風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析及發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)2024

• 黃婷 2024年3月8日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 1411 93
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風(fēng)險投資，又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指具備資金實力的投資家對具有專門技術(shù)并具備良好市場發(fā)展前景，但缺乏啟動資金的創(chuàng)業(yè)家進行資助，幫助其實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段投資失敗的風(fēng)險的投資方式。投資家投入的資金換得企業(yè)的部分股份，并以日后獲得紅利或出售該股權(quán)獲取投資

風(fēng)險投資，又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指具備資金實力的投資家對具有專門技術(shù)并具備良好市場發(fā)展前景，但缺乏啟動資金的創(chuàng)業(yè)家進行資助，幫助其實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段投資失敗的風(fēng)險的投資方式。投資家投入的資金換得企業(yè)的部分股份，并以日后獲得紅利或出售該股權(quán)獲取投資回報為目的。

創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)營方針是在高風(fēng)險中追求高回報，特別強調(diào)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的高成長性;其投資對象是那些不具備上市資格的處于起步和發(fā)展階段的企業(yè)，甚至是僅僅處在構(gòu)思之中的企業(yè)。它的投資目的不是要控股，而是希望取得少部分股權(quán)，通過資金和管理等方面的援助，促進創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，使資本增值。一旦公司發(fā)展起來，股票可以上市，創(chuàng)業(yè)資本家便通過在股票市場出售股票，獲取高額回報。

創(chuàng)業(yè)投資(Venture Capital)是指通過向不成熟的創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供管理和經(jīng)營服務(wù)，期望在企業(yè)發(fā)展到相對成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓收取高額中長期收益的投資行為。投資方式有兩種，聯(lián)合投資和組合投資。

聯(lián)合投資

聯(lián)合投資和組合投資是分散風(fēng)險的重要措施，聯(lián)合投資(也稱辛迪加SYNDICATION投資)指多個創(chuàng)業(yè)投資者聯(lián)合對同一風(fēng)險企業(yè)進行投資，一方面有利于創(chuàng)業(yè)投資者之間的信息共享，提高項目選擇的準(zhǔn)確性，加強投資監(jiān)管和提供更多的增值服務(wù)，另一方面，可以保證對風(fēng)險企業(yè)的投資總額達(dá)到合理規(guī)模，增大了投資成功的可能性。

組合投資

組合投資則指投資者根據(jù)項目(企業(yè))不同發(fā)展階段對投資入股形式的要求(必需的和可能接受的方式)，創(chuàng)業(yè)投資家采取股權(quán)、債權(quán)、準(zhǔn)股權(quán)、擔(dān)保等多種形式的組合投資策略，既保證項目(企業(yè))對資金的需要，又盡可能減少項目(企業(yè))失敗造成的損失。同時，對多家風(fēng)險企業(yè)進行投資，通過投資組合分散投資風(fēng)險，不會因一項投資的失敗而滿盤皆輸。在創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)，“決不把所有的雞蛋放在同一個籃子里”是對這種投資方式最恰當(dāng)?shù)谋扔鳌?/p>

風(fēng)險投資行業(yè)市場現(xiàn)狀分析

2023年，中國共有619家CVC參與股權(quán)投資，其中CVC總部所在地區(qū)排名前三的分別為北京(132家)、廣東(106家)及浙江/上海(81家)。在北方城市中，只有北京活躍CVC數(shù)量遙遙領(lǐng)先，與其他北部省份形成斷層發(fā)展。參與度較高的北京地區(qū)CVC主要包含小米、聯(lián)想創(chuàng)投、國家能源集團等，廣東地區(qū)CVC活躍度較高的有騰訊投資、比亞迪投資和招商資本等。

從投資事件數(shù)量來看，2023年國內(nèi)CVC投資事件主要分布在智能制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)和材料等28個行業(yè)。其中，智能制造、醫(yī)療健康和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域獲得CVC關(guān)注度最高，分別以347、145和139起投資事件數(shù)量位居行業(yè)投資前三甲，智能制造領(lǐng)域發(fā)展?jié)摿薮?，更受CVC青睞。

國內(nèi)CVC在2023年的投資布局中，明顯表現(xiàn)出對廣東(252起)、上海(232起)、江蘇(213起)等地區(qū)的強烈偏好。這些地區(qū)不僅得益于得天獨厚的地理優(yōu)勢，更在于其深厚的產(chǎn)業(yè)積淀、前沿的創(chuàng)新活力以及政府層面的大力支持，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了從孵化到成長的全方位保障，使得這些地區(qū)在國內(nèi)CVC的投資版圖中占據(jù)了舉足輕重的地位，成為資本競相追逐的熱土。

