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中國證券IT行業(yè)市場機(jī)遇分析:證券IT再迎催化,IT投入占比與核心系統(tǒng)分布式改造需求超預(yù)期

目前已經(jīng)有許多券商核心交易系統(tǒng)從過去的集中式向分布式、低時延、開放技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型,且搭載云原生、微服務(wù)技術(shù)中臺,使系統(tǒng)具備高可用、高性能、低延時、易擴(kuò)展及松耦合等特性。比如恒生與招商證券合作自研的核心交易系統(tǒng)UF3.0也與華泰證券和浙商證券合作建設(shè)中,近期F

金融科技的本質(zhì)是“金融為本,科技為器”,核心發(fā)力點在于科技,而人才是驅(qū)動證券公司發(fā)展的核心要素,圍繞科技人才的競爭已呈現(xiàn)出白熱化態(tài)勢,加快科技人才隊伍建設(shè)已成為證券公司首先要解決的問題。

以十大證券公司為例,從2018年~2021年信息技術(shù)人員情況來看,從集團(tuán)口徑信息技術(shù)人員規(guī)模看,超過1000人的共有5家:華泰、中信、招商、中信建投和國泰君安。從信息技術(shù)人員占全集團(tuán)(含子公司)員工總數(shù)比例看,華泰最高占比達(dá)到12.5%。2021年各家證券公司都在大規(guī)模招聘擴(kuò)充信息技術(shù)人員,其中華泰凈增人數(shù)最多,中金、招商增長都超過100%。

目前已經(jīng)有許多券商核心交易系統(tǒng)從過去的集中式向分布式、低時延、開放技術(shù)架構(gòu)轉(zhuǎn)型,且搭載云原生、微服務(wù)技術(shù)中臺,使系統(tǒng)具備高可用、高性能、低延時、易擴(kuò)展及松耦合等特性。比如恒生與招商證券合作自研的核心交易系統(tǒng)UF3.0也與華泰證券和浙商證券合作建設(shè)中,近期也陸續(xù)在光大證券和東方證券上線。金證FS2.0已在4家券商上線,頂點軟件的A5信創(chuàng)版也與除東吳證券之外的多家券商完成模塊化上線,由于標(biāo)桿案例建設(shè)優(yōu)勢已經(jīng)逐步凸顯,我們預(yù)計未來項目訂單有望持續(xù)放量。

如果你想了解證券行業(yè)的環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展?fàn)顩r、市場供需、競爭格局、標(biāo)桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機(jī)會風(fēng)險、發(fā)展策略與投資建議等進(jìn)行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年證券行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》。重點分析了我國證券行業(yè)將面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn),對證券行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預(yù)測。

根據(jù)年初試行稿,證券公司IT投入占比在未來三年的鼓勵目標(biāo)為凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%。據(jù)我們統(tǒng)計各上市證券公司2022年報數(shù)據(jù),35家上市證券公司信息技術(shù)資金投入合計246.11億元,資金投入均值在7.03億元左右,從信息技術(shù)投入占營業(yè)收入的比例來看,50%上市券商it投入占收入比例未達(dá)到7%。根據(jù)目前36家券商的平均IT投入水平在6.17%,距離《計劃》提升至收入的7%的目標(biāo),還有0.83pct的差距。

在投入金額上,證券行業(yè)IT總投入為303.55億元,同比增長26.51%。其中,IT總投入達(dá)到億元的券商有72家,較上年增加13家,其中11家超過8億元,21家超過4億元。這其中,薪酬福利支出占比呈增長趨勢,2021年占比為26.99%,同比增長35.36%。

對證券公司而言,證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和中后臺業(yè)務(wù)的IT投入相對更“燒錢”,兩者合計占比78.98%。其中,中后臺IT投入占比最大,投入增長也較快,投入40.71億元,占比為40.74%;證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投入38.21億元,占比為 38.24%;投行、資管、融資、投資、其他業(yè)務(wù)各自的IT投入占比均不足10%。

證券IT行業(yè)上游供應(yīng)商主要包括操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、開發(fā)工具等軟件供應(yīng)商和服務(wù)器、存儲系統(tǒng)、交換機(jī)、路由器等硬件供應(yīng)商;由于客戶拓展的需求以及非銀金融細(xì)分子行業(yè)需求存在一定相似性,證券IT行業(yè)供應(yīng)商逐漸向基金資管、期貨、信托、交易所等券商之外的金融領(lǐng)域擴(kuò)張,尤其是資管IT,已經(jīng)成為證券IT行業(yè)供應(yīng)商的重要增量所在。

