關鍵詞四：在線教育不斷深入

(數(shù)據(jù)來源：公司公告)

藍鯨教育通過統(tǒng)計178家上市公司的在線教育業(yè)務發(fā)現(xiàn)，教育出版類業(yè)務占到在線教育領域細分的6%;并且，體量越大，其對在線教育業(yè)務投資越積極。

鳳凰傳媒明確將“由傳統(tǒng)教育出版商向教育綜合運營商轉變”作為核心戰(zhàn)略之一，主要發(fā)力K12教育與職業(yè)教育，如旗下的學科網、引進北京學而思的戰(zhàn)略投資、控股廈門創(chuàng)壹及職業(yè)教育云平臺100維爾教育網。

中南傳媒將數(shù)字教育與金融服務作為其未來增量的著力點。其旗下天聞數(shù)媒公司已成為國內領先的數(shù)字教育整體解決方案提供商。

此外，中文傳媒、皖新傳媒等通過設立基金或現(xiàn)金等不同方式投資、布局教育

關鍵詞五：教育

信息化的B端盈利模式

近年來教育信息化市場空間已超過千億。藍鯨教育發(fā)現(xiàn)，鳳凰傳媒近年來累計發(fā)行7000萬套的近百個數(shù)字化教材品種，覆蓋江蘇省13大城市、超10萬人使用的數(shù)字教參備授課系統(tǒng)，涵蓋200萬道題庫的智能教輔學習系統(tǒng)，在多省試驗的鳳凰云課堂以及“100系列”手機APP和應用于職教教學的三維互動虛擬現(xiàn)實系統(tǒng)。

部分出版上市公司在產品和服務組合開發(fā)方面，推出整合教育應用兼有有大數(shù)據(jù)服務支持的智慧教育整體解決方案。分發(fā)模式可分可整。

依托出版行業(yè)的內容制作、印刷、發(fā)行和深厚的客戶基礎，可以打造教育、出版文化綜合服務生態(tài)圈。有的數(shù)字教育出版企業(yè)將出版內容等變現(xiàn)，采用付費模式實現(xiàn)盈利。之所以能夠獲得贏利，這些數(shù)字教育出版企業(yè)適應了教育信息化及“三通兩平臺”建設的需要，出版類上市公司依靠其擁有的渠道、資源、技術、人才的優(yōu)勢，在各個方面的表現(xiàn)各有特點，更容易形成較為穩(wěn)定的贏利模式。

業(yè)內人士告訴藍鯨教育，之所以能夠獲得贏利，這些數(shù)字教育出版企業(yè)適應了教育信息化及“三通兩平臺”建設的需要，出版類上市公司依靠其擁有的渠道、資源、技術、人才的優(yōu)勢，在各個方面的表現(xiàn)各有特點，更容易形成較為穩(wěn)定的盈利模式。

關鍵詞六：向死而生的發(fā)展邏輯

此次盤點的16家出版上市公司多數(shù)有國有投資背景，其紙媒等原傳統(tǒng)出版整體盈利增長緩慢、業(yè)務甚至出現(xiàn)下滑，倒逼出版行業(yè)進行轉型升級與業(yè)務調整。絕大多數(shù)公司采取了整合主業(yè)線上線下的銷售渠道、多元布局教育、IP等文化產業(yè)、及資本投資等發(fā)展路徑“向死而生”。

整合銷售渠道方面，線下多以新華集團實體書店為核心，升級建設賣場;線上以建設電商平臺為主，開展新媒體營銷推廣業(yè)務;以城市傳媒、出版?zhèn)髅?、大地傳媒、南方傳媒、新華文軒、長江傳媒、鳳凰傳媒、皖新傳媒、中文傳媒為代表。

多元布局文化產業(yè)方面，在線教育、網絡游戲、影視文化等漸成多元化發(fā)展熱點;以中文在線、天舟文化、鳳凰傳媒、中南傳媒、中文在線為代表。

涉足教育的出版類A股上市公司大部分公司都實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。轉型資本投資市場，以成立文化產業(yè)投資基金為主要方式，投資設立基金漸成趨勢。

