剛剛 2024年退市第一股確定 基金行業(yè)市場(chǎng)前瞻分析與未來(lái)投資戰(zhàn)略報(bào)告

• 李波 2024年1月10日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 901 56
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2024年A股首只退市股出現(xiàn)!2024年1月9日晚間，*ST華儀發(fā)布公告稱，收到上交所終止其股票上市的決定。公司股票因連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于1元，已觸及交易類退市指標(biāo)，成為2024年退市第一股。上交所于1月9日作出公司股票終止上市的決定，公司股票將于2024年1月16日終

2024年A股首只退市股出現(xiàn)!2024年1月9日晚間，*ST華儀發(fā)布公告稱，收到上交所終止其股票上市的決定。公司股票因連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于1元，已觸及交易類退市指標(biāo)，成為2024年退市第一股。上交所于1月9日作出公司股票終止上市的決定，公司股票將于2024年1月16日終止上市暨摘牌。

1月16日終止上市

*ST華儀在2023年末便已提前鎖定退市。2023年11月28日至2023年12月25日，*ST華儀連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于1元，觸及終止上市條件，屬于交易類強(qiáng)制退市情形。

值得注意的是，交易類強(qiáng)制退市公司股票不進(jìn)入退市整理期交易。根據(jù)公告，*ST華儀將于1月16日終止上市暨摘牌，公司股票終止上市后，將進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司依托原證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)設(shè)立并代為管理的兩網(wǎng)公司及退市公司板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。

上交所表示，*ST華儀應(yīng)當(dāng)在股票被終止上市后立即安排股票轉(zhuǎn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓的相關(guān)事宜，保證公司股票在摘牌之日起45個(gè)交易日內(nèi)可以掛牌轉(zhuǎn)讓。

公告進(jìn)一步指出，公司將盡快完成主辦券商的聘請(qǐng)工作。同時(shí)，公司或主辦券商將委托中國(guó)結(jié)算上海分公司為持有公司股票的個(gè)人和普通機(jī)構(gòu)投資者提供證券賬戶的初步轉(zhuǎn)換服務(wù)。

自公司股票終止上市暨摘牌后至主辦券商辦理完成退市板塊初始登記業(yè)務(wù)期間，投資者不要注銷初步轉(zhuǎn)換得到的證券賬戶，以避免影響股份的登記和轉(zhuǎn)讓。

實(shí)際上，即便沒有“1元退市”，*ST華儀也難逃退市命運(yùn)。2023年11月，*ST華儀收到浙江證監(jiān)局《行政處罰事先告知書》。根據(jù)《行政處罰事先告知書》，公司2017年至2022年年度報(bào)告存在虛假記載，且經(jīng)測(cè)算調(diào)整后，公司2016年至2019年的歸母凈利潤(rùn)均為負(fù)，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

與此同時(shí)，自2019年11月公司披露公告爆出存在巨額違規(guī)擔(dān)保、控股股東資金占用等惡性違規(guī)后，*ST華儀經(jīng)營(yíng)也頹勢(shì)盡顯，自2021年以來(lái)持續(xù)虧損。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年前三季度，*ST華儀的歸母凈利潤(rùn)分別為-8.36億元、-4.85億元、-1.36億元。

根據(jù)此前公告，截至2023年12月22日，*ST華儀存在華儀集團(tuán)(*ST華儀原控股股東)及其關(guān)聯(lián)方資金占用余額為19.34億元，違規(guī)擔(dān)保余額為1.81億元。

由于華儀集團(tuán)目前處于破產(chǎn)清算階段，已根據(jù)《破產(chǎn)分配方案的執(zhí)行方案》完成財(cái)產(chǎn)分配，對(duì)*ST華儀的資金占用、違規(guī)擔(dān)保等一系列問題存在難以化解的風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：樂見面值退市漸成常態(tài)

自2023年以來(lái)，面值退市漸成退市主流，已有逾20家A股上市公司成面值退市股。表面看，這些公司是因股價(jià)跌破面值觸發(fā)了終止上市情形，而進(jìn)一步剖析可發(fā)現(xiàn)，面值退市股大多存在經(jīng)營(yíng)惡化、資不抵債等問題，已不具備持續(xù)盈利能力，被投資者“拿腳投票”淘汰出局。它們的離場(chǎng)給更多好公司騰出空間，有利于凈化股市生態(tài)。

不同于其他強(qiáng)制退市情形，面值退市是市場(chǎng)自發(fā)地排毒健體。根據(jù)規(guī)則，連續(xù)20個(gè)交易日每股收盤價(jià)低于1元，相關(guān)股票才會(huì)被A股市場(chǎng)出清，這就意味著，在股票觸及終止上市條件前，投資者擁有充分的思考時(shí)間和交易窗口。

1元成為“生死線”，如何穩(wěn)住股價(jià)，就成為一些徘徊在1元懸崖邊的上市公司的自救重點(diǎn)。有的公司拋出增持、回購(gòu)計(jì)劃進(jìn)行護(hù)盤，希望把股價(jià)抬升至1元以上;有的公司則試圖通過“忽悠式”并購(gòu)重組等虛假動(dòng)作拉升股價(jià)。

