2023年投資與資產(chǎn)管理行業(yè)深度分析

• 陳澤芳 2023年4月17日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1239 80
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截至2022年6月底，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到26.79萬億元，較去年底增加了1.22萬億元，再度創(chuàng)下歷史新高。3年前，這一數(shù)據(jù)為13.46萬億元。這意味著，這3年里公募基金的資產(chǎn)管理規(guī)模增加了13.33萬億元。受益于高凈值人群數(shù)量及其資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長，私募基金同樣實(shí)現(xiàn)了快

證監(jiān)會(huì)2月1日宣布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革，A股迎來發(fā)展史上的里程碑。作為企業(yè)發(fā)行上市的“守門人”，證券公司行業(yè)及其投行業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展趨勢也成為實(shí)行全面注冊制后市場關(guān)注的一大重點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，全面注冊制實(shí)行將加速投行業(yè)務(wù)向頭部券商集中;但也有部分業(yè)內(nèi)人士表示，綜合服務(wù)能力強(qiáng)的大型綜合券商以及精耕細(xì)分領(lǐng)域的中小型券商有望深度受益。具體到投行業(yè)務(wù)而言，有券商直言，全面注冊制將重塑投行業(yè)務(wù)模式，并對投行的業(yè)務(wù)穩(wěn)健性提出了更高要求。

證監(jiān)會(huì)消息顯示，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革的重中之重是上交所、深交所主板。主板改革后，發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價(jià)和交易制度也有變化。以上交所為例，此次根據(jù)證券法規(guī)定，交易所精簡主板公開發(fā)行條件，優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。同時(shí)設(shè)置了“持續(xù)盈利”“預(yù)計(jì)市值+收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計(jì)市值+收入”等多套多元包容的上市指標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)在主板發(fā)行上市門檻。

交易制度方面，本次改革借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)，以更加市場化便利化為導(dǎo)向，進(jìn)一步改進(jìn)主板交易制度。比如，新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制;調(diào)整盤中臨時(shí)停牌機(jī)制為盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%的，停牌10分鐘。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年投資與資產(chǎn)管理行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》顯示：

投資管理機(jī)構(gòu)紛紛加大業(yè)務(wù)流程轉(zhuǎn)型上的投入，疫情及經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來了降低成本 的壓力，資管公司更頻繁地投資于云計(jì)算和外包服務(wù)，而非投入資金進(jìn)行現(xiàn)有系統(tǒng)的更迭。大多數(shù)公司都在推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并取得了不同程度的進(jìn)展。敏銳的執(zhí)行力是助力機(jī)構(gòu)走在 數(shù)字化進(jìn)程前沿的要素之一。資管公司正利用人工智能處理新的數(shù)據(jù)集，以滿足客戶的ESG要求和投資回報(bào)預(yù)期?？蛻粜枨笳苿?dòng)投資運(yùn)營和產(chǎn)品供應(yīng)向好發(fā)展，而這一變化或?qū)⒃?2022年持續(xù)下去，甚至加速發(fā)展。

在投行及投行資本化方面，放量提升與格局優(yōu)化，綜合服務(wù)鏈條更暢通。注冊制變革抬升募資規(guī)模，推動(dòng)雙創(chuàng)板塊市值提升，由2019年末的10.9%提升至2022年末的20.5%;注冊制豐富退出渠道，跟投制度使得券商優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲取、定價(jià)能力快速變現(xiàn)。注冊制強(qiáng)化綜合服務(wù)能力要求，業(yè)務(wù)協(xié)同能力強(qiáng)的頭部券商更加受益。2016年至2022年三季度，投行業(yè)務(wù)收入CR5/CR10(業(yè)務(wù)規(guī)模前5/10名的公司所占的市場份額)由26%/42%提升至52%/71%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，注冊制將重塑投行業(yè)務(wù)模式，“投行+投資”聯(lián)動(dòng)模式豐厚券商盈利空間。注冊制改革顯著撬動(dòng)IPO規(guī)模增長。隨著主板注冊制落地，投行業(yè)務(wù)利潤空間將得到進(jìn)一步釋放。跟投制度設(shè)立，優(yōu)化券商盈利模式，“投行+投資”推升券商ROE(凈資產(chǎn)收益率)增長。注冊制實(shí)施，拓寬了PE(私募股權(quán)投資)、VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)退出渠道，縮短項(xiàng)目周期，提升資金使用效率，促進(jìn)“投資-退出-再投資”的良性循環(huán)。

2023年投資與資產(chǎn)管理行業(yè)深度分析

對于傳統(tǒng)投資管理機(jī)構(gòu)而言，各個(gè)地區(qū)均蘊(yùn)藏著不同的增長機(jī)會(huì)，鑒于此，預(yù)計(jì)更多的投資管理機(jī)構(gòu)將聚焦中國尋求機(jī)會(huì)。截至2021年上半年，投資人對私募基金和對沖基 金的表現(xiàn)十分滿意，這意味著管理規(guī)?；?qū)⒊掷m(xù) 增長至2022年。2021年前5個(gè)月，對沖基金實(shí)現(xiàn)了578億美元的新增資本流入，這充分印證了投資熱情高漲。隨著計(jì)劃在2021年下半年增加私 募股權(quán)配置的投資者占比從上半年的34%增至 43%，私募股權(quán)基金的資金流入預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步增 加?？傮w而言，投資者情緒依然樂觀，另類投 資比其他資產(chǎn)類型更具增長優(yōu)勢。

截至2022年6月底，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到26.79萬億元，較去年底增加了1.22萬億元，再度創(chuàng)下歷史新高。3年前，這一數(shù)據(jù)為13.46萬億元。這意味著，這3年里公募基金的資產(chǎn)管理規(guī)模增加了13.33萬億元。受益于高凈值人群數(shù)量及其資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長，私募基金同樣實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。截至2022年6月底，私募基金存續(xù)規(guī)模達(dá)19.97萬億元，較2019年6月底增加了逾6萬億元。同時(shí)，百億級證券私募機(jī)構(gòu)的數(shù)量也迅速突破100家。從最新數(shù)據(jù)來看，截至7月底，百億級證券私募機(jī)構(gòu)已達(dá)112家。

隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵階段，金融市場供給和居民財(cái)富配置需求也正在發(fā)生著深刻變化。多層次資本市場建設(shè)、理財(cái)產(chǎn)品凈值化等一系列金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革驅(qū)動(dòng)資本市場的結(jié)構(gòu)性變革，促進(jìn)了財(cái)富管理的高質(zhì)量發(fā)展，為居民財(cái)富向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化提供了廣闊空間。居民理財(cái)需求潮涌，資管行業(yè)的未來是星辰大海。到2030年我國居民金融資產(chǎn)規(guī)模有望達(dá)到486萬億元，對應(yīng)2021年至2030年，年復(fù)合增速有望達(dá)到9%。與此同時(shí)，以金融機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老金、海外資金等為代表的機(jī)構(gòu)資金快速增長，也為資管行業(yè)帶來可觀的增量資金。

欲獲取更多行業(yè)詳情請點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年投資與資產(chǎn)管理行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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  2023-2028年投資與資產(chǎn)管理行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

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