分析

棉花貿易行業(yè)市場分析

國內棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增長，達到近五年次高水平金十期貨，截至2月底，國內棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸。隨著棉花加工進度加快步伐，2月份棉花商業(yè)庫存同比降幅進一步縮窄，且達到近五年次高點。但鑒于前期棉花加工進度偏慢，部分軋花廠大約需在3、4月份完成加工，持續(xù)關注棉花商業(yè)庫存情況。

中國、美國、國內棉花商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增長，達到近五年次高水平金十期貨，截至2月底，國內棉花商業(yè)庫存為528.91萬噸，環(huán)比增加17.04萬噸，同比減少11.93萬噸。隨著棉花加工進度加快步伐，2月份棉花商業(yè)庫存同比降幅進一步縮窄，且達到近五年次高點。但鑒于前期棉花加工進度偏慢，部分軋花廠大約需在3、4月份完成加工，持續(xù)關注棉花商業(yè)庫存情況。

印度是全球棉花貿易的主要國家，其次為巴基斯坦、土耳其、印度尼西亞。2020年中國棉花對外貿易額約為192.8億美元，占全球棉花貿易額28.7%，約為美國的2.4倍，印度的3倍，中、美、印三國合計占到全球貿易量50%。

出口方面，2020年全球棉花出口貿易額約為401.8億美元。中國是最大的出口國，出口額約為全球出口貿易的27.4%。

中國的主要出口市場為孟加拉國、越南、菲律賓、尼日利亞等東南亞和非洲等國家，美國的主要出口市場為中國、越南、巴基斯坦、土耳其等國家，印度的主要出口市場為孟加拉國、中國、越南、斯里蘭卡。

進口方面，2020年全球棉花進口貿易額約為270.9億美元。中國是最大的進口國，進口額約為全球進口貿易的30%。其次為土耳其、巴基斯坦、印度尼西亞、美國，占比約為9.4%、5.2%、4.9%、3.4%。中國主要進口來源地為越南、美國、巴西、印度，印度主要進口來源地為美國、埃及、中國、孟加拉國，美國主要進口來源地為巴基斯坦、中國、韓國、印度。

目前，國際市場方面：減產預期支撐美棉價格，宏觀層面再度承壓，美棉價格震蕩調整。美國農業(yè)部預計2023年美棉種植面積同比下降18%，種植面積大幅下降引發(fā)市場對新年度美棉減產擔憂。天氣方面來看，當前美國棉花(14825, 10.00, 0.07%)主產區(qū)德州西部地區(qū)仍較為干旱，不利于棉花生長，且近期美國東南部地區(qū)降雨量增加，同樣對美棉播種產生不利影響。USDA數據顯示，截至4月4日，美棉種植進度為4%，低于近三年來歷史平均值，美棉種植進度緩慢疊加減產擔憂對美棉價格形成一定支撐。但短期宏觀層面壓力增加，本周五晚間公布的美國非農數據再度引發(fā)市場對于美聯儲加息的擔憂，棉價上行趨勢或將受阻，預計下周美棉價格震蕩調整為主。

國內外棉價環(huán)比上漲，內外棉價差小幅縮小。儲備棉投放充足，年度供需格局寬松，中美貿易爭端影響市場信心。

棉花曾是我國重要戰(zhàn)略物資，在農業(yè)經濟格局中舉足輕重。我國棉花生產居世界前列，是紡織大國和最大的棉花消費國，全國有23個省、市、自治區(qū)生產棉花，棉花產業(yè)在國民經濟中占有重要地位。由棉花生產、流通、加工、紡織等環(huán)節(jié)組成的產業(yè)鏈鏈條完整，具有較強的系統優(yōu)勢和輻射效應。隨著棉花市場逐步放開，棉花價格由市場決定的機制基本確立，收購加工主體呈現多元化態(tài)勢，棉紡織行業(yè)持續(xù)高速增長，用棉需求不斷增加，帶動了我國棉花種植和棉花產業(yè)的整體發(fā)展。

