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棉花背后的創(chuàng)新金融樣本 棉花行業(yè)市場(chǎng)深度分析2023

在此背景下,為響應(yīng)國(guó)家全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興建設(shè)、積極履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的號(hào)召,招商期貨決定籌措保費(fèi),在有著“中國(guó)長(zhǎng)絨棉之鄉(xiāng)”美譽(yù)的新疆阿克蘇阿瓦提縣,首次創(chuàng)新試點(diǎn)“保險(xiǎn)+期貨+銀行+訂單”項(xiàng)目,緩解棉企與農(nóng)戶之憂,為援疆建設(shè)貢獻(xiàn)力量。

棉花行業(yè)是市場(chǎng)前景怎么樣?2022年11月上旬,新疆圖木舒克市機(jī)采棉采收工作已接近尾聲。但此時(shí),棉花收購(gòu)工作卻進(jìn)展緩慢。有的當(dāng)?shù)孛奁笞衙奘召?gòu)量較上年同期減少了近三成,還有的加工企業(yè)因收購(gòu)量過(guò)少甚至未能開(kāi)機(jī)。數(shù)據(jù)顯示,受多重不利因素影響,棉價(jià)震蕩劇烈,棉花價(jià)格從2022年2月的22210元每噸,下跌至2022年11月的12215元每噸。除屬地補(bǔ)貼等影響外,價(jià)格因素成導(dǎo)致棉花“收購(gòu)難”的重要原因。

6月1日,棉花期貨主力合約開(kāi)盤(pán)后持續(xù)拉升,尾盤(pán)一度觸及6%漲停,收盤(pán)漲5.6%,在今日農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約中漲幅居于首位。自去年11月以來(lái),該主力合約價(jià)格持續(xù)上漲,累計(jì)漲幅已達(dá)到31.1%,最新報(bào)價(jià)1.64萬(wàn)元/噸,較2021年的高點(diǎn)仍有25%的上漲空間。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年棉花行業(yè)深度分析及投資價(jià)值研究咨詢報(bào)告》顯示:

棉花行業(yè)市場(chǎng)深度分析

新疆作為我國(guó)最大、亦是世界重要的棉花產(chǎn)區(qū),新疆棉花的產(chǎn)業(yè)鏈支撐著新疆千萬(wàn)人生計(jì)。2022年,新疆棉花產(chǎn)量539.1萬(wàn)噸,較上年增加26.2萬(wàn)噸,新疆棉花總產(chǎn)、單產(chǎn)、種植面積已連續(xù)28年位居全國(guó)第一。全疆近一半農(nóng)民從事棉花生產(chǎn),新疆棉花產(chǎn)量約占世界棉花產(chǎn)量的20%。在去年棉價(jià)的巨大沖擊下,棉農(nóng)、棉企、乃至地方都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

在此背景下,為響應(yīng)國(guó)家全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興建設(shè)、積極履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任的號(hào)召,招商期貨決定籌措保費(fèi),在有著“中國(guó)長(zhǎng)絨棉之鄉(xiāng)”美譽(yù)的新疆阿克蘇阿瓦提縣,首次創(chuàng)新試點(diǎn)“保險(xiǎn)+期貨+銀行+訂單”項(xiàng)目,緩解棉企與農(nóng)戶之憂,為援疆建設(shè)貢獻(xiàn)力量。

2022/2023年度美國(guó)棉花種植成本與國(guó)內(nèi)一樣大幅上漲,約1115.7美元/英畝,較上一年度上漲約35%,但最終采購(gòu)價(jià)格卻不及預(yù)期,而玉米價(jià)格漲幅較大,棉糧比價(jià)處于偏低水平,收益情況優(yōu)勢(shì)不大,棉農(nóng)的種植積極性或有所減弱,東南部、西南部部分地區(qū)或改種小麥、大豆、玉米等糧食作物,2023/2024年度美國(guó)玉米種植意向面積同比增加3.84%。

