數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)銀股上周平均漲幅約3.55%，大型商業(yè)銀行和股份制銀行漲幅整體居前。

　　分析人士認(rèn)為，除了摩根士丹利發(fā)布唱多研報，預(yù)期內(nèi)銀股步入息差擴張期，滬港通南下資金“掃貨”也是推高股價的重要動力，上周港股通(滬)十大成交股中也多現(xiàn)內(nèi)銀股身影。其中，上周南下資金通過港股通(滬)合計凈買入工商銀行H股29.57億港元，該股單周漲幅達(dá)到7.99%。

　　除滬港通資金外，國外投資者對內(nèi)銀股板塊的看法也變得更加積極。今年上半年，隨著經(jīng)濟企穩(wěn)、改革推進(jìn)及銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善，國外投資者的悲觀情緒得到緩解，從而推動銀行板塊估值修復(fù)。

　　內(nèi)銀股領(lǐng)漲港股創(chuàng)兩年新高

　　7月12日，恒生指數(shù)重新站上26000點高點，而這只是港股市場本周連續(xù)上漲中的一個小插曲。截至7月14日(上周五)，恒生指數(shù)以26389.23點收盤，創(chuàng)下近兩年新高，周內(nèi)漲幅達(dá)4.14%。

　　這其中，內(nèi)銀股是絕對的領(lǐng)漲主力軍。有分析稱，內(nèi)地推行國企改革、去杠桿等措施漸顯成效，隨著內(nèi)地經(jīng)濟回穩(wěn)，加上全球經(jīng)濟趨于穩(wěn)定，有助于提升內(nèi)地企業(yè)財務(wù)狀況，同時推動內(nèi)地銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善。

　　摩根士丹利也在近期發(fā)布唱多報告，預(yù)期內(nèi)銀股即將迎來兩至三年的息差擴張期，因此調(diào)整對內(nèi)銀股的盈利預(yù)測，相應(yīng)上調(diào)部分內(nèi)銀股目標(biāo)價。摩根士丹利稱，具備龐大資金來源的銀行將受益于為時數(shù)年的息差擴張期，銀行爭取存款保持理性態(tài)度將對大型銀行的凈息差有利，但依賴批發(fā)性融資的銀行將受益較少。

　　“從買入時機上看，上周恰逢6月金融數(shù)據(jù)披露，1.54萬億的月度新增人民幣貸款大超預(yù)期，信貸的高增長也與經(jīng)濟的短期反彈相驗證;此外，上周五召開的金融工作會議，此前也被市場預(yù)料會進(jìn)一步協(xié)調(diào)金融監(jiān)管?！币患以诟壑匈Y券商分析人士對記者表示。

　　滬港通資金南下推高內(nèi)銀股

　　除外資機構(gòu)唱多及時點原因外，滬港通南下資金增加對銀行股的配置也是推動內(nèi)銀股上漲的重要動力。其中7月12日南下資金通過港股通(滬)凈買入工行H股11.85億港元，刷新2016年6月以來單日港股通(滬)凈買入紀(jì)錄，單周滬港通南下資金買入工行H股近30億元，這直接推動工行H股低位反彈，突破多條均線，創(chuàng)近兩年新高。

　　不僅是工行H股，建行H股也獲得較大量資金買入，股價同樣創(chuàng)近兩年新高，此外中行H股在7月14日還有一宗大手成交涉資1.57億港元。整體來看，H股銀行上周平均漲幅約3.55%，大型商業(yè)銀行和股份制銀行漲幅整體居前，上周漲幅也普遍高于4%。

　　有港股市場研究人士對記者表示，與A股市場偏好小銀行不同，這波南下資金更偏好大行和股份行，或表明通過港股通進(jìn)入香港市場的更多是長線資金，如保險資金等。受到青睞的大行和股份行也呈現(xiàn)流動性好、基本面優(yōu)質(zhì)且經(jīng)營特點顯著，或者估值較低等特點。

　　中信證券銀行業(yè)分析師肖斐斐也表示，基于成熟的交易制度安排，以及政策的大力推進(jìn)，香港市場對大陸投資者吸引力顯著增加，銀行板塊估值系統(tǒng)性提升，H股銀行股也表現(xiàn)出與A股銀行類似的特征，即大銀行估值水平連續(xù)上行。

　　升勢將延續(xù)

　　“除了滬港通資金外，外資也在大手筆買入內(nèi)銀股，而且要比內(nèi)地資金更早出手，這個變化在7月初體現(xiàn)的比較明顯?！?香港南華金融集團高級策略師岑智勇對記者表示。

　　事實上，此前大部分境外投資者都認(rèn)為伴隨著經(jīng)濟下行和供給側(cè)改革，內(nèi)銀股會有一個系統(tǒng)性風(fēng)險出清的過程。不過申萬宏源證券近期對外資機構(gòu)的調(diào)研結(jié)果顯示，國外投資者對銀行板塊的看法變得更加積極，情緒回暖。

　　尤其是4月份開始，央行資產(chǎn)負(fù)債表重新轉(zhuǎn)為擴表，措辭也從之前強調(diào)去杠桿去風(fēng)險轉(zhuǎn)向維護(hù)流動性基本穩(wěn)定。“伴隨著央行態(tài)度的微妙變化，5月份開始境外投資者對監(jiān)管收緊的過度悲觀預(yù)期已經(jīng)開始緩解，從而推動了銀行板塊的估值修復(fù)?！鄙耆f宏源證券研報稱。

　　從基本面來看，大部分投資者認(rèn)同底部風(fēng)險已經(jīng)基本消除，銀行基本面受益于經(jīng)濟企穩(wěn)和收益率曲線上升。招商證券銀行業(yè)分析師馬鯤鵬稱，目前宏觀經(jīng)濟在好的區(qū)間內(nèi)震蕩，大幅提升有難度，但趨勢性惡化可能性也不大。

　　而在估值方面，馬鯤鵬認(rèn)為，市場對流動性偏緊的預(yù)期比較充分，金融降杠桿最痛苦的階段即將過去，銀行股估值將領(lǐng)先于靴子真正落地前開始回升。

　　岑智勇稱，對于更看重估值的境外資金來說，目前內(nèi)銀股的估值仍較具吸引力，因此仍然具備較大購買動力，內(nèi)銀股升勢或?qū)⒀永m(xù)。