在監(jiān)管部門持續(xù)鞏固常態(tài)化退市機(jī)制的背景下，如此“花式”保殼不僅難逃退市的命運(yùn)，還可能因?yàn)榕撟骷僬兄绿幜P，實(shí)在得不償失。

退得快、保殼難，面值退市制度威力盡顯，值得上市公司深刻警醒：“臨時(shí)抱佛腳”式的自救往往不管用，偽市值管理不會(huì)僥幸成真，唯有心無(wú)旁騖做好主業(yè)、扎扎實(shí)實(shí)提升治理能力，講真話、做真賬，依靠?jī)?yōu)秀業(yè)績(jī)?yōu)橹行⊥顿Y者創(chuàng)造良好回報(bào)，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。有進(jìn)有出是一個(gè)健康資本市場(chǎng)的應(yīng)有之義。

過去一段時(shí)間，退市難困擾著A股市場(chǎng)，如今，監(jiān)管部門在改革實(shí)踐中不斷探索著退市制度運(yùn)行的最優(yōu)解，劣質(zhì)企業(yè)出清在加快，市場(chǎng)吐故納新在提速?？梢灶A(yù)見，A股市場(chǎng)將日趨清澈透明。

近年來(lái)，我國(guó)不斷引導(dǎo)基金行業(yè)健康、規(guī)范發(fā)展，以滿足居民財(cái)富管理需求，發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮好“供血”功能，助力共同富裕。為此證監(jiān)會(huì)發(fā)布公募基金新規(guī)，為基金中長(zhǎng)期發(fā)展打開全新空間。

2022年4月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，文件表示要堅(jiān)持以投資者利益為核心，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略的能力，正確處理好規(guī)模與質(zhì)量、發(fā)展與穩(wěn)定、效率與公平、高增長(zhǎng)與可持續(xù)的關(guān)系，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

支持基金管理公司在做優(yōu)做強(qiáng)公募基金主業(yè)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，積極推進(jìn)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司等優(yōu)質(zhì)金融機(jī)構(gòu)依法設(shè)立基金管理公司，穩(wěn)步推進(jìn)高水平開放，積極鼓勵(lì)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新，提高中長(zhǎng)期資金占比，強(qiáng)化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

主要消費(fèi)是我們?nèi)粘Ｉ钪械南M(fèi)必需品，比如吃的、喝的、生活用品等，相關(guān)指數(shù)有三只，分別是上證消費(fèi)、中證主要消費(fèi)、中證主要消費(fèi)紅利。

為確?；鹦袠I(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值，我們研究團(tuán)隊(duì)通過上市公司年報(bào)、廠家調(diào)研、經(jīng)銷商座談、專家驗(yàn)證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解基金行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，以及創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn)，進(jìn)而賦能基金從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

隨著公募基金市場(chǎng)的擴(kuò)大和投資者數(shù)量的增加，投資者教育的重要性將逐漸凸顯。公募基金行業(yè)需要更加注重對(duì)投資者的教育和引導(dǎo)，提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理性投資意識(shí)。

并且隨著公募基金行業(yè)的發(fā)展，我國(guó)公募基金行業(yè)的相關(guān)監(jiān)管政策也將不斷完善。政府將加強(qiáng)對(duì)公募基金的監(jiān)管，規(guī)范市場(chǎng)行為，提高市場(chǎng)透明度，保護(hù)投資者利益。

截至2019年8月底，中國(guó)公募基金資產(chǎn)合計(jì)14.84萬(wàn)億元。繼7月實(shí)現(xiàn)接近2600億元的增長(zhǎng)后，8月公募基金總規(guī)模又獲得超千億元的增長(zhǎng)。除了貨幣基金外，股票基金、混合基金、QDII基金等各類型基金規(guī)模都在8月份獲得擴(kuò)張。其中，債券型基金增長(zhǎng)幅度最大，8月份增長(zhǎng)了近千億元。截至2022年，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司141家，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)達(dá)到26.03萬(wàn)億元。

公募基金是指以公開方式向社會(huì)公眾投資者募集資金并以證券為主要投資對(duì)象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發(fā)起人集合公眾資金設(shè)立投資基金，進(jìn)行證券投資。這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤(rùn)分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。

公募基金的上游環(huán)節(jié)主要為證券市場(chǎng);中游主要為持有發(fā)行公募基金試點(diǎn)牌照的機(jī)構(gòu)，主要分布在四大行業(yè)，即基金公司、證券公司、銀行以及第三方代銷機(jī)構(gòu);下游主要面向廣大投資者。

2021年3月30日發(fā)布的《關(guān)于金融支持海南全面深化改革開放的意見》，文件支持海南相關(guān)基金發(fā)展。支持公募基金落戶海南，支持符合條件的機(jī)構(gòu)在海南依法申請(qǐng)?jiān)O(shè)立合資公募基金管理公司，支持符合條件的境外金融機(jī)構(gòu)在海南全資擁有或控股參股期貨公司。