新棉種植面積下降幅度或超預期，市場交易新年度國內棉花供需格局偏緊的預期，鄭棉期價震蕩上行。國內市場關注的重心也逐漸轉向新年度的棉花供求，市場預計2023年新疆地區(qū)棉花實際種植面積較此前預測值有一定下降空間，國內棉花產量降幅則更大，新年度棉花供應端會逐漸收緊。而棉花需求方面，在經濟復蘇、下半年消費端會逐漸好轉的預期下，預計“金九銀十”國內紡服消費會有較好表現，新年度或將出現棉花大幅減產，需求大量增加的情況，新年度國內棉花供需格局或將偏緊，在此預期支撐下，鄭棉價格重心不斷上移，預計下周鄭棉期價仍維持震蕩偏強走勢。

棉花是關系我國國計民生的重要戰(zhàn)略物資和棉紡織工業(yè)的工業(yè)原料，產業(yè)鏈涉及棉花加工、流通、紡織、印染、服裝、出口等多個行業(yè)，在國民經濟中占有重要地位。目前，我國已是全球第一大棉花生產國和消費國，總產量和單產量居世界首位。

我國高速增長的經濟為棉花行業(yè)提供了廣闊的市場空間，隨著人民生活水平的不斷提高，行業(yè)需求量激增，行業(yè)利潤水平不斷提高。但同時，隨著行業(yè)內企業(yè)數量的增加，業(yè)內競爭逐漸加劇，行業(yè)內優(yōu)秀的企業(yè)越來越重視市場的研究，特別是企業(yè)發(fā)展環(huán)境和需求趨勢變化的研究。

按照國內棉花預計產量613.8萬噸(國家棉花市場監(jiān)測系統2022年11月份預測)測算，截至3月9日，全國累計交售籽棉折皮棉611.3萬噸，同比增加32.3萬噸，其中新疆交售籽棉折皮棉563.4萬噸;累計加工皮棉602.6萬噸，同比增加25.9萬噸，其中新疆加工皮棉557.9萬噸;累計銷售皮棉355.8萬噸，同比增加118.0萬噸，其中新疆銷售皮棉327.3萬噸。

棉花行業(yè)市場前景分析

根據調研，截至4月7日當周，全國棉花商業(yè)總庫存384.54萬噸，環(huán)比減少10.65萬噸(降幅2.65%)。其中，新疆地區(qū)商品棉314.86萬噸，周環(huán)減少12.93萬噸(降幅3.94%)。

目前，全國棉花商業(yè)總庫存384.54萬噸，環(huán)比減少10.65萬噸(降幅2.65%)。其中，新疆地區(qū)商品棉314.86萬噸，周環(huán)減少12.93萬噸(降幅3.94%)。

經過了宏觀資金對棉花消費復蘇的預熱，是時候開展一次績效考核了——棉花、棉紡的消費究竟好不好?我們此前也從多方面作出預判，給出一個只能說溫和復蘇的結論，還是針對內銷的結論，外貿維持弱勢。雖然美國服裝面料市場在零售端即將迎來主動去庫到被動去庫的切換，零售商銷售額環(huán)比增2.52%，同比增6.28%，但整體庫存依然偏高，一月批發(fā)商庫存同比增36.16%。對新疆棉制品的制裁導致中國出口棉制品的市占率在1月下降至21.47%，落后于去年均值21.99%。中國紡織品進出口商會7日披露，按美元計，2023年1-2月中國紡織服裝出口同比下降18.5%。隨著3-4月份部分數據、紡織服裝上市公司季報披露，宏觀資金可能調整其在棉花多頭的配置資金。

新疆棉呈現供應寬松、消費復蘇乏力的事實，但目前的期現結構適合貿易商接貨，且紡織行業(yè)庫存結構偏健康，適當下跌刺激拿貨意愿，且在今年商品市場情緒偏樂觀的情形下， 投機勢力的做多力量偏強。若宏觀、疫情沒有利空出現，短期下跌空間有限，價格在中短期內處于震蕩區(qū)間徘徊。

未來行業(yè)市場投資機會在哪?欲了解更多關于行業(yè)具體詳情可以點擊查看中研普華產業(yè)研究院的報告《2021-2026年棉花貿易行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》。

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