整體來(lái)看,美棉去年大幅擴(kuò)種卻經(jīng)歷了嚴(yán)重旱情,且棉價(jià)不及預(yù)期,棉農(nóng)的種植積極性有所降低,今年播種面積或同比大幅回調(diào),與擴(kuò)種前面積相當(dāng),但新年度棉花單產(chǎn)仍面臨較大挑戰(zhàn),若天氣情況不盡人意,種植期將存在炒作的可能性,但需求端恢復(fù)較為緩慢,或拖累棉價(jià),對(duì)其上方空間形成限制。

市場(chǎng)人士認(rèn)為,從去年全國(guó)特別是新疆棉花產(chǎn)量分析,雖然棉花種植面積難以再度大幅提高,但由于單產(chǎn)持續(xù)提升,令我國(guó)棉花年總量近年來(lái)仍保持穩(wěn)定格局,預(yù)計(jì)在未來(lái)新季棉花苗情好轉(zhuǎn)的情況下,今年我國(guó)棉花產(chǎn)量依然較為樂(lè)觀。

一季度,棉花主力合約維持震蕩,總體震蕩區(qū)間14000-15000元,美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的宏觀利空依然對(duì)市場(chǎng)影響較大。棉花產(chǎn)業(yè)總體供大于求,但需求較上一年度有所恢復(fù),紡織企業(yè)一季度補(bǔ)庫(kù)需求支撐棉花走勢(shì),棉花主力合約一季度漲1.27%。

2022/23年度新疆籽棉交售價(jià)格較2021/22年度降幅明顯,然而,各項(xiàng)種植成本仍舊居高不下,包地種植戶對(duì)收益基本不抱期望。隨著2023-2025年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策落地,以及補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)公布,種植大戶終于長(zhǎng)舒一口氣。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年4月服裝、鞋帽、針紡織品類(lèi)實(shí)現(xiàn)零售額1051億元,同比增長(zhǎng)32.4%;1-4月合計(jì)實(shí)現(xiàn)零售額4653億元,同比增長(zhǎng)13.4%,增速僅次于金銀珠寶類(lèi)商品排名第二。

國(guó)際方面,部分棉花主產(chǎn)國(guó)減產(chǎn),有助于我國(guó)棉花出口增長(zhǎng)。據(jù)報(bào)道,印度棉花協(xié)會(huì)(CAI)表示,由于產(chǎn)量連續(xù)第二年低于國(guó)內(nèi)消費(fèi),2022/2023年度印度棉花出口估計(jì)降至200萬(wàn)包,遠(yuǎn)低于上年的430萬(wàn)包,創(chuàng)下18年來(lái)最低值。這一頭號(hào)棉花生產(chǎn)國(guó)出口下降,可能會(huì)支撐全球價(jià)格。也可能推高國(guó)內(nèi)價(jià)格,并打壓當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)的利潤(rùn)率。另外,根據(jù)美國(guó)國(guó)家棉花委員會(huì)第42次年度早期種植意向調(diào)查,美國(guó)棉花生產(chǎn)商計(jì)劃今年春季種植1141.9萬(wàn)英畝棉花,比2022年減少17%。

2023年5月25日,新疆財(cái)政廳對(duì)各地州市(不含兵團(tuán))下達(dá)第二批2022年度棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼,對(duì)于陸地棉籽棉交售量補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為1.93元/公斤,第二批繼續(xù)兌付1.13元/公斤,意味著種植戶植棉收益將比預(yù)期高0.43元/公斤以上。另外,2022年度特種棉(長(zhǎng)絨棉、彩棉)的籽棉交售量補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)2.71元/公斤,棉花質(zhì)量試點(diǎn)區(qū)域內(nèi),達(dá)到“雙29A”、“雙29B2”級(jí)的籽棉在享受交售量補(bǔ)貼1.93元/公斤的基礎(chǔ)上,再分別疊加享受質(zhì)量補(bǔ)貼0.58元/公斤、0.29元/公斤。