2015年10月29日發(fā)布的《進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)金融開放創(chuàng)新試點(diǎn) 加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)方案》，文件提出允許公募基金管理公司在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)設(shè)立專門從事指數(shù)基金管理業(yè)務(wù)的專業(yè)子公司。支持保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金在符合規(guī)定前提下委托證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)開展跨境投資。

近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)改革向縱深推進(jìn)，公募基金的發(fā)展環(huán)境不斷完善，基礎(chǔ)制度 更為扎實(shí)，業(yè)務(wù)空間更為廣闊。基金的發(fā)展方向深刻影響未來(lái)資本市場(chǎng)穩(wěn)定和居民 財(cái)富管理功能，如何發(fā)展完善基金產(chǎn)品、適配財(cái)富管理需求、穩(wěn)定發(fā)揮普惠金融功 能、服務(wù)大眾理財(cái)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，顯得尤為重要。

基金的未來(lái)發(fā)展有兩個(gè)維度，一個(gè)是量變，聚焦于行業(yè)規(guī)模的發(fā)展;另一個(gè)是質(zhì)變， 聚焦于行業(yè)內(nèi)部格局的變化、產(chǎn)品品類的變動(dòng)。發(fā)行方層面，我們分析爆款產(chǎn)品的 共性和發(fā)行方的特質(zhì)，探究基金爆火的潛在動(dòng)因。

基金行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

基金品牌是投資者選擇購(gòu)買基金的重要因素。一般來(lái)說，投資者都喜歡投資大公司 或者說頭部基金公司的產(chǎn)品。首先，頭部基金公司在管理規(guī)模、營(yíng)收利潤(rùn)上占據(jù)了 絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，知名度高，經(jīng)驗(yàn)豐富，投資者對(duì)這類公司的信任度高，投資的意愿更 大;其次，頭部基金公司具有更強(qiáng)大的投資研究團(tuán)隊(duì)，他們對(duì)人才的吸引力強(qiáng)，擁 有更強(qiáng)的研究能力;最后，對(duì)于普通投資者而言，他們并不了解基金產(chǎn)品，因此大 多時(shí)候都跟風(fēng)購(gòu)買，跟風(fēng)購(gòu)買也是投資者更愿意購(gòu)買頭部基金公司產(chǎn)品的重要原因， 這些都可以統(tǒng)一成基金公司的品牌效應(yīng)。

我國(guó)公募基金目前發(fā)展階段相當(dāng)于美國(guó)共同基金 1990-1995 年。美國(guó)在這階段后的 產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)為：一是被動(dòng)管理型占比逐漸提升，主要系股票型被動(dòng)基金快速增長(zhǎng)， 但主動(dòng)管理依舊是主流產(chǎn)品;二是美國(guó)股票型、混合型、債券型和貨幣市場(chǎng)型公募 基金增速接近，占比變化不大，保持穩(wěn)定;三是 ETF、FOF 占比快速提升。

被動(dòng)管理基金市占率逐步提升，主動(dòng)管理型基金依舊絕對(duì)領(lǐng)先。主動(dòng)管理型基金指 基于信息優(yōu)勢(shì)并獨(dú)立判斷進(jìn)行投資的基金，它與被動(dòng)管理基金(指數(shù)化管理)基金 相反。

基金管理費(fèi)率和基金托管費(fèi)總體呈下降趨勢(shì)。分管理風(fēng)格，主動(dòng)管理股票基金 管理費(fèi)率基本不變，被動(dòng)管理股票基金費(fèi)率總體下降。主動(dòng)管理股票基金托管費(fèi)率 基本不變，被動(dòng)管理股票基金托管費(fèi)率總體下降。

從美國(guó)和日本基金產(chǎn)品的存量占比和歷史變化來(lái)看，主動(dòng)型、股票型產(chǎn)品是主導(dǎo)力 量，被動(dòng)型產(chǎn)品由于費(fèi)率更低實(shí)現(xiàn)了更快速增長(zhǎng)。

基金行業(yè)研究報(bào)告旨在從國(guó)家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析基金未來(lái)的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì)，挖掘基金行業(yè)的市場(chǎng)潛力，基于重點(diǎn)細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的深度研究，提供對(duì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)盈利水平等多個(gè)角度市場(chǎng)變化的生動(dòng)描繪，清晰發(fā)展方向。

未來(lái)，欲了解更多關(guān)于基金行業(yè)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)及未來(lái)行業(yè)投資前景，可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)院研究報(bào)告《2024-2028年中國(guó)基金行業(yè)市場(chǎng)前瞻分析與未來(lái)投資戰(zhàn)略報(bào)告》。

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  2024-2028年中國(guó)基金行業(yè)市場(chǎng)前瞻分析與未來(lái)投資戰(zhàn)略報(bào)告

  基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多不特定投資者的資金匯集起來(lái)，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，委托基金管理人進(jìn)行投資管理，基金托管人進(jìn)行財(cái)產(chǎn)托管，基金投資人共享投資收益、共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的集合投資方式。我...

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