券商類客戶是證券IT最主要的收入來源,資管IT成為行業(yè)增長新動力。從行業(yè)內(nèi)公司收入結(jié)構(gòu)來看,券商仍為行業(yè)最核心的客戶來源,23Q1恒生電子以券商客戶為主的財富科技服務(wù)收入占比25%;2022年金證股份證券經(jīng)紀(jì)軟件業(yè)務(wù)收入占比10%(剔除IT設(shè)備分銷業(yè)務(wù)后占比23%)。

8月28日研報指出,近期一系列有望交易制度和政策的改變,有望帶來證券集中交易系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)等模塊的改造需求,從而提振證券IT的資本開支。另一方面,活躍資本市場帶來股市成交額的提升,也有望增厚證券行業(yè)的凈利潤,從而帶動IT資本開支擴(kuò)張,關(guān)注:恒生電子、金證股份、頂點軟件。此外,近期政策著眼于長期活躍資本市場,有望來帶市場成交額的提升,利好以交易策略產(chǎn)品銷售、開戶引流、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等商業(yè)模式為主的C端互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè),關(guān)注:同花順、指南針、財富趨勢等。

證券IT行業(yè)市場機(jī)遇分析

2023年證券業(yè)協(xié)會《證券公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃(2023-2025)》征求意見稿鼓勵I(lǐng)T投入不少于凈利潤的8%或營業(yè)收入的6%,并在正式稿中將投入要求進(jìn)一步提升至凈利潤的10%或營業(yè)收入的7%;

基金業(yè)協(xié)會也同步推出《基金管理公司網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃(2023-2025)》對行業(yè)IT投入規(guī)模提出了明確標(biāo)準(zhǔn)。

證券、期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布文件,要求證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)IT投入原則上不少于公司最近三個財政年度IT投入平均數(shù)額原則上應(yīng)不少于最近三個財政年度平均凈利潤的6%或不少于最近三個財政年度平均營業(yè)收入的3%;

進(jìn)入下半年,在一系列財政政策和政府開支帶動下,宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期逐漸增強,技術(shù)創(chuàng)新和資本市場擴(kuò)容推動證券IT市場擴(kuò)容。同時,信創(chuàng)及新一代核心系統(tǒng)建設(shè)需求帶來市場格局重構(gòu)可能,看好證券IT企業(yè)將隨金融企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具備長期空間。

二級市場上,國內(nèi)專業(yè)化平臺型軟件及信息化服務(wù)提供商頂點軟件本周一一度三連板;拉長時間看,國內(nèi)第二家擁有券商牌照的金融信息服務(wù)商指南針自7月24日迄今股價累計最大漲幅78.88%,國內(nèi)證券行情交易系統(tǒng)軟件和證券信息服務(wù)的重要供應(yīng)商財富趨勢自7月24日迄今股價累計最大漲幅109.59%;互聯(lián)網(wǎng)金融和智能投顧龍頭同花順年內(nèi)股價累計最大漲幅達(dá)158.11%。

證券IT行業(yè)內(nèi)來看,類比銀行IT,將證券IT的軟件產(chǎn)品分類為業(yè)務(wù)型和管理型。以柜臺系統(tǒng)為代表的業(yè)務(wù)型系統(tǒng)相較于CRM等管理型軟件具有更好的毛利率表現(xiàn)。

以柜臺系統(tǒng)為例,對于全市場100+證券公司來說,該類系統(tǒng)行業(yè)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)化程度高,自研/外購的效果差別不大,同時由于該類系統(tǒng)自研成本高,因此證券公司在面對供應(yīng)商時議價能力相對較弱。相較之下由于各家公司在管理上的痛點不同、發(fā)展的重點方向也有所差異,管理類系統(tǒng)的需求往往更為個性化。

金融市場政策更新尤其是交易規(guī)則方面的調(diào)整是證券IT的一大收益來源。長周期復(fù)盤來看,圍繞交易制度的變化始終貫穿著資本市場改革的進(jìn)程,例如以融資融券交易為代表的交易方式創(chuàng)新、以股指期貨和期權(quán)為代表的交易品種創(chuàng)新、以新三板和北交所為代表的多層次資本市場改革,

更多證券IT行業(yè)前景消息,請點擊中研研究院出版的《2023-2028年證券行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》。

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