植棉面積減少,播種進(jìn)度慢于去年。5月12日,中國(guó)棉花協(xié)會(huì)發(fā)布了植棉面積及播種進(jìn)度的相關(guān)調(diào)查信息。據(jù)了解,4月底,中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉農(nóng)分會(huì)對(duì)全國(guó)1781個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶進(jìn)行了植棉面積及棉花播種進(jìn)度的調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示,今年全國(guó)植棉面積為4148.9萬(wàn)畝,較3月底調(diào)查減少6.9萬(wàn)畝,同比下降5.2%。與此同時(shí),今年棉花播種總體進(jìn)展順利,至4月底進(jìn)度稍慢于去年。截至4月30日,全國(guó)棉花播種進(jìn)度(含直播和移栽)為96.6%,同比慢2.5個(gè)百分點(diǎn)。

2023-2025年新疆棉花目標(biāo)補(bǔ)貼價(jià)格為18600元/噸,控制僅對(duì)固定產(chǎn)量510萬(wàn)噸進(jìn)行補(bǔ)貼,將有利于非宜棉區(qū)改種糧食等作物,同時(shí)抑制近年來(lái)不斷上漲的地租成本。強(qiáng)調(diào)提升質(zhì)量,更大范圍內(nèi)實(shí)施質(zhì)量補(bǔ)貼,利用“優(yōu)質(zhì)優(yōu)補(bǔ)”引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)棉花生產(chǎn)。2022年新疆棉種植面積占全國(guó)83%以上,產(chǎn)量占全國(guó)93%左右,在進(jìn)口棉花數(shù)量下降的情況下,極大的滿足了國(guó)內(nèi)紡企用棉需求。

棉花市場(chǎng)行情主要邏輯仍然受到宏觀利多以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的影響,預(yù)計(jì)2023年有望維持穩(wěn)中有升的行情,美聯(lián)儲(chǔ)加息邊際效應(yīng)減弱,后續(xù)降息可能性加大;中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度加快,內(nèi)需增加,紡織企業(yè)訂單維持到5月,總體訂單水平有所回升,目前宏觀情況以及下游訂單情況依然是影響后市的重要變量,值得關(guān)注。

由于機(jī)械化程度高,受損棉田在短時(shí)間內(nèi)就會(huì)復(fù)播完成,低溫及雨雪天氣對(duì)棉花苗情的損害比往年小了很多。此外,早在4月14日春耕春播大忙時(shí)期,國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部就發(fā)布了《關(guān)于完善棉花目標(biāo)價(jià)格政策實(shí)施措施的通知》。經(jīng)國(guó)務(wù)院同意,在新疆繼續(xù)實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格政策并完善實(shí)施措施。這讓廣大棉農(nóng)吃了一顆“定心丸”,再加上棉價(jià)不斷走高,當(dāng)前棉農(nóng)不但舍得投入,而且對(duì)棉田的管理也比較到位,利于棉花單產(chǎn)的提高。

美國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,2023年一季度,美國(guó)進(jìn)口中國(guó)紡織服裝產(chǎn)品的占比僅為22%,同比下降4.9%,我國(guó)出口至美國(guó)紡織服裝的占比較前兩年下降明顯?!拔覀兘谡{(diào)研也了解到,今年國(guó)內(nèi)出口接到歐美紡服訂單量確實(shí)有一定下降,而出口‘一帶一路’國(guó)家、東南亞地區(qū)的訂單有所增加?!眲⑺肩魅缡钦f(shuō)。

2003—2015年我國(guó)在全球紡織服裝出口市場(chǎng)占比增長(zhǎng)較快,2015年占比達(dá)到38%,之后繼續(xù)增長(zhǎng)阻力較大,面對(duì)國(guó)內(nèi)成本上升以及海外競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的崛起,我國(guó)傳統(tǒng)市場(chǎng)份額有所下滑。目前,我國(guó)紡織服裝行業(yè)也在主動(dòng)求變,在保持原有傳統(tǒng)市場(chǎng)份額的同時(shí)積極開(kāi)發(fā)東盟、非洲、中亞等市場(chǎng)。