中南傳媒、鳳凰傳媒、時代出版、皖新傳媒、中文傳媒、大地傳媒、長江傳媒、新華傳媒、天舟文化等出版類上市公司都曾公告設立文化產業(yè)投資基金或者新媒體投資基金。出版上市公司對教育投資的最新消息，4月27日，皖新傳媒首次透露擬使用現(xiàn)金約12億元投資教育行業(yè)。

對這些出版“大金主”而言，設立基金可以使投資更加專業(yè)化與規(guī)范化，其未來的投資收益也更有保障。隨著資本市場的逐步完善、出版改革的深化及高新技術的發(fā)展，未來將會有更多的邁入資本市場、定向增發(fā)等投資收益。

資深出版界人士表示，目前出版?zhèn)髅缴鲜衅髽I(yè)主導在線教育業(yè)務以B2B模式的政府、學校采購為主，并且主要面向K12階段受眾，不少以納入教育部門“三通兩平臺”采購為目標，市場收益穩(wěn)健，受投資泡沫破裂沖擊較小，但市場化程度也有待提高，這是出版上市公司做教育可能面臨的問題。

關鍵詞七：并購重組趨緩

隨著證監(jiān)會IPO審核與發(fā)放的加速，出版公司也加快了上市的步伐。

2016年全年共有兩家出版?zhèn)髅焦就瓿蒊PO，分別是南方傳媒2016年2月在上交所完成IPO上市，新華文軒于2016年8月回歸A股，成為首家A+H股上市的出版?zhèn)髅缴鲜泄尽?/p>

到目前為止，2017年已有中國科傳、新經典兩家出版公司完成IPO，中國科傳于1月登陸上交所，新經典則作為首家主板上市的民營書企于4月掛牌在上交所掛牌。

并購重組方面，2016年出版上市公司共披露了四起并購事件，分別是南方傳媒收購發(fā)行集團45.19%股權，中文在線披露收購JOINGEAR LIMITED11.66%股權、新浪閱讀23.334%股權、晨之科20%股權和彈幕網絡13.51%股權。其中，晨之科和新浪閱讀已完成收購。

2017年已經了披露三起重組事件，時代出版以15億元收購江蘇名通的重組預案，天舟文化和中文在線也因重大資產重組停牌至今。

不過，相較于2015年，不論是并購事件數(shù)量還是并購總金額透露的信號是，出版?zhèn)髅缴鲜泄镜牟①弰幼鞫紝⒅饾u放緩。

無論從內容資源還是渠道布局上，出版公司向教育產業(yè)拓展有著獨特優(yōu)勢。再加之，近年來出版業(yè)受到互聯(lián)網和移動互聯(lián)網帶來的嚴重沖擊，在大眾閱讀習慣的之時，與教育和培訓業(yè)務本就有淵源的出版企業(yè)，自然而然加大了教育業(yè)務版圖。

教材、數(shù)字化出版、在線教育和文化產品的延伸性很強，各個出版板塊走向相應的教育模塊順理成章。出版業(yè)涉足教育，從承載內容上看，大多企業(yè)不是跨界，更多的是看中教育是可循環(huán)的有利標的，尤其是在國家鼓勵教育多樣式發(fā)展。

2016年，出版類上市公司發(fā)布的公告有許多亮點。聚焦公告中涉及新的利潤增長點的內容上，對涉足教育業(yè)務的產品形態(tài)、盈利模式、盈利狀況等進行分析，A股出版上市公司的 教育盈利可觀。

2017年，A股出版上市公司在繼續(xù)外聯(lián)內合，以投資拓平臺、創(chuàng)效益，積極向教育產業(yè)鏈上下游拓展的過程中，如何升級教育服務形態(tài)、如何提高運營管理效率及資金使用效率、如何在在線教育和教育信息化領域的市場競爭中保持盈利仍是需要關注和面對的問題。