按投資階段劃分，CVC參與早期、成長期階段較多。其中，早期階段的投資事件共1114起，占比最高，達(dá)到69.1%;其次是成長期，發(fā)生417起，占比25.9%;后期共82起，占比5.1%。從具體輪次上來看，A輪成為CVC參與投資最多的輪次，2023年共參與588起事件，平均單筆投資金額近2.9億元。

國內(nèi)CVC2023年參與投資51起大額融資事件(單筆融資額度在1億美金及以上)，占整個投資市場大額融資事件總數(shù)(130起)的39.2%，從已披露融資總額來看，有CVC參與投資的大額融資事件融資總額(1463億人民幣)占一級市場已披露大額融資事件總金額(4047億人民幣)的36.2%。

從大額融資事件所屬賽道分布來看，CVC在能源電力和汽車交通行業(yè)大額融資參與度較高。汽車交通行業(yè)大額融資事件中，50%的企業(yè)有CVC參投。此外，在大額融資事件總數(shù)大于5的行業(yè)中，人工智能行業(yè)的CVC參投率最高，達(dá)58.3%。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國風(fēng)險投資行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》分析：

風(fēng)險投資是科創(chuàng)金融體系的重要組成部分。近年來，國家和地方對風(fēng)險投資的支持力度全面加大，提出多項有力舉措。當(dāng)前，國內(nèi)風(fēng)險投資規(guī)模穩(wěn)定增長，但新備案基金數(shù)量增加、規(guī)模減少，管理機構(gòu)數(shù)量減少、投資頻次下降，基金退出難度變大，行業(yè)不確定性增加。具體表現(xiàn)在：政府引導(dǎo)基金要求不適應(yīng)，部分地區(qū)國資監(jiān)管要求不適應(yīng)，部分地區(qū)對風(fēng)險投資基金的稅收征繳方式不適應(yīng)，退出機制不適應(yīng)。

中國風(fēng)險投資發(fā)展呈現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展趨勢

2022年，中國風(fēng)險投資行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展主要體現(xiàn)在產(chǎn)品類型和投資機構(gòu)等方面，主要有：一是政府引導(dǎo)基金仍以產(chǎn)業(yè)類基金為主，且主體進一步下沉，由國家級基金為主下沉至省級、地級基金主導(dǎo);二是CVC機構(gòu)數(shù)持續(xù)增加，投資總量小幅波動，投資聚焦創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，東南沿海集聚效應(yīng)進一步凸顯，早期投資成為主流。三是市場化母基金規(guī)模進一步增長，區(qū)域集聚效應(yīng)明顯，呈現(xiàn)出以國資為主，單支資金體量龐大等特征。四是S基金轉(zhuǎn)讓試點工作持續(xù)推進。

風(fēng)險投資發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)

近年來，中國風(fēng)險投資在迅速發(fā)展的同時也面臨不少客觀挑戰(zhàn)。一是風(fēng)險資本來源較單一，市場化資金不足;二是政府資金使用的條件要求高;三是仍缺乏長期投資資金，美元基金參與程度降低，人民幣基金投資期限相對較短，有限合伙人(LP)對收益率要求提高;四是投早、投小、投科技的力度不足，LP更注重短期回報，部分地方政府基金條件較嚴(yán)，稅收壓力較大;五是退出方式有限，相關(guān)投融資平臺功能有待完善，退出渠道有待拓寬。此外，中國風(fēng)險投資的下一步發(fā)展還將面臨新設(shè)基金募資難度加大、投后管理增值服務(wù)重要性上升等行業(yè)壓力，也有望擁抱并購基金、S基金等行業(yè)機遇。

風(fēng)險投資行業(yè)市場的發(fā)展前景如何?如果想要了解更多風(fēng)險投資行業(yè)市場詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2024-2029年中國風(fēng)險投資行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告》。

• 相關(guān)深度報告REPORTS

  

  2024-2029年中國風(fēng)險投資行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報告

  風(fēng)險投資，又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指具備資金實力的投資家對具有專門技術(shù)并具備良好市場發(fā)展前景，但缺乏啟動資金的創(chuàng)業(yè)家進行資助，幫助其實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想，并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段投資失敗的風(fēng)險的投資方式。投...

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