隨著原材料價(jià)格穩(wěn)定和開(kāi)工率提高,部分企業(yè)的出口量在逐步攀升,部分企業(yè)訂單已排到了今年9月份。南京海關(guān)所屬常熟海關(guān)副關(guān)長(zhǎng)李信軍表示,2023年1—4月,常熟海關(guān)轄區(qū)服裝出口超15億元,同比增長(zhǎng)22.1%。江蘇省常熟市某紡織企業(yè)董事長(zhǎng)稱(chēng),2023年4月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)20%,出口量在180萬(wàn)件左右。這一消息也反映出目前紡織出口市場(chǎng)有了一定的回暖跡象。

對(duì)此現(xiàn)象,業(yè)內(nèi)人士也證實(shí),國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)積極走出去搶訂單,出口產(chǎn)品上化纖原料及化纖紗線出口增長(zhǎng)明顯,出口流向增長(zhǎng)多集中在亞非拉這些地方。

年前及今年開(kāi)年后,市場(chǎng)上訂單集中爆發(fā),染廠排隊(duì)火爆,這一情況延續(xù)到3月。進(jìn)入4月,訂單數(shù)量出現(xiàn)減少,企業(yè)庫(kù)存積累,部分工廠在“五一”延長(zhǎng)了放假時(shí)間。

3月下半月至4月上半月是傳統(tǒng)的接單時(shí)間,雖然今年總體外貿(mào)形勢(shì)嚴(yán)峻,但面對(duì)中國(guó)這么強(qiáng)大的紡織能力,市場(chǎng)還是會(huì)有一定體量訂單下放。部分有特色或者較為積極的企業(yè)確實(shí)可能收獲大量訂單。

棉花行業(yè)市場(chǎng)前景分析

國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治局勢(shì)正在發(fā)生劇變,美聯(lián)儲(chǔ)加息、通脹等問(wèn)題都在影響傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。越南出口也受到嚴(yán)重影響,越南統(tǒng)計(jì)總局的數(shù)據(jù)顯示,第一季度越南出口同比下降11.9%。有消息稱(chēng),當(dāng)?shù)丶徔椘泛托?lèi)訂單下降近80%,這些訂單一部分回流到中國(guó),但更多是歐美國(guó)家需求萎縮。

同時(shí),中棉集團(tuán)作為產(chǎn)業(yè)鏈上核心企業(yè),跟棉農(nóng)鎖定棉源并引入下游核心企業(yè)購(gòu)棉訂單。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行整合產(chǎn)業(yè)鏈資源并提供金融服務(wù)支持,如對(duì)下游企業(yè)予以信貸支持,下游企業(yè)以倉(cāng)單作抵押、獲得購(gòu)棉款。上海國(guó)際棉花交易中心則提供交易服務(wù)。

在該模式下,若在保障期內(nèi),棉花期貨價(jià)格上漲將觸發(fā)保險(xiǎn)條款,由招商期貨先進(jìn)行期權(quán)端的賠付,再由大地財(cái)險(xiǎn)對(duì)棉農(nóng)進(jìn)行保險(xiǎn)賠償。

如此一來(lái),通過(guò)期貨交易模型與產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)結(jié)合的方式,一方面提高棉花種植農(nóng)戶的銷(xiāo)售積極性,保障棉農(nóng)的收益;另一方面解決棉花收購(gòu)企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)問(wèn)題,并通過(guò)農(nóng)發(fā)行對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的信貸支持及資源整合優(yōu)勢(shì),健全棉農(nóng)收益保障機(jī)制和農(nóng)村金融服務(wù)體系。

《2023-2028年棉花行業(yè)深度分析及投資價(jià)值研究咨詢報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě),本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析,重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài),對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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