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CPT Markets市場(chǎng)分析:穆迪將美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望調(diào)整至負(fù)面,國(guó)債壓力持續(xù)上升,美財(cái)政部緊急反駁!

  • 2023年11月30日 來源:互聯(lián)網(wǎng) 839 51
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CPT Markets市場(chǎng)分析:穆迪將美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望調(diào)整至負(fù)面,國(guó)債壓力持續(xù)上升,美財(cái)政部緊急反駁!

11月11日,穆迪評(píng)級(jí)宣布將美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面,不過依然維持Aaa的最高一檔評(píng)級(jí)。更為重要的是在今年3月14日,美國(guó)硅谷銀行和簽名銀行相繼被關(guān)閉后,國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司把美國(guó)銀行業(yè)展望評(píng)級(jí)從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。當(dāng)時(shí)穆迪認(rèn)為這一事件后美國(guó)銀行業(yè)“經(jīng)營(yíng)環(huán)境迅速惡化”,因而下調(diào)評(píng)級(jí)。

在CPT Markets分析師看來,連續(xù)調(diào)降評(píng)級(jí),足以看出這里是穆迪對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化的警告!

作為背景,在全球三大評(píng)級(jí)公司中,標(biāo)準(zhǔn)普爾早在2011年就將美國(guó)評(píng)級(jí)從最高一檔的AAA降至AA+。今年8月,惠譽(yù)也將美國(guó)信用評(píng)級(jí)從最高一檔撤下。因此,只有伯克希爾持股的穆迪仍給予美國(guó)最高級(jí)別的評(píng)級(jí)。而巴菲特則是穆迪公司的大股東,這也就解釋了為什么穆迪會(huì)力挺美國(guó)了。

穆迪在公告中表示,美國(guó)財(cái)政實(shí)力的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加,可能不再能完全被特有的信貸優(yōu)勢(shì)所抵消。在更高利率的背景下,如果沒有有效的財(cái)政政策措施來減少政府支出或增加收入,穆迪預(yù)計(jì)美國(guó)的財(cái)政赤字將保持非常大的狀態(tài),顯著削弱債務(wù)可承受性。美國(guó)國(guó)會(huì)內(nèi)持續(xù)的政治兩極分化,增加了無法就放緩政府債務(wù)可承受性下降(所需的計(jì)劃)達(dá)成共識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

在CPT Markets分析師看來,如果美國(guó)國(guó)會(huì)無法就財(cái)政撥款達(dá)成一致,現(xiàn)有的短期財(cái)政案將會(huì)在11月17日到期,通俗來講這就是美國(guó)政府潛在的“關(guān)門時(shí)間”。

對(duì)于穆迪的決定,財(cái)政部副部長(zhǎng)沃利·阿德耶莫在一份聲明中表示,盡管穆迪維持了美國(guó)的Aaa評(píng)級(jí),但財(cái)政部不同意其將展望轉(zhuǎn)向負(fù)面的決定。阿德耶莫強(qiáng)調(diào),美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁,而且美國(guó)國(guó)債是世界上最安全、最具有流動(dòng)性的資產(chǎn)?!?/p>

穆迪為何會(huì)做出這樣的決定呢?CPT Markets分析師認(rèn)為今年美國(guó)國(guó)債收益率的急劇上升增加了對(duì)美國(guó)債務(wù)可承受性的已有壓力。在缺乏政策行動(dòng)的情況下,穆迪預(yù)計(jì)美國(guó)的債務(wù)可承受性將進(jìn)一步、穩(wěn)定而顯著地下降至與其他高評(píng)級(jí)主權(quán)相比“非常弱”的水平,這大概率是穆迪調(diào)降的原因。

美聯(lián)儲(chǔ)的加息,將在接下來幾年繼續(xù)推高美國(guó)政府的利息支出。同時(shí),盡管政府的收入基礎(chǔ)將隨整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),但在沒有特定政策行動(dòng)的情況下,這將比利息支出的增長(zhǎng)速度慢得多。

穆迪預(yù)計(jì),到2033年,聯(lián)邦利息支付相對(duì)于收入和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將分別從2022年的9.7%和1.9%上升至約26%和4.5%。這些預(yù)測(cè)考慮了穆迪對(duì)長(zhǎng)期更高利率的預(yù)期,預(yù)計(jì)平均每年10年期國(guó)債收益率在2024年達(dá)到約4.5%的峰值,并最終在中期穩(wěn)定在約4%。

對(duì)于像美國(guó)這樣的儲(chǔ)備貨幣國(guó)家來說,債務(wù)可承受性——而不是債務(wù)負(fù)擔(dān)——決定了財(cái)政實(shí)力。因此,在缺乏限制財(cái)政赤字規(guī)模的措施的情況下,財(cái)政實(shí)力將越來越多地影響美國(guó)的信用記錄。

穆迪特別指出,由于財(cái)政實(shí)力的削弱,政治分歧可能進(jìn)一步限制政策制定的有效性,阻止采取措施減緩債務(wù)可承受性的